ABSTRACT By contrasting the Great Depression and the Coronacrisis, we demonstrate that narrative economics (Shiller, 2017) is key in the analysis of economic fluctuations. We note the importance of the populist narrative to understand the economic and health outcomes of the Coronacrisis in Mexico and highlight the role of the predominance of different economic paradigms in economic policy decision-making. We suggest that, just as in 1929, by following orthodox primary fiscal balance sheet policies at the cost of contracting government investment, the Mexican economy will undergo a long and painful recovery process compared to its global peers.

RESUMO Ao contrastar a Grande Depressão e a Coronacrise, demonstramos que a economia narrativa (Shiller, 2017) é fundamental na análise das flutuações econômicas. Notamos a importância da narrativa populista para entender os resultados econômicos e de saúde da Coronacrise no México e destacamos o papel da predominância de diferentes paradigmas econômicos na tomada de decisões de política econômica. Sugerimos que, assim como em 1929, ao seguir políticas ortodoxas de balanço fiscal primário à custa de contrair investimentos governamentais, a economia mexicana passará por um longo e doloroso processo de recuperação em comparação com seus pares globais.

ABSTRACT The change in unemployment during economic contractions and expansions is very different. In contractions there is a rapid increase in unemployment and its reduction is slow in the phases of growth: easy to fire, hard to hire. With a Threshold model (Bai and Perron, 2003) we test asymmetries in the Okun’s law in Mexico with unemployment gap. This technique endogenously detects the threshold values that define the systems regimes. We find that GDP above -1.01% does not decrease the unemployment gap, but this gap increases when GDP falls more than that rate.

RESUMEN La velocidad de cambio del desempleo en las contracciones y en las expansiones es muy diferente. En las primeras hay rápido aumento del desempleo y su reducción es lenta en las fases de crecimiento (easy to fire, hard to hire). Con un modelo Threshold (Bai y Perron, 2003) con brecha de desempleo probamos la presencia de asimetrías en el funcionamiento de la ley de Okun en México. Esta especificación detecta endógenamente los valores de umbral que define los regímenes. Encontramos que crecimientos del pib superiores a -1.01% no reducen la brecha de desempleo, pero ésta aumenta cuando el PIB cae más que esa tasa.

Abstract In recent years, the labor market in Mexico has become increasingly precarious, as the proportion of the employed population that receives low wages has risen and the critical conditions of occupation have grown exponentially. To enrich the concept of labor precariousness, we aggregated three additional variables. Through a logit model -with data from the Social Mobility Survey in Mexico 2017- we proved that a set of variables that are external to individuals have statistically significant effects on the employment trajectory and social mobility of the employed population. These results empirically validate The Great Gatsby Curve for Mexico.

Resumen En años recientes la precariedad del mercado de trabajo en México se incrementó, toda vez que la proporción de trabajadores que reciben bajos salarios aumentó y las condiciones críticas de ocupación crecieron exponencialmente. Para enriquecer el concepto de precariedad laboral, se añaden tres variables más. A través de un modelo logit -con datos de la Encuesta de Movilidad Social de México de 2017- se probó que un conjunto de variables que son externas a los individuos tiene efectos significativos en la trayectoria del empleo y de la movilidad social de los trabajadores. Estos resultados validan empíricamente la curva del Gran Gatsby para México.

Abstract At least since 2006, Mexico suffers an alarming increase in crime. High impact crimes such as murders and kidnappings have considerably increased. Since 2000, the Foreign Direct Investment (FDI) has stagnated in current US dollars and fallen as a proportion of GDP (from 3.9% in 2001 to 2.6% in 2017). By estimating six Vector Error Correction Models (with yearly data for the period 1997-2017), it is empirically proven the negative effect of the rate of kidnappings and murders on Total FDI, its components and the Mexican GDP. In all cases, the effects are permanent and significant. It is shown that policies focused on the recovery of the rule of law are crucial to raise economic growth.

Resumen Al menos desde 2006, México sufre un alarmante incremento de la criminalidad. Delitos de alto impacto como homicidios dolosos y secuestros han aumentado considerablemente. Desde el año 2000, la Inversión Extranjera Directa (IED) se ha estancado nominalmente y ha caído como proporción del PIB (de 3.9% en 2001 a 2.6% en 2017). Con el uso de seis Modelos de Vectores de Corrección de Error se prueba empíricamente, con datos anuales para el periodo 1997-2017, el efecto negativo, permanente y significativo de la tasa de secuestros y de los homicidios dolosos sobre la IED Total, sus componentes y sobre el PIB. Se muestra que aplicar políticas eficientes que recuperen el Estado de Derecho es crucial para elevar la capacidad de crecimiento económico.

