Resumo Após a adoção generalizada do regime de câmbio flexível nos diversos países desde 1973, a volatilidade da taxa cambial aumentou, em contexto de maior abertura comercial e integração financeira. Tornou-se mais difícil encontrar evidências favoráveis à hipótese da paridade do poder de compra. Este estudo analisa a possibilidade de queda na persistência da taxa de câmbio real como consequência da abertura comercial e integração financeira, com dados mensais de 20 países no período de 1975 a 2011. A partir de uma análise exploratória dos dados no domínio da frequência, o coeficiente fracionário d foi obtido utilizando-se um estimador semiparamétrico com redução de viés em que um algoritmo dependente dos dados seleciona o número ótimo de frequências que minimiza o erro quadrático médio, diferente do estimador tradicional GPH. O estudo também utiliza uma janela móvel de 15 anos para identificar a evolução do coeficiente fracionário ao longo dos anos. Não há evidência de queda na persistência da taxa de câmbio real, nem indicações que corroborem a hipótese da paridade do poder de compra.

Abstract After the widespread adoption of flexible exchange rate regime since 1973 the volatility of the exchange rate has increased, as a consequence of greater trade openness and financial integration. As a result, it has become difficult to find evidence of the purchasing power parity hypothesis (PPP). This study investigates the possibility of a fall in the persistence of the real exchange rate as a consequence of the financial and commercial integration by employing monthly real effective exchange rate dataset provided by the International Monetary Fund (IMF). Beginning with an exploratory data analysis in the frequency domain, the fractional coefficient d was estimated employing the bias-reduced estimator on a sample of 20 countries over the period ranging from 1975 to 2011. As the main novelty, this study applies a bias-reduced log-periodogram regression estimator instead of the traditional method proposed by GPH which eliminates the first and higher orders biases by a data-dependent plug-in method for selecting the number of frequencies to minimize asymptotic mean-squared error (MSE). Additionally, this study also estimates a moving window of fifteen years to observe the path of the fractional coefficient in each country. No evidence was found of a statistically significant change in the persistence of the real exchange rate.

Um ponto importante na historiografia brasileira é o debate sobre o colonial tardio. A ideia sugerida por Dauril Alden é a de que a Colônia iria presenciar uma profunda crise econômica após a queda da extração aurífera na região mineira. Neste cenário, a economia colonial presenciou um retorno às atividades rurais (agricultura). Com dados levantados a partir de 1790, João Fragoso contrapõe a ideia de colonial tardio, para a economia do Rio de Janeiro, ao sugerir a formação de uma vasta rede de abastecimento, apontando não uma crise, mas a formação de um amplo mercado interno especialmente na região sudeste. Mas qual seriam os resultados para o período 1750-90, justamente quando a queda da extração do ouro se intensifica? A fim de colher novos subsídios para o debate trabalharam-se com 6.500 escrituras públicas depositadas no Arquivo Nacional, além de outras fontes primárias que envolviam a economia do termo da cidade do Rio de Janeiro entre 1750-90. Os resultados apontam para um revigoramento do setor rural e uma estagnação da atividade econômica do Rio de Janeiro no mesmo período, e não uma crise.

An important point in Brazilian history is the debate on the late colonial. The idea suggested by Dauril Alden is that the colony would witness a profound economic crisis after the decrease of gold extracting. In this scenario, the colonial economy witnessed a return to rural activities (agriculture). With data collected from 1790, João Fragoso opposes the idea of late colonial suggesting the formation of a broad distribution network, showing not a crisis, but the formation of a broad domestic market. Moreover, Fragoso shows that business is linked to rural losing importance since 1790. But what would the results for the period 1750-90, just when the decrease of gold extraction intensifies, be? In order to reap further benefits for the late colonial debate. Up to 6500 deed deposited in the National Archives have been worked up, including and other primary sources that the term involving the economy of Rio de Janeiro. The results point to a reinvigoration of the rural sector and a stagnation of economic activity in Rio de Janeiro in the same period and no crisis.