RESUMO Objetivo: Os membros do conselho são essenciais na resolução de con- flitos de agência. Entretanto, muitos estão impossibilitados de exercer sua função devido à distância, não participando das reuniões do conse- lho. A partir da Instrução nº 561, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) regulamentou o voto a distância para os Conselhos de Adminis- tração, permitindo maior participação e maior envolvimento. Nesse contexto, esta pesquisa examina o efeito do voto remoto dos conselhos de administração na remuneração dos executivos e no desempenho financeiro das empresas de capital aberto no Brasil. Originalidade/valor: Esta pesquisa é inovadora na medida em que exami- na o efeito do voto remoto do Conselho de Administração nas variáveis de remuneração do CEO e desempenho financeiro da organização, com a utilização de uma metodologia inovadora. Design/metodologia/abordagem: Utilizou-se um método quase-experi- mental (diferença-em-diferenças), para avaliar os efeitos de um deter- minado grupo (tratamento), antes e depois do evento, reduzindo signi- ficativamente a endogeneidade ao considerar um choque exógeno ao sistema. Resultados: Como resultado, a estimação do modelo principal revela diferenças estatisticamente significativas entre os grupos de tratamento e controle sobre a lucratividade e a remuneração dos executivos, indi- cando que o voto remoto mitigou problemas de agência ao gerar um efeito de substituição por incentivos explícitos (evidenciado pela dimi- nuição da remuneração dos executivos) e por proporcionar maior desempenho contábil para as empresas. Objetivo con Entretanto conse lho 561 CVM (CVM Adminis tração envolvimento contexto Brasil Originalidade/valor Originalidadevalor Originalidade valor exami organização Design/metodologia/abordagem Designmetodologiaabordagem Design abordagem Utilizouse Utilizou se quaseexperi quase experi quase-experi diferençaemdiferenças, diferençaemdiferenças diferença , (diferença-em-diferenças) deter tratamento, (tratamento) evento signi sistema Resultados resultado indi evidenciado dimi 56 (diferença-em-diferenças (tratamento 5
ABSTRACT Purpose: Board members are critical in resolving agency conflicts. How- ever, many are unable to perform their function due to their distance, as they are not present at board meetings. As of Instruction no. 561, the Brazilian Securities and Exchange Commission (CVM) regulated remote voting for Boards of Directors, allowing for greater attendance at meet- ings and, as a result, increased involvement. In this context, this research examines the effect of remote voting by Boards of Directors on execu- tive compensation and financial performance of publicly traded firms in Brazil. Originality/value: This research is innovative in the sense that it exam- ines the effect of the Board of Directors remote voting on the CEO com- pensation and financial performance of the firm, using an innovative methodology. Design/methodology/approach: We applied a quasi-experimental method (difference-in-differences) to assess the effects of a given group (treat- ment) before and after the event, significantly reducing endogeneity when considering an exogenous shock to the system. Findings: As a result, the estimation of the main model reveals statisti- cally significant differences between the effects of treatment and control on profitability and executive remuneration, indicating that remote vot- ing mitigated agency problems by generating a substitution effect for explicit incentives (as evidenced by the decrease in executive remunera- tion) and by providing greater accounting performance for companies. Purpose conflicts How ever distance meetings no 561 CVM (CVM meet result involvement context execu Brazil Originality/value Originalityvalue Originality value exam com firm methodology Design/methodology/approach Designmethodologyapproach Design approach quasiexperimental quasi experimental differenceindifferences difference (difference-in-differences treat (treat ment event system Findings statisti remuneration vot remunera tion companies 56 5