Abstract The slow rate of economic growth that the Mexican economy has suffered since 1982 has been worrying. So, the following governments -thereafter- have undertaken at least three clear waves of structural reforms. The most recent (2012-2014) was essentially microeconomic (sectoral) with clear macroeconomic goals. We demonstrate that the Financial Reform (2014), which was central to the economic strategy, failed to raise investment and therefore to raise the growth of the potential output. On the contrary, since 2016 both variables accentuated their falls despite the increase in credit to the secondary sector.

Resumen El bajo crecimiento que ha sufrido la economía mexicana desde 1982 ha sido preocupante, por lo que varios gobiernos han emprendido al menos tres claras olas de reformas estructurales. La más reciente (2012-2014) fue de corte esencialmente microeconómico (sectorial) con pretensiones macroeconómicas. Demostramos que la reforma financiera (2014), que era central en la estrategia, no consiguió elevar la inversión ni por tanto el crecimiento del producto potencial. Por el contrario, desde 2016 ambas variables acentuaron sus caídas a pesar de que aumentó el crédito al sector secundario.

Abstract In this paper the Banco de México’s monetary policy implemented since 1994 is analyzed. It is shown that the effect of such policy, inspired in the New Keynesian Consensus approach, has been stabilizing. Also, it is analytically and econometrically proven that neither the structural changes in both output and unemployment nor the slow growth observed in the last 30 years can be associated to the major changes monetary policy has experienced, including the granting of autonomy to the Banco de México. We found empirical evidence confirming that these changes in monetary policy have significantly reduced the volatility of the most important macroeconomic variables.

Resumen Analizamos la política monetaria que ha instrumentado el Banco de México desde 1994 y mostramos que ha sido estabilizadora en términos del Nuevo Consenso Keynesiano. Probamos analítica y econométricamente que no es posible asociar los cambios estructurales que se han observado en el producto y en el desempleo ni en el lento crecimiento en los últimos 30 años a los grandes cambios de política monetaria, entre ellos el otorgamiento de la autonomía al Banco de México. Encontramos evidencia empírica para afirmar que estos cambios de política monetaria han reducido significativamente la volatilidad de las variables macroeconómicas más importantes.

Abstract In a context of high internal uncertainty that has been aggravated by the complex global economic, political (and now health) environment, a numerical analysis is made from dynamic stochastic simulations derived from Eudoxio: Macroeconometric Model of the Mexican Economy (Loría, 2019a) that generates two macroeconomic scenarios for Mexico (inertial and pessimistic) in its main economic activity variables for the 2020-2024 horizon. The inertial scenario shows an average growth of GDP and employment of 1.27 % and 1.6 % against 0.64 % and 1.04 % of the pessimistic scenario, respectively. An optimistic scenario is not visualized due to the absence of articulation of policies and facts that foster economic growth by strengthening security and, therefore, business confidence. To consider an optimistic scenario, a dramatic change in public policies and official discourse is needed to recover fundamental aspects of the energy reform and address the enormous challenges presented by the rise of crime and the fiscal issues over of economic growth.

Resumen En un contexto de alta incertidumbre interna que se ha agravado por el complejo ambiente económico, político (y ahora de salud) mundial, se hace un análisis numérico proveniente de simulaciones estocásticas dinámicas derivadas de Eudoxio: modelo macroeconométrico de la economía mexicana (Loría, 2019a) que genera dos escenarios macroeconómicos para México (inercial y pesimista) en sus principales variables de actividad eco- nómica para el horizonte 2020-2024. El escenario inercial arroja un crecimiento medio del PIB y del empleo de 1.27 % y 1.6 % contra 0.64 % y 1.04 % del escenario pesimista, respectivamente. No se visualiza un escenario optimista debido a la ausencia de articulación de políticas y hechos que fomenten el crecimiento económico mediante el fortalecimiento de la seguridad y, por tanto, de la confianza empresarial. Para considerar un esce- nario optimista se necesitaría de un verdadero cambio de políticas y del discurso oficial para recuperar aspectos fundamentales de la reforma energética y atender los enormes desafíos que están presentado la criminalidad y los aspectos fiscales sobre el crecimiento económico.

