Abstract: In March 1910, the governor of Aguascalientes contracted the Development and Real Estate Banking Company to renovate the potable water distribution system in the state capital, with a 1.3-million-peso loan from the Mexican Central Bank to pay for the project. Work was completed between April and May 1911, at the same time as the Porfirian regime collapsed. Through archival documentation and periodical sources, this article traces the origins of these contracts, how they ended up in the company’s hands, the revolutionary government’s refusal to recognize them in February 1912 and the pressure on the local authorities by the company’s lobbyists. It also engages in comparative regional history through an analysis of developments in Pue bla, Querétaro and Oaxaca, states in which the Banking Company, the Mexican Central Bank and affiliated companies also engaged in the construction of new sanitary and water supply systems. It follows the trail of the bonds issued by the government of Aguascalientes, which were allegedly sold on the Paris Bourse, but which never actually left the bank’s safe. The unfortunate end to this business in Aguascalientes was one of the factors that led to the collapse of the Banking Company and the Mexican Central Bank in late 1913.

Resumen: En marzo de 1910, el gobernador de Aguascalientes contrató con la Compañía Bancaria de Fomento y Bienes Raíces la renovación del sistema de abasto de agua potable de la capital del estado y con el Banco Central Mexicano un préstamo de 1.3 millones de pesos para pagar las obras. Los trabajos se entregaron entre abril y mayo de 1911, al mismo tiempo que caía el régimen porfiriano. A partir de documentación de archivo y material hemerográfico, este artículo rastrea los orígenes de esos contratos, la forma en que acabaron en manos de la Compañía Bancaria, su desconocimiento por el gobierno maderista en febrero de 1912 y las grandes presiones a que fueron sometidas las autoridades locales por los cabilderos de la Bancaria. Se propone también un ejercicio de historia regional comparada, a partir de lo que sucedió en Puebla, Querétaro y Oaxaca, entidades en las que la Bancaria, el BCM y las empresas a ellos ligadas intervinieron también en la construcción de nuevos sistemas de sanidad y abasto de agua. Al final, se le sigue la pista a los bonos emitidos por el gobierno de Aguascalientes, que supuestamente fueron vendidos en la Bolsa de París, pero que en realidad nunca salieron de la caja fuerte del banco. Los pésimos términos en los que concluyó el negocio que emprendieron en Aguascalientes es uno de los factores que explican la ruina de la Compañía Bancaria y el BCM, que se consumó a fines de 1913.

RESUMEN La deuda con intereses crece de forma exponencial como una curva ascendente. La economía no financiera de la producción y el consumo crece más lentamente conforme el ingreso se desvía para solventar los gastos de la deuda. El crac financiero ocurre cuando una gran parte de la economía no puede pagar el servicio de su deuda programada. Ese momento llegó para la economía de Estados Unidos en 2008, pero fue minimizado por un rescate bancario, seguido de un auge de 14 años porque la Reserva Federal incrementó la liquidez mediante su política de tasa de interés cero (zirp, Zero Interest-Rate Policy). La inundación de los mercados de capital con crédito fácil quintuplicó los precios de las acciones y generó el auge del mercado de bonos más grande en la historia de Estados Unidos, pero no reanimó la inversión de capital tangible, los salarios reales ni la prosperidad de la economía no financiera en general. El abandono de la zirp en 2022 causó un descenso de los precios de los bonos y puso punto final al auge del mercado de valores y de los precios de los bienes raíces. El gran aumento de la deuda de esos 14 años confrontó drásticos cargos de tasas de interés crecientes y en la primavera de 2023 un número importante de bancos quebró, pero los depósitos de sus clientes fueron rescatados por la fdic y la Reserva Federal. La pregunta abierta es si ahora la economía de Estados Unidos experimentará el crac financiero que fue pospuesto desde 2009 en adelante por la vasta expansión de deuda de la zirp que ha acrecentado el peso de la deuda de la economía.

ABSTRACT Interest-bearing debt grows exponentially, in an upsweep. The non-financial economy of production and consumption grows more slowly as income is diverted to carry the debt overhead. A crash occurs when a large part of the economy cannot pay its scheduled debt service. That point arrived for the U.S. economy in 2008, but was minimized by a bank bailout, followed by a 14-year boom as the Federal Reserve increased bank liquidity by its Zero Interest-Rate Policy (zirp). Flooding the capital markets with easy credit quintupled stock prices and engendered the largest bond market boom in U.S. history, but did not revive tangible capital investment, real wages or prosperity for the non-financial economy at large. Reversing the zirp in 2022 caused bond prices to fall and ended the run up of stock market and real estate prices. The great 14-year debt increase faced sharply rising interest charges, and by spring 2023 a number of banks failed, but all their depositors were bailed out by the Federal Deposit Insurance Corporation (fdic) and Federal Reserve. The open question is now whether the U.S. economy will face the financial crash that was postponed from 2009 onwards by the vast expansion of debt under zirp that has added to the economy’s debt burden.

