Resumo Este artigo reescreve a história dos Estados Unidos antes da Guerra Civil, tomando por base quatro fases de sua história financeira. Essas fases mapeiam os ciclos cambiantes de boom and bust, movidos pelos anseios dos empresários em expandir a escravidão por meio de um sistema financeiro inovador e desregulado. A habilidade dos escravizadores em usar o Estado para formar os mercados, extrair rendas, subscrever os fluxos de crédito da comunidade mundial de investidores e socializar as perdas, ao mesmo tempo em que aumentavam constantemente a produtividade da escravidão nos campos de algodão, foi a força motora que ditou a expansão mais ampla economia norte-americana e suas crises periódicas.

Abstract This article rewrites the history of the Antebellum United States around the four phases of its financial history. These phases map out changing boom-and-bust cycles, driven by the entrepreneurs' desire to create innovative and deregulated financing of the expansion of slavery. The ability of enslavers to use the state to create markets, extract rents, underwrite credit flows from the worldwide community of investors, and socialize losses was the main driving force for the broader expansion of the U.S. economy and for its periodic crises as well.