Abstract: Romer and Romer (1989) demonstrated for the United States that monetary policy is capable of reducing inflation only by generating economic recession. So, the disinflationary policy applied by the Banco de Mexico has a cost in output and employment, thus, is not socially neutral. With an Accelerationist Phillips Curve in terms of the unemployment gap, we calculated the sacrifice ratio for Mexico (2002Q1-2018Q4) and found that the unemployment gap needed to reduce inflation by one point is 2.525 percentage points. We proved that this Phillips Curve is linear and does not have structural changes. We suggest that, since “el corto” was abandoned in 2008, monetary policy has gained efficiency. Moreover, the loss of employment generated is transitory because the economy does not shift from its medium-term equilibrium.

Resumen: Romer y Romer (1989) demostraron, para Estados Unidos, que la política monetaria es exitosa en reducir la inflación solo si es capaz de generar recesión económica. Si esto es cierto, la política desinflacionaria que ha aplicado el Banco de México tiene un costo en producto y empleo, por lo que no es socialmente neutral. Con una curva de Phillips Aceleracionista con brecha de desempleo, calculamos la tasa de sacrificio en México (2002Q1-2018Q4) y encontramos que la brecha de desempleo necesaria para reducir en un punto la inflación es de 2.525 puntos porcentuales. Mostramos que esta curva de Phillips es lineal y no presenta cambios estructurales y sugerimos que desde que se abandonó “el corto” en 2008 la política monetaria ha ganado eficiencia, y que la pérdida de empleo que genera es transitoria porque la economía no ha salido de su trayectoria de equilibrio de mediano plazo.

Abstract: The slow growth of Mexico is a major concern in academia and decision makers. Several hypotheses have been formulated for explanation. We focus our attention on the deficiencies of human capital generated by the increasing divorce rate. Arias et al. (2010) point out that the social stress derived from divorce reduces the intellectual and cognitive potential of children and we propose that also those involved, so that in the long term negatively impacts total factor productivity, the main driver of long-term growth . We modeled the divorce rate in Mexico (2005Q1-2016Q1) based on the “independence effect” hypothesis with five VEC (1) models. We found that the Female Participation Rate, the Critical Labor Conditions Rate for men and having one or two children promote divorces.

Resumen: El lento crecimiento de México es una gran preocupación en la academia y en los tomadores de decisiones. Varias hipótesis se han formulado para su explicación. Centramos nuestra atención en las deficiencias del capital humano generadas por la creciente tasa de divorcios. Arias et al. (2010) apuntan que el estrés social derivado del divorcio reduce el potencial intelectual y cognitivo de los niños y nosotros planteamos que también de los involucrados, por lo que en el largo plazo impacta negativamente la productividad factorial total, principal motor de crecimiento de largo plazo. Modelamos la tasa de divorcios en México (2005.Q1-2016.Q1) a partir de la hipótesis del “efecto independencia” con cinco modelos VEC(1). Encontramos que la Tasa de Participación Femenina, la Tasa de Condiciones Críticas de Ocupación de los hombres y que tener uno o dos promueven los divorcios.

Abstract Using the theory of rational choice, we econometrically tested the economic determinants of theft through a BVAR that analyzes the relationship of theft with the precariousness of the labor market and the unemployment rate of men aged 15 to 24 years without higher education. We found that there is a vicious cycle between the precariousness of the labor market, theft, unemployment and economic activity. This article demonstrates that the determinants of theft can be explained by this approach and not just by antisocial behavior. Therefore, we suggest that an efficient public security policy would be one that not only strongly fights crime but also simultaneously addresses its socioeconomic origin and reduces impunity. It is necessary to articulate amulti-faceted strategy that could quickly reduce theft because otherwise, it will continue to proliferate.

Resumen A partir de la teoría de la elección racional probamos econométricamente los determinantes económicos del robo a través de un BVAR que analiza la relación del robo con la precariedad del mercado laboral y el desempleo de los varones de 15 a 24 años con baja escolaridad. Verificamos que existe un círculo vicioso entre precariedad del mercado laboral, robo, desempleo y actividad económica. Este artículo se destaca al modelar los determinantes del robo con este enfoque y no solo considerarlo una conducta antisocial. Por lo tanto, sugerimos que una política de seguridad pública eficiente será aquella que no solo combata con firmeza la delincuencia, sino que también aborde su origen socioeconómico y reduzca la impunidad. Es necesario articular una estrategia con varias acciones simultáneas que reduzcan rápidamente el robo porque encontramos que una vez que ha comenzado se reproduce.