Resumen: El objetivo fue analizar la rentabilidad del proyecto de instalación de techos verdes extensivos en viviendas ubicadas en un clima tropical húmedo, considerando el efecto de diversos parámetros sobre la relación beneficio costo y el periodo de recuperación de la inversión. Los beneficios ambientales se estimaron a partir del análisis de ciclo de vida, mientras que el análisis de costos unitarios permitió determinar el efecto de la disponibilidad de materiales sobre los costos de instalación. El análisis monetizó dos beneficios ambientales: el ahorro de energía eléctrica y la captura de carbono, a partir del valor presente neto de los costos de instalación, mantenimiento, desmantelamiento y disposición final. Se determinó que la relación beneficio-costo varía entre 1.1 y 3.8 con periodos de recuperación de 3.4 a 8.9 años, en función de la disponibilidad de materiales, los indicadores económicos, las acciones de mantenimiento y la recompensa potencial con bonos de carbono al propietario.

Abstract: The objective was to analyze the profitability of the project for the installation of extensive green roofs on houses located in a humid tropical climate, considering the effect of various parameters on the benefit-cost ratio and the payback period of the investment. The environmental benefits were estimated from the life cycle analysis, while the unit cost analysis allowed determining the effect of material availability on installation costs. The analysis monetized two environmental benefits: electricity savings and carbon sequestration, based on the net present value of installation, maintenance, dismantling and disposal costs. The benefit-cost ratio was found to range from 1.1 to 3.8 with payback periods of 3.4 to 8.9 years, depending on the availability of materials, economic indicators, maintenance actions and the potential reward with carbon credits to the owner.

Abstract This article discuss the possibility of using green bonds as a way to promote sustainable family agriculture, to achieve the Sustainable Development Goals (SDGs), to which Brazil has made a commitment since the signing of 2016 Paris Agreement. This study aims to analyze the viability of using green bonds as a way to promote sustainable family agriculture, seeking to achieve the objectives of sustainable agriculture proposed by SDG number 2 of the 2030 Agenda. The specific objectives are to present a concept of sustainable agriculture, specify the procedure of green bond emissions, and demonstrate the viability of using these green bonds by the rural family producer as a way of promoting its production with sustainable techniques. As for the methodology applied, an inductive approach was used in the investigative phase, and the Cartesian method was employed in the data treatment phase. The research confirmed the initial hypothesis that, indeed, the use of green bonds to promote sustainable family agriculture and instrumentalize the Sustainable Development Goals is viable.

Resumen Este artículo analiza la posibilidad de utilizar bonos verdes como medio viable para promover la agricultura familiar sostenible, con el fin de instrumentalizar la consecución de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), con los que Brasil está comprometido desde la firma del Acuerdo de París de 2016. El propósito general de este trabajo fue analizar la viabilidad del uso de bonos verdes para promover la agricultura familiar Sostenible, con el fin de acercarse a la consecución de los objetivos de agricultura sostenible propuestos por el ODS 02 de la agenda 2030, tomando como objetivos específicos la conceptualización de agricultura familiar, la especificación de los procedimientos de emisión de bonos verdes y la demostración de la viabilidad de su utilización por los agricultores familiares para promover su producción mediante técnicas sostenibles. En cuanto a la metodología empleada, se utilizó el método inductivo en la fase de investigación y el método cartesiano en la fase de procesamiento de datos. La investigación dio como resultado la confirmación de la hipótesis de que es factible utilizar el bono verde como instrumento para promover la agricultura familiar sostenible e instrumentalizar los Objetivos de Desarrollo Sostenible.

