Abstract The objective is to analyze the impact of leverage (short- and long-term debt), capital structure, solvency, Returns on Assets (ROA), and firm size on the stock returns of 52 firms quoted in Mexican stock market (BMV) for the period 2011(1Q)-2021(2Q). Methodology includes three panel approaches are implemented: Pooled Ordinary Least Square (POLS), Fixed-Effect Model (FEM) and Random Effect Model (REM). Findings suggest a statistically significant negative effect of firm size stock returns, whereas there is a statistically significant and positive impact of ROA and solvency on stock returns. We recommend that, investors should pay attention, not only, to company size and profitability-related indicators, but also to indebtedness, to prices reflect the risk associated with the assets. The originality lies in the fact that the issue of capital structure and its impact on the market value of Mexican companies has been scarcely studied, and an extensive sample of companies is used, and various panel data methodologies are also used to compare the results. We conclude that, the size and profitability indicators have a significant effect on the stock returns, but the leverage does not.

Resumen El objetivo es analizar el impacto del apalancamiento (deuda de corto y largo plazo), el Retorno sobre Activos (ROA) y el tamaño de la empresa sobre los rendimientos accionarios de 52 empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) para el periodo 2011(1T)-2021(2T). En la metodología, se implementan tres modelos panel: Mínimos Cuadrados Ordinarios Agrupados (MCO), Modelo de Efectos Fijos (MEF) y Modelo de Efectos Aleatorios (REM). Los resultados sugieren un efecto negativo estadísticamente significativo del tamaño de la empresa sobre el rendimiento de las acciones, mientras que existe un impacto positivo y estadísticamente significativo del ROA y la solvencia sobre el rendimiento de las acciones. La principal recomendación es que, los inversores presten atención, no solo al tamaño y rentabilidad de la empresa, sino también al nivel de endeudamiento, de tal forma que, los precios del mercado reflejen mejor el nivel de riesgo asociado a los diversos activos. La principal limitación es que, dada la disponibilidad de los datos, solamente se abarca empresas cotizadas en la bolsa, por lo que, no se sabe cuál es el efecto en empresas de menor tamaño. La originalidad radica en que la estructura de capital y su impacto en el valor de mercado de las empresas mexicanas ha sido escasamente estudiado. Además, se utiliza una amplia muestra de empresas, así como diversas metodologías de datos de panel para comparar los resultados. Se concluye que sí hay impacto significativo del tamaño y rentabilidad operativa, pero no hay impacto significativo del nivel endeudamiento en los rendimientos accionarios de las empresas de la BMV.

Abstract Sambucus australis (Viburnaceae) is a wild and native species from South America used in traditional medicine. The objective of this review is to collect information on geographic distribution, systematics and phylogeny, morphological and anatomical characteristics, biochemical composition, and biological and ethnobotanical activity for its valorization as a wild food plant with edible and medicinal properties. S. australis grows naturally in Brazil, Paraguay, Bolivia, Uruguay, and Argentina. It is a shrub or small dioecious tree. Leaves are imparipinnate, generally with 11 opposite leaflets. Flowers with a 1-cm diameter are presented in inflorescences as terminal corymbs, with an inferior, pentacarpellate and pentalocular ovary. Leaves and flowers have a high content of total phenols. The following secondary metabolites were found: quercetin, isoquercetrin, quercetin, Kaempferol, hyperoside, rutin, and di-O-caffeoylquinic, chlorogenic, gallic, caffeic, and ellagic acids. Its biological activity was described as anti-inflammatory, antioxidant, allelopathic, antiproliferative, antigenotoxic, antiparasitic, hypoglycemic, lipid-lowering, antibacterial and synergizing. Ethnobotanical studies have shown that its flowers, leaves, fruits, bark and roots are used to treat asthma, colds, flu, diabetes, measles, etc. Knowledge about the characteristics, properties, and uses of S. australis is an important contribution for its valorization, conservation, sustainable use and domestication Viburnaceae (Viburnaceae medicine distribution phylogeny characteristics composition properties S Brazil Paraguay Bolivia Uruguay Argentina tree imparipinnate 1 leaflets 1cm cm corymbs inferior ovary phenols found quercetin isoquercetrin Kaempferol hyperoside rutin diOcaffeoylquinic, diOcaffeoylquinic di O caffeoylquinic, caffeoylquinic di-O-caffeoylquinic chlorogenic gallic caffeic acids antiinflammatory, antiinflammatory anti inflammatory, inflammatory anti-inflammatory antioxidant allelopathic antiproliferative antigenotoxic antiparasitic hypoglycemic lipidlowering, lipidlowering lipid lowering, lowering lipid-lowering synergizing leaves fruits asthma colds flu diabetes measles etc conservation