Abstract We estimate the Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment (NAIRU) for Mexico (2002Q1-2018Q2) with Ball and Mankiw’s (2002) methodology using the Generalized Method of Moments. We prove that, with this methodology, the calculation of NAIRU is more efficient than the one calculated with the HP filter. We show that: a) the Dot Com and the Great Recession crises have had real and lasting effects on the labor market; b) Mexico´s monetary policy has been stabilizing, and c) the relationship between unemployment and inflation has strengthened over the last years.

Resumen Estimamos la tasa de desempleo no aceleradora de la inflación (NAIRU) para México (2002Q1-2018Q2) con la metodología de Ball y Mankiw (2002) utilizando el método generalizado de momentos. Probamos que el cálculo de la NAIRU con esta metodología es más eficiente que el puramente estadístico (filtro HP). Mostramos que: a) la crisis Punto Com y la Gran Recesión generaron efectos reales y duraderos en el mercado laboral; b) probamos que la política monetaria en México ha sido estabilizadora, y c) que la relación entre el desempleo y la inflación se ha fortalecido en los últimos años.

Abstract This paper uses Kaldor’s first law to provide an explanation for Mexico’s low economic growth over the last four decades. The starting point for analysis is the hypothesis that the lack of dynamism in total production (non-manufacturing) is due to slow momentum in manufacturing and, in particular, to the fact that the Kaldor coefficient has decreased with trade liberalization. Estimates were made (1980.1-2017.2) using the generalized method of moments (GMM) and rolling regression (recursive estimations). These estimates have been useful in solving the problem of serial correlation and have contributed towards a better statistical evaluation of the evolution of the Kaldor coefficient.

Resumen Con fundamento en la primera ley de Kaldor se ofrece una explicación sobre el bajo crecimiento económico de México en las últimas cuatro décadas. El texto parte de la hipótesis de que la falta de dinamismo de la producción total (no manufacturera) obedece a la insuficiente dinámica de las manufacturas y, particularmente, a que el coeficiente de Kaldor se ha reducido con la liberalización comercial. Se realizaron estimaciones (1980.1-2017.2) usando el método generalizado de momentos (GMM) y rolling regression (estimaciones recursivas), lo que contribuye a solucionar el problema de autocorrelación serial y a tener una mejor apreciación estadística de la evolución de dicho coeficiente.

Abstract Tourism is a very important sector for the Mexican economy since its great capacity to generate jobs. Specifically, it can improve the overall economic growth through the expenditure of international visitors and being an important source of foreign currency. In this paper, through a Structural Vector Autoregressive Model (SVAR) -corroborated by a Bayesian VAR model- inspired by the first difference Okun's Law (1962) model, we proved the positive effect on the economic growth of the sector by the international visitor’s impulse and the overall unemployment reduction in Mexico for the period 2000.2-2015.2.

Resumen El turismo es un sector importante de la economía mexicana debido a su gran capacidad de generación de empleos. En específico, es capaz de estimular el crecimiento económico a través del gasto que los visitantes internacionales erogan, además de ser una importante fuente de divisas. En este trabajo, a través de un Modelo Estructural de Vectores Autorregresivos (SVAR) corroborado por un modelo VAR Bayesiano, que toma como base el modelo en primeras diferencias de Okun (1962), se prueba el efecto positivo que la llegada de visitantes internacionales tiene sobre el crecimiento económico del sector turístico y su consecuente efecto de reducción del desempleo global en México para el periodo 2000.2-2015.2.

Abstact The huge growth of the informal sector, the labor market relief valve, has conditioned the low Mexican economic growth since the early 1980´s. From a Lewis (1954) model´s review, we propose that the growth of informality has limited economic growth, through the systematically factorial productivity reduction. A VECM(4) supports evidence about the factorial productivity reduction by the informal sector growth, associated to slow Mexican economic growth to perpetuate the productivity vicious circle too hard to break.

Resumen El desmedido aumento del sector informal, tradicional válvula de escape del mercado laboral, ha condicionado un lento crecimiento de la economía mexicana desde la década de los ochenta. A partir de una lectura del modelo de Lewis (1954), proponemos que el crecimiento de la informalidad en México ha creado limitantes al crecimiento de largo plazo, mediante una sistemática reducción de la productividad factorial total. La estimación de un Vector de Corrección de Error VECM(4) aporta evidencia de la reducción de la productividad debido al crecimiento del sector informal, que asociado a un lento crecimiento hace que se perpetúe un círculo vicioso de la improductividad, muy difícil de romper.