Resumo Este artigo aborda a possibilidade da utilização dos títulos verdes como um meio viável para o fomento da agricultura familiar sustentável, de maneira a instrumentalizar o alcance dos Objetivos do Desenvolvimento Sustentável (ODS), com os quais o Brasil é comprometido a partir da assinatura do Acordo de Paris de 2016. O trabalho teve como objetivo geral analisar a viabilidade da utilização de títulos verdes para fomentar a agricultura familiar Sustentável, visando à aproximação da conquista dos objetivos da agricultura sustentável proposta pelo ODS 02 da agenda 2030, tomando como objetivos específicos a conceituação de agricultura familiar, a especificação dos procedimentos de emissão de títulos verdes e demonstrar a viabilidade de utilização destes pelo produtor rural familiar para o fomento de sua produção utilizando técnicas sustentáveis. Quanto à metodologia empregada, na fase de investigação utilizou-se o método indutivo, e na fase de tratamento de dados, o método cartesiano, sendo que a pesquisa teve como resultado a confirmação da hipótese de que, sim, é viável a utilização da titulação verde como instrumento para o fomento da agricultura familiar Sustentável e a instrumentalização dos Objetivos do Desenvolvimento Sustentável.

Resumen El objetivo del artículo es mostrar la relación de algunas decisiones de política económica en Uruguay, desde 2015 hasta 2019, con las reivindicaciones de grupos que se pueden considerar clases sociales de acuerdo a la definición adoptada. Se utilizó una metodología interdisciplinaria, heterodoxa, con planteamientos de Lukács (1969) considerando la sociedad como totalidad en movimiento y también de García (2006) con su definición de "sistema complejo" que orienta el análisis de las interrelaciones de la política económica, como una pieza de un engranaje social complejo y vasto, en un doble sentido, como condicionada y condicionante. Se concluyó que se implementó un ajuste heterodoxo, los objetivos fueron los característicos de estas políticas, pero la instrumentación incorporó innovaciones. La satisfacción del capital financiero se manifestó tanto en su discurso -expresado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) y las calificadoras de riesgo- como en su práctica, por la creciente demanda de los bonos soberanos. La política que se instrumentalizó como estrategia de la alianza de clases dominantes hegemonizada por el capital financiero se impuso a pesar de la lucha de las organizaciones populares, en la pugna por la apropiación del excedente económico y la dominación. JEL: A12; E60; F60; H11; P16.

Abstract The aim of the article is to show the relationship of some Economic Policy decisions in Uruguay, from 2015 to 2019, with the demands of groups that can be considered social classes according to the definition adopted. An interdisciplinary, heterodox methodology was used, with influences from Lukács (1969) considering society as a whole in motion and from García (2006) with his definition of "complex system" that guides the analysis of the interrelationships of Economic Policy, as a piece of a complex and vast social gear, in a double sense, as conditioned and as conditioning. It was concluded that a heterodox adjustment was implemented, the objectives were the characteristics of these policies but the instrumentation incorporated innovations. The satisfaction of financial capital was manifested both in its speech, expressed by the International Monetary Fund and the risk rating agencies, and in its practice, due to the growing demand for sovereign bonds. The policy that was instrumentalized as a strategy of the alliance of dominant classes hegemonized by financial capital was imposed despite the opposition of the popular organizations, in the struggle for the appropriation of the economic surplus and domination. JEL: A12; E60; F60; H11; P16.

Resumen El artículo evalúa el impacto de la COVID-19 en la transmisión de volatilidad del mercado bursátil en la India utilizando índices de acciones (NSE, Bolsa Nacional de Valores de India) y de bonos (Foreign Exchange). El artículo utilizó el modelo TGARCH (1,1) para evaluar la volatilidad de los índices bursátiles y sectoriales de la NSE. Además, el estudio tenía como objetivo comparar los rendimientos de los precios de las acciones en los escenarios anteriores y posteriores al COVID-19 con los índices globales, como el NASDAQ, el Nikkei 225 y el FTSE100. Posteriormente, utilizó los índices bursátiles y de bonos para explorar la influencia de la transmisión de volatilidad por medio del modelo vectorial autorregresivo-Baba, Engle, Kraft y Kroner con GARCH multivariante (VAR-BEKK-GARCH). Los resultados de la variable mostraron una correlación negativa y estadísticamente significativa que sugiere que el brote de COVID-19 redujo la volatilidad del mercado de valores en la India. En términos de errores históricos, los coeficientes representan la persistencia de la volatilidad para cada nación. El NIFTY y el NASDAQ son los que tienen el mayor y más prolongado efecto de transmisión. Según los resultados, la India es el país menos sensible a las perturbaciones externas.

