Resumo O presente artigo tem o objetivo de analisar a contribuição do uso da Teoria das Opções Reais (TOR) na análise de investimentos da diversificação da produção rural no estado do Paraná. É uma pesquisa exploratória, com procedimento técnico documental, de caráter quantitativo, utilizando fontes primárias e secundárias, em corte transversal e análise estatística de um estudo de caso sobre a análise da viabilidade financeira e a distruibuição de probabilidades pela TOR em um projeto de investimento de diversificação na produção agrícola. O fluxo de caixa foi baseado em dados de fornecedores e informações coletadas no sítio eletrônico da Secretaria de Agricultura do Estado do Paraná (Seab), em relação ao cultivo das seguintes culturas: café, mandioca, milho, soja e trigo. A análise consistiu no cálculo do valor presente através dos métodos tradicionais de análise de investimento, como o VPL, a TIR e o Payback, e o das opções reais através da árvore binomial para comparabilidade. Os resultados apontam que a Teoria das Opções Reais é um método mais preciso para calcular o valor presente em projetos de diversificação da produção rural, pois capta melhor a flexbilidade gerencial e a movimentação do VPL considerando a volatilidade do projeto.

Abstract The objective of this paper is to analyze the contribution of the use of the Real Options Theory (TOR) in the investments analysis of the diversification of rural production in Paraná state (Brazil). It is an exploratory research, with a technical documental procedure, of quantitative character, using primary and secondary sources, in cross-section and statistical analysis of a case study on the analysis of the financial viability and the distribution of probabilities by TOR in an investment project of diversification in agricultural production. The cash flow was based on data from suppliers and information collected on the Secretariat of Agriculture of Paraná State (Seab) website, in relation to coffee, cassava, corn, soybean and wheat crops. The analysis consisted in calculating the present value using traditional investment analysis methods such as NPV, TIR and Payback, and the real options through the binomial tree for comparability. The results show that the Real Options Theory is a more accurate method to calculate the present value in projects of diversification of rural production, since it better captures managerial flexibility and the handling of NPV considering project volatility.