ABSTRACT Prenatal care is intended to preserve and improve maternal and child health; however, the quality of this service and the attendance rates vary, with developing countries having the lowest rates. There are cultural gaps that prevent adequate access to prenatal care, putting the maternal and child health at risk. Our objective was to carry out an updated review on cultural gaps and their impact on prenatal care. This narrative review was conducted by searching all articles published until December 17, 2022, in English databases such as PubMed and Scopus, and Spanish databases such as SciELO. There are various situations that force pregnant women not to attend prenatal appointment, including machismo, reported as a common cause of non-attendance to prenatal checkups in developing countries and especially in rural communities; poor education in families, so women do not attend prenatal checkups due to ignorance about pregnancy care and risks, as well as their beliefs and customs about pregnancy; difficulty accessing health care services due to geographic issues; mistreatment from health professionals while receiving prenatal care or lack of inclusion in the health center; immigration status and the resulting problems with access to health care. Recognizing these situations is as important as knowing their consequences since, once identified, different solution alternatives can be sought from the primary health care. Health personnel must be trained to help the population understand the importance of prenatal care by knowing and respecting the customs and traditions of each patient, and not undermining their ideologies.

RESUMEN La atención prenatal tiene como fin preservar y mejorar la salud de la madre y del producto de su gestación, pero la calidad de este servicio y las tasas de asistencias son variables, siendo los países subdesarrollados los que presentan las tasas más bajas. Existen brechas culturales que impiden el adecuado acceso a los cuidados prenatales, y ello pone en riesgo la salud del binomio madre e hijo. El objetivo fue realizar una revisión actualizada sobre las brechas culturales y su repercusión en la atención prenatal. Para la ejecución de la revisión narrativa, se efectuó una búsqueda en las bases de datos en inglés de Pubmed y Scopus, y en español, de Scielo, de todos los artículos que fueron publicados hasta el 17 de diciembre del 2022. Existen diversas situaciones por las cuales las gestantes no acuden a su cita prenatal; entre ellas, destacan el machismo, que ha sido reportado como una causa común de inasistencia a los controles prenatales en países subdesarrollados y, sobre todo, en comunidades rurales; la falta de educación en las familias, razón por la cual las mujeres no asisten a los controles prenatales por ignorancia sobre el cuidado y riesgos del embarazo, así como por sus creencias y costumbres sobre su proceso; las dificultades geográficas para llegar al centro de salud; el maltrato en la atención prenatal, sea por parte del profesional de la salud o por falta de inclusión en el centro de salud; el estado migratorio y el problema de acceso a la salud que esto representa. Reconocer estas situaciones es tan importante como saber sus consecuencias; una vez identificadas, se pueden buscar diferentes alternativas de solución desde el primer nivel de atención. El personal de salud debe capacitarse con el fin de ayudar a la población a entender la importancia del control prenatal, y para ello debe conocer y respetar las costumbres y tradiciones de cada paciente, sin menoscabar sus ideologías.

Abstract This paper analyzes the impact of leverage (short- and long-term debt) and some other key variables (growth, size, return on assets (ROA) and solvency) on the stock market returns of Mexican listed companies, over 2017-2021. The period covers the Covid-19 crisis and the previous period of uncertainty generated by the benchmark interest rate cut in 2018. For this purpose, panel least squares: ordinary (OLS) and fully modified (FMOLS) models are proposed. Empirical evidence shows that ROA, growth, size, and solvency have a significant impact on stock returns. Variables related to leverage do not seem to be related to stock returns.