Abstract This article assesses the impact of COVID-19 on stock market volatility spillover in India using equity (NSE exchange) and bond (Foreign Exchange) índices. The article utilized the TGARCH model (1,1) to evaluate the volatility of the NSE stock exchange and sectoral indices. Furthermore, the study aimed to compare stock price returns in pre- and post-COVID-19 scenarios to global indices, such as NASDAQ, Nikkei 225, and FTSE100. Subsequently, it utilised stock exchange and bond indices to explore the volatility spillover in-fluence using vector autoregressive-Baba, Engle, Kraft, and Kroner with multivariate GARCH (VAR-BEKKGARCH model). The findings of the variable showed a negative and statistically significant correlation that suggests that the COVID-19 outbreak lowered stock market volatility in India. In terms of historical errors, the coefficients represent the persistence of volatility for each nation. NIFTY and NASDAQ have the largest and longest-term spillover effect. According to the findings, India is the least sensitive country to external shocks.

Abstract In Latin America, financial relations became more complicated and large companies were consolidated during the globalization phase. Interestingly, however, the capital market did not develop at the same pace, as the operations of large companies (multinationals and multilatinas) were not conducted via domestic financial institutions, but rather via bonds issued by international financial centers. In light of this, the article employs a panel data econometric model to measure the impact of capital flows (FDI and portfolio) on a set of financial and real sector indicators. Findings show that capital inflows did not contribute to financial development or economic growth.

Resumen En América Latina la complejización de las relaciones financieras y la consolidación de la gran empresa tuvo lugar durante el periodo de globalización, con la peculiaridad de que el mercado de capitales no se desarrolló a la par, ya que las operaciones de las grandes empresas (multinacionales y multilatinas) no se realizaron a través de las instituciones financieras domésticas, sino vía la emisión de bonos en los centros financieros internacionales. A partir de esta idea es que se realiza un modelo econométrico de datos de panel que mide el impacto de los flujos de capital (IED y cartera) en un conjunto de indicadores del sector financiero y real para mostrar que la entrada de capital no contribuyó al desarrollo financiero ni al crecimiento económico.

Resumen: Este estudio evaluó las condiciones ambientales y socioeconómicas del páramo La Cortadera con el fin de identificar los impactos ambientales que se deben considerar en la prestación del servicio de captura de carbono. Mediante la metodología de la Secretaría Distrital de Medio Ambiente (2013) para la valoración y evaluación ambiental, se plantearon dos escenarios, el actual y uno con bonos de carbono, con el fin de comparar cómo la prestación del servicio de captura contribuye a la recuperación y la conservación del medio ambiente. Dentro de los resultados, se identificaron 82 impactos en el escenario actual, en donde predominan los adversos significativos, temporales y mitigables relacionados con las actividades antrópicas que se realizan en el páramo; mientras que en el escenario con bonos de carbono se identificaron 30 impactos ambientales asociados a los medios biótico, abiótico y socioeconómico, de los cuales 25 son positivos y se encuentran clasificados mayoritariamente como significativos y de importancia alta, vinculados con actividades de administración del área protegida, institucionalidad, investigación, generación de conocimiento y fortalecimiento del componente socioeconómico y cultural. De acuerdo con los impactos negativos del escenario actual (90%), el páramo presenta en su lindero un grado de afectación y fragmentación considerable atribuido principalmente a la expansión de la frontera agropecuaria. Por tal motivo, como muestran los resultados en el escenario con bonos de carbono (83% de impactos positivos), la estructuración de un protocolo para la prestación del servicio de captura en el ecosistema y del plan de manejo ambiental para mitigar los impactos identificados contribuirían a su recuperación, conservación y desarrollo sostenible.

Abstract: This study assessed the environmental and socioeconomic conditions of the La Cortadera moor in order to identify the environmental impacts to be considered in the provision of the carbon capture service. Using the methodology of the Secretaría Distrital de Medio Ambiente (2013) for environmental assessment and evaluation, two scenarios were proposed, the current and one with carbon credits, in order to compare how the provision of the capture service contributes to the recovery and conservation of the environment. Among the results, 82 impacts were identified in the current scenario, where significant, temporary and mitigable adverse impacts related to the anthropic activities carried out in the moor predomínate; while in the scenario with carbon credits, 30 environmental impacts associated with the biotic, abiotic and socioeconomic environments were identified, of which 25 are positive and are classified mostly as significant and of high importance, linked to activities of administration of the protected area, institutionalism, research, generation of knowledge and strengthening of the socioeconomic and cultural component. According to the negative impacts of the current scenario (90%), the moor has been affected and fragmented to a considerable degree, mainly due to the expansion of the agricultural frontier. For this reason, as shown by the results in the scenario with carbon credits (83% positive impacts), the structuring of a protocol for the provision of the capture service in the ecosystem and the environmental management plan to mitigate the identified impacts would contribute to its recovery, conservation and sustainable development.

Resumo: Este estudo avaliou as condições ambientais e socioeconómicas do pântano La Cortadera para identificar os impactos ambientais que devem ser considerados na prestação do serviço de captura de carbono. Através da metodologia da Secretaria Distrital de Meio Ambiente (2013) para a valorização e avaliação ambiental, foram propostos dois cenários, o atual e um com bónus de carbono, a fim de comparar a forma como a prestação do serviço de captura contribui para a recuperação e a conservação do ambiente. Dentro dos resultados, foram identificados 82 impactos no cenário atual, onde predominam os adversos significativos, temporais e mitigados relacionados às atividades antrópicas realizadas no páramo; no entanto que no cenário das emissões de carbono foram identificados 30 impactos ambientais associados ao meio biótico, abiótico e socioeconómico, dos quais 25 são positivos e estão classificados, na sua maioria, como significativos e de elevada importância, ligados a atividades de administração da área protegida, institucionalidade, investigação, geração de conhecimento e fortalecimento do componente socioeconómico e cultural. De acordo com os impactos negativos do cenário atual (90%), o páramo apresenta em seu limite um grau de afetação e fragmentação considerável atribuído principalmente à expansão da fronteira agropecuária. Por esta razão, como mostram os resultados no cenário com bónus de carbono (83% impactos positivos), a estruturação de um protocolo para a prestação do serviço de captura no ecossistema e do plano de gestão ambiental para mitigar os impactos identificados contribuiriam para a sua recuperação, conservação e desenvolvimento sustentável.

Abstract: The objective is to analyze dynamic dependency relationships in the country risk of Southeast Asia. Under the assumption of non-linear behavior, the research method uses the copula approach with asymptotic dependence and extreme values to study the EMBIs (Emerging Market Bond Index) of China, the Philippines, Indonesia, Malaysia, Sri-Lanka, and Vietnam between February-2013 and March-2020. The empirical results confirm the variant changes in the dependency structures whose dynamics via rolling windows of 252 days. The findings allow us to identify the moments of change in the dependency structure of the EMBIs and reaffirm the regional supremacy of the Chinese market. The originality of the study, when contemplating characteristic elements of financial series in emerging markets, lies in the fact that it can serve agents interested in the preparation of diversified portfolios. The sub-regional nature of the sample used limits the external validity of the conclusions.

Resumen: El objetivo es analizar relaciones de dependencia dinámica en el riesgo-país del sudeste asiático, reconociendo un comportamiento no-lineal, con dependencia asintótica y valores extremos. El método de investigación emplea el enfoque de cópulas para estudiar los índices de bonos de mercados emergentes (EMBI, por sus siglas en inglés emerging market bond index) de China, Filipinas, Indonesia, Malasia, Sri-Lanka y Vietnam entre febrero-2013 y marzo-2020. Los resultados empíricos confirman cambios variantes en las estructuras de dependencia cuya dinámica se estima mediante ventanas rodantes de 252 días. Los hallazgos permiten identificar los momentos de cambio de tales relaciones, así como reafirmar la supremacía regional del mercado chino. La originalidad del estudio, al contemplar elementos característicos de series financieras en mercados emergentes, reside en que puede servir en la elaboración de portafolios diversificados. El carácter subregional de la muestra utilizada limita la validez externa de las conclusiones.

RESUMEN Objetivo El Programa de Alimentación Escolar (PAE) en Colombia brinda un complemento alimentario para niños y adolescentes vinculados al sistema educativo público; sin embargo, debido a la pandemia por COVID-19, este tuvo que modificar su modalidad de entrega. Este estudio tuvo como propósito describir las estrategias del Colegio CEDID Ciudad Bolívar al implementar el PAE durante la pandemia por COVID-19. Métodos Diseño metodológico cualitativo basado en entrevistas semiestructuradas a docentes, estudiantes y padres de familias, pertenecientes a este colegio. La información fue analizada de acuerdo con un conjunto de categorías establecidas previamente. Resultados Los participantes coinciden en que el traslado de los padres por pérdida de empleo y el no tener dispositivos tecnológicos, influye en la deserción escolar. Por otra parte, el colegio se acogió a la modalidad transitoria del PAE, entregando bonos redimibles por mercado; sin embargo, afirman que no todos lograron acceder a este por desconocimiento del trámite. Se resalta por los participantes que es una ayuda alimentaria, económica y que logra beneficiar a toda la familia, pero se evidencia el alto costo de los alimentos, el desabastecimiento y las dificultades a la hora de redimirlos. Conclusiones A pesar de la pandemia, la institución ha hecho esfuerzos para adaptar el PAE a las circunstancias epidemiológicas a fin de enfrentar el riesgo de deserción escolar y garantizar el complemento alimentario para los estudiantes, siendo valorado por ellos y sus familias.