Resumen El presente analiza el impacto del apalancamiento (nivel de deuda total, de corto y largo plazo) y de otras variables relevantes: crecimiento, rendimiento sobre activos, tamaño y solvencia en el rendimiento bursátil de las empresas mexicanas, listadas en la BMV, durante el periodo 2017-2021. Para lograr dicho objetivo se proponen modelos de panel mínimos cuadrados: ordinarios (OLS) y completamente modificados (FMOLS). Los resultados señalan que, el rendimiento operativo (ROA), el crecimiento, el tamaño y la solvencia sí tienen un impacto estadísticamente significativo sobre los rendimientos bursátiles; mientras que, las variables asociadas al apalancamiento/estructura de capital, parecieran no afectar el rendimiento accionario de las empresas bajo estudio.

RESUMEN Introducción . La detección precoz de los trastornos del desarrollo permite aplicar acciones que mejoren su evolución y pronóstico. En nuestro país, la Prueba Nacional de Pesquisa (PRUNAPE) requiere de un profesional certificado. El Instrumento de Observación del Desarrollo Infantil (IODI) es una herramienta de vigilancia sistematizada del desarrollo que no requiere especialización para su aplicación. La utilización del IODI como herramienta de evaluación del neurodesarrollo sería de utilidad por su fácil aplicabilidad. Objetivo . Evaluar el desempeño del IODI como prueba de vigilancia de trastornos del desarrollo utilizando la PRUNAPE como patrón de oro. Población y métodos. Estudio prospectivo analítico de prueba diagnóstica. Se incluyeron de forma aleatoria pacientes de 1 mes a 4 años, cuyos padres dieron el consentimiento para participar. Se evaluó el desempeño del IODI usando la PRUNAPE como patrón de oro. Se estimaron los valores de clivaje de sensibilidad (S), especificidad (E), valores predictivos positivo y negativo (VPP y VPN), y las razones de verosimilitud positiva y negativa (RVP y RVN, respectivamente). Resultados . Se evaluaron 91 pacientes; 24 no pasaron la PRUNAPE, de los cuales 21 tampoco pasaron el IODI (sensibilidad: 87,5 %; especificidad: 79,1 %; valor predictivo positivo: 60,1 %; valor predictivo negativo: 94,6 %). Razón de verosimilitud positiva: 4,2; negativa: 0,2. Conclusión . El IODI mostró un desempeño aceptable como prueba de vigilancia de trastornos del desarrollo en comparación con la PRUNAPE.

Resumen: Introducción: La noción de humanización de los cuidados en salud aparece como consecuencia del avance de las tecnologías médicas. Si bien el parto institucional generó disminución de la mortalidad materna esto se produjo a expensas de una deshumanización de los cuidados liderada por el parto sin acompañante. Objetivos: Generales - Implementar un modelo de asistencia humanizado en salud perinatal, en la Maternidad pública del Depto. de Rocha, Uruguay, entre los años 2014 y 2016. Específicos - generar instancias de formación a todo el equipo de la Maternidad, sensibilizar a las mujeres embarazadas y sus parejas en cuanto a los derechos reproductivos, particularmente durante el embarazo, parto y posparto, evaluar los resultados del cambio de asistencia mediante un abordaje antes-después y un estudio cualitativo de percepción de los/as actores participantes. Metodología: Se desarrolló un estudio cuasi experimental con mediciones antes y después, para evaluar los efectos de la implantación de un Programa de humanización de los cuidados en salud materna. Se utilizaron variables del SIP (Sistema informático Perinatal).Se realizó una encuesta en el puerperio para evaluar el cumplimiento del protocolo de asistencia humanizado. Se evaluó la percepción de los actores mediante entrevistas en profundidad y entrevistas grupales. Resultados: Se observa una tendencia al descenso en la proporción de cesáreas, un aumento del acompañamiento en el parto, un aumento leve del contacto piel con piel con relación a la línea de base, y de las posiciones no supinas en el parto, mejoras en el manejo del periné y un compromiso significativo de las usuarias y sus familias con la propuesta.