ABSTRACT Objective The School Feeding Program (PAE, by its initials in Spanish) in Colombia provides a food supplement for children and adolescents enrolled in the public educational system; however, due to the COVID-19 pandemic, its delivery modality had to be modified. The purpose of this study was to describe the strategies of the CEDID Ciudad Bolívar School to implement the PAE during the COVID-19 pandemic. Methods Methodological design based on semi-structured interviews with teachers, students and parents of families belonging to this school. The information was analyzed according to a set of previously established categories. Results The participants agree that the transfer of parents due to loss of employment and not having technological devices influences school dropout. On the other hand, the school took advantage of the transitory modality of the PAE, delivering bonds redeemable by market; however, they affirm that not all were able to access it, due to ignorance of the process. It is highlighted by the participants that it is a food aid, it is economic, and that it manages to benefit the whole family, but the high cost of food, the shortage of supplies, and the difficulties when it comes to redeeming it are evident. Conclusions Despite the pandemic, the institution has made efforts to adapt the PAE to epidemiological circumstances, in order to face the risk of school dropout and guarantee the food supplement for students, being valued by them and their families.

Abstract. This article analyzes one episode of financial diplomacy: the negotiations for the restructuring of Mexico’s external debt that occurred from 1836 to 1842. Here, the Mexican government made use of a financial agent, the firm of F. de Lizardi and Company, owned by a family of Mexican origin. The proposal made to bondholders involved the creation of a consolidated fund that would combine the two original loans, with old bonds being exchanged for new ones, half of which would not generate interest and could be exchanged for land in northern Mexico. This strategy allowed the interest to be reduced by half and allowed for the colonization of the country’s north, thus creating a barrier to the expansionist interests of the United States, particularly in Texas. Following the proposals of Gould and Fernández, this article seeks to analyze the role of the financial agent as an intermediary between different interests, arguing that this financial intermediary acted more as a “connection” than a “representative,” and so Mexico’s financial interests were affected by the final settlement. For this purpose, there is extensive analysis of the correspondence between the financial agent, the different representatives of Mexico in London, the bondholders and the Mexican Finance and Foreign Affairs ministers, which are stored in Mexico’s Foreign Affairs Archive, as well as the contemporary press.

Resumen. El objetivo del artículo consiste en analizar un episodio de diplomacia financiera: las negociaciones establecidas para la reprogramación de la deuda externa de México entre 1836 y 1842. En éstas, el gobierno mexicano se valió de un agente financiero, la casa comercial F. de Lizardi y Compañía, cuya familia era de origen mexicano. El proyecto propuesto a los tenedores de bonos implicaba la creación de un fondo consolidado que unificara los dos préstamos originarios e intercambiara los viejos bonos por nuevos, la mitad de los cuales no generaría intereses y podría intercambiarse por terrenos en el norte de México. La estrategia consistía en reducir la totalidad de intereses a la mitad, colonizar el norte del país y así generar un bloqueo a los intereses expansionistas de Estados Unidos, particularmente en Texas. A su vez, se busca analizar el papel del agente financiero como un intermediario entre intereses, siguiendo la propuesta de Gould y Fernández. Lo que sostengo es que el intermediario financiero actuó más como un “enlace” que como un “representante”, razón por la que los intereses mexicanos se vieron afectados en el resultado final de las negociaciones. Para lograr el objetivo, se hace uso de una extensa correspondencia entre el agente financiero, los distintos representantes mexicanos en Londres, los tenedores de bonos y los ministros de Hacienda y Relaciones del gobierno mexicano, resguardada en el Archivo de Relaciones Exteriores de México, así como hemerografía de la época.

Resumen La inserción de las economías subdesarrolladas al proceso global de financiarización se ha realizado en un contexto de dependencia, cuyas diferencias se discuten bajo el concepto de financiarización subordinada. En este escenario, se analiza el proceso de titulización a partir de la emisión de bonos respaldados por hipoteca emitidos por los fondos públicos de vivienda en México, lo cual ha dinamizado el mercado inmobiliario de vivienda social. A partir de la revisión de los informes financieros sobre los certificados bursátiles (CEDEVIS y TFOVIS), se establece que la venta de deuda hipotecaria ha servido para poder otorgar más créditos hipotecarios a los derechohabientes, lo que forma parte de la subsidiaridad estatal que respalda al sector inmobiliario privado, situación que caracterizó la política de construcción masiva de las últimas dos décadas.

Abstract Emergent economies have entered the global financialization process in a context of dependency; the differences that characterize this process are discussed below under the concept of subordinate financialization. In this scenario, we analyze the securitization process based on mortgage-backed bonds issued by public housing funds in Mexico, which has boosted the social housing real-estate market. From the review of financial reports on stock certificates (CEDEVIS and TFOVIS), it is established that the sale of mortgage debt has allowed granting more mortgage loans to the beneficiaries, which is part of the state subsidiarity that supports the private real-estate sector, a situation that has characterized the massive-construction policy of the past two decades.

Abstract Payments for environmental services are part of a new and more direct conservation paradigm, which explicitly recognizes the need to create bridges between the interests of landowners and service users. Thus, the soil of the Chimborazo Fauna Production Reserve is a carbon reservoir. Then, it is here where there is a need to conduct scientific studies on its carbon storage capacity under different types of vegetation coverage. For this purpose, researchers elaborated cells for each ecosystem with the help of a geographic information system employing geoprocessing tools; a total of 819 sampling sites were established in 58560 ha. The samples were taken at a depth of 0 cm - 30 cm, and the results were entered into a database in ARC GIS, where a mask was created, extrapolating the carbon content in the entire reserve area. As a result, a higher C content was evidenced in the evergreen forest (BsSN01) and grassland (HsSn02) of the moorland, with 378.16 Mg of organic carbon (OC) and in total, 4 379581.43 Mg of OC that can be offered to the international market in carbon bonds. In this sense, it is necessary to evaluate from an economic-environmental perspective the ecosystem services that the Chimborazo Wildlife Production Reserve offers, in this case, as a carbon store in the soil, so that the economic stimuli are attractive for landowners.

Resumen Los pagos por servicios ambientales son parte de un paradigma de conservación nuevo y más directo, que reconoce explícitamente la necesidad de crear puentes entre los intereses de los propietarios y usuarios de servicios. Por lo tanto, el suelo de la Reserva de Producción de Fauna Chimborazo es un depósito de carbono. De este modo, es aquí donde existe la necesidad de realizar estudios científicos sobre su capacidad de almacenamiento de carbono bajo diferentes tipos de cobertura vegetal. Para este propósito, los investigadores elaboraron celdas para cada ecosistema con la ayuda de un Sistema de Información Geográfica que, empleando herramientas de geoprocesamiento, establecieron un total de 819 sitios de muestreo en 58560 ha. Las muestras se tomaron a una profundidad de 0 cm - 30 cm, y los resultados se ingresaron en una base de datos en ARC GIS, donde se creó una máscara, extrapolando el contenido de carbono en toda el área de reserva. Como resultado, se evidenció un mayor contenido de C en el bosque perennifolio (BsSN01) y el pastizal (HsSN02) del páramo, con 378.16 mg de OC, y en total, 4379 581.43 mg de OC que se pueden ofrecer al mercado internacional en bonos de carbono. En este sentido, es necesario evaluar desde una perspectiva económica-ambiental de los servicios ecosistémicos que ofrece la Reserva de Producción de Fauna Chimborazo, en este caso, como almacen de carbono en el suelo, de modo que los estímulos económicos sean atractivos para los propietarios de tierras.

Resumen La actividad de la pesca, produce identificación y conocimientos del oficio en un contexto dado. En este artículo se presentan 2 estudios de casos: 1) Trabajadoras en proceso de transformación de ostiones, 2) Operadores de descarga de pescado, en otra empresa pesquera. Ambas situaciones se analizan desde el modelo centrado en la persona en actividad, los cuales se llevaron a cabo mediante el esquema de la intervención ergonómica, presentando las siguientes etapas de la intervención: Análisis de la demanda; Prediagnóstico; y Propuesta de la intervención. Las actividades estudiadas, muestran las inequidades vinculadas a los determinantes de la actividad, como la organización del trabajo, el pago mediante bonos de producción, el trabajo temporal. Ambas empresas, en el territorio, generan el desarrollo de conocimientos y habilidades que son transmitidas en generaciones. representan para las personas la única fuente estable de ingresos, pero llevándolas a realizar un compromiso con su salud.

Resumo A atividade pesqueira produz a identificação e o conhecimento do comércio num determinado contexto. Neste artigo são apresentados dois estudos de caso: 1) Mulheres trabalhadoras em processo de transformação de ostras; 2) Operadoras de descarregamento de pescado, numa outra empresa pesqueira. Ambas as situações são analisadas a partir do modelo centrado na pessoa em atividade, as quais foram realizadas através do esquema de intervenção ergonómica, apresentando as seguintes etapas da intervenção: análise da demanda; pré-diagnóstico; e proposta de intervenção. As atividades estudadas mostram as desigualdades vinculadas aos determinantes da atividade, como a organização do trabalho, o pagamento por meio de bónus de produção, o trabalho temporário. Ambas as empresas, no território, geram o desenvolvimento de conhecimentos e competências que são transmitidos de geração em geração. Elas representam a única fonte estável de rendimento para as pessoas, mas levando-as a se comprometerem com a sua saúde.

Résumé L'activité de pêche produit l'identification et la connaissance du métier dans un contexte donné. Dans cet article 2 études de cas sont présentées : 1) Travailleuses dans le processus de transformation des huîtres, 2) Opérateurs de déchargement de poisson, dans une autre entreprise de pêche. Les deux situations sont analysées à partir du modèle centré sur la personne en activité, qui a été réalisé à travers le schéma d'intervention ergonomique, présentant les étapes suivantes de l'intervention : Analyse de la demande ; Prédiagnostic ; et Proposition de l'intervention. Les activités étudiées montrent les inégalités liées aux déterminants de l'activité, tels que l'organisation du travail, le paiement par les primes à la production, le travail temporaire. Les deux entreprises, sur le territoire, génèrent le développement de savoirs et de compétences qui se transmettent de génération en génération. ils représentent la seule source stable de revenus pour les personnes, mais les amènent à s'engager pour leur santé.

Abstract Fishing activity produces identification and knowledge of the trade in a given context. In this article two case studies are presented: 1) Women workers in the process of transformation of oysters; 2) Fish unloading operators, in another fishing company. Both situations are analyzed from the model centered on the person in activity, which were carried out through the ergonomic intervention scheme, presenting the following stages of the intervention: analysis of the demand; pre-diagnosis; and proposal of the intervention. The activities studied show the inequities linked to the determinants of the activity, such as the organization of work, payment through production bonuses, temporary work. Both companies, in the territory, generate the development of knowledge and skills that are transmitted in generations. they represent the only stable source of income for people, but leading them to make a commitment to their health.

RESUMEN Se analiza cómo los Credit Default Swaps (CDS) están relacionados con el riesgo soberano en Brasil, Chile, Colombia y México, durante el período 2010-2019. Se estiman modelos de correlación condicional dinámica (DCC) y pruebas de causalidad de Granger. Se encuentra una tendencia general decreciente en las correlaciones de los últimos años de la muestra, lo cual puede ser explicado por una mejoría en la calificación de deuda soberana y una caída en riesgo de inversión en Colombia, Chile y Brasil. Además, los resultados empíricos evidencian que los CDS tienen influencia en el comportamiento de los bonos de deuda pública. JEL: C32, C51, D81, G12, H63.

ABSTRACT We analyse how the Credit Default Swaps (CDS) are related to sovereign risk in Brazil, Chile, Colombia, and Mexico, during the period 2010-2019. Dynamic conditional correlation (DCC) models and Granger causality tests are estimated. There is a decreasing general trend in the correlations of the last years of the sample, which can be explained by an improvement in the sovereign debt credit rating and a fall in investment risk in Colombia, Chile, and Brazil. In addition, the empirical results show that the CDS influences the behaviour of public debt bonds. JEL: C32, C51, D81, G12, H63.

RESUMO Analisa-se como os Credit Default Swaps (CDS) se relacionam com o risco soberano no Brasil, Chile, Colômbia e México, durante o período 2010-2019. Modelos de correlação condicional dinâmica (DCC) e testes de causalidade de Granger são estimados. Observa-se uma tendência decrescente geral nas correlações dos últimos anos da amostra, que pode ser explicada por uma melhora no rating da dívida soberana e uma queda no risco de investimento na Colômbia, Chile e Brasil. Além disso, os resultados empíricos mostram que os CDS influenciam o comportamento dos títulos da dívida pública. JEL: C32, C51, D81, G12, H63.