Abstract: Introduction: The notion of humanization of health care appears as a consequence of the advancement of medical technologies. Although institutional delivery has led to a reduction in maternal mortality, this has occurred at the expense of a dehumanization of care, led by unattended childbirth. Objective: general - to implement a model of humanized care in perinatal health, in the public maternity hospital in the Department of Rocha, Uruguay, between 2014 and 2016. Specific objectives - generate training opportunities for all the staff of the Maternity Hospital, raise awareness among pregnant women and their partners about reproductive rights, particularly during pregnancy, delivery and postpartum, evaluate the results of the change in care through a before and after approach and a qualitative study of the perception of the participating actors. Methodology: A quasi-experimental study with before and after measurements was developed to evaluate the effects of implementing a humanization of maternal health care program. A survey was conducted in the puerperium to assess compliance with the humanized care protocol. Stakeholder perceptions were assessed through in-depth interviews and group interviews. Results: We observed a downward trend in the proportion of caesarean sections, an increase in follow-up during labor, a slight increase in skin-to-skin contact compared to baseline and in non-overlapping positions during labor, improvements in perineum management, and significant commitment to the proposal by users and their families.

Resumo: Introdução: A noção de humanização da assistência médica aparece como conseqüência do avanço das tecnologias médicas. Embora o parto institucional tenha levado a uma redução da mortalidade materna, isto ocorreu às custas de uma desumanização dos cuidados, liderada pelo parto desacompanhado. Objetivo: geral - implementar um modelo de atendimento humanizado em saúde perinatal, na maternidade pública do Departamento de Rocha, no Uruguai, entre 2014 e 2016. - Objetivos específicos - gerar oportunidades de treinamento para toda a equipe da Maternidade Hospitalar, conscientizar as mulheres grávidas e seus parceiros sobre os direitos reprodutivos, particularmente durante a gravidez, parto e pós-parto, avaliar os resultados da mudança nos cuidados através de uma abordagem antes e depois e um estudo qualitativo da percepção dos atores participantes. Metodologia: Foi desenvolvido um estudo quase experimental com medições antes e depois para avaliar os efeitos da implementação de um programa de humanização da assistência à saúde materna. Foi realizada uma pesquisa no puerpério para avaliar a conformidade com o protocolo de cuidados humanizados. As percepções das partes interessadas foram avaliadas através de entrevistas em profundidade e entrevistas em grupo. Resultados: Observamos uma tendência de queda na proporção de cesarianas, um aumento no acompanhamento durante o trabalho, um leve aumento no contato pele a pele em relação à linha de base e em posições não superpostas durante o trabalho, melhorias na gestão do períneo e um compromisso significativo com a proposta por parte dos usuários e suas famílias.

Abstract We analyze the differential influence of Mexican oil price, exchange rate and S&P 500 Index on the Mexican Stock Exchange: S&P/BMV IPC ESG Tilted Index (sustainable stock market index), and on the S&P/BMV IPC (General stock market index) in two different regimes. First, we estimate the conditional volatility of the series using a univariate GARCH model under the t-Student distribution. Second, a Markov Switching Vector Autoregressive model is developed. The evidence identifies sustainable asset performance, risk, and interaction with other regular assets. The sustainable index is more vulnerable to the foreign exchange market and to the U.S. stock market, especially in periods of turbulence. Only the S&P 500 shows a statistically significant impact on the overall Mexican index, for both states high and low volatility. Oil prices do not have a significant impact on the Mexican indices analyzed. Evidence allows us to recommend a currency hedging in ESG investments. Originality relies on empirical approaches and the study of ESG index in an emerging market. Limitations are related with the scarce information and limited access to ESG factors data. We conclude that investment strategies should be different during calm and turmoil periods.

Resumen El financiamiento accionario derivado de estrategias de Gobernanza Social Ambiental (ESG) se ha convertido en una fuente importante para promover el desarrollo sostenible. Analizamos la influencia diferencial del precio del petróleo mexicano, el tipo de cambio y el índice S&P 500 sobre los indicadores de la Bolsa Mexicana de Valores: S&P/BMV IPC ESG Index (índice bursátil sostenible), y en el índice general de la bolsa, S&P/BMV IPC en dos regímenes diferentes. Primero, estimamos la volatilidad condicional de la serie utilizando un modelo GARCH univariado bajo la distribución t-Student. Posteriormente desarrollamos un modelo de Vectores Autorregresivos con cambio de Régimen de Markov (MSVAR). La evidencia identifica el rendimiento de los activos sustentables, su riesgo y la interacción con otros activos regulares. El índice ESG es más vulnerable al mercado de divisas y al mercado de valores de Estados Unidos, especialmente en períodos de turbulencia. Se identifica un impacto significativo del S&P500 en el índice general en ambos regímenes: alta y baja volatilidad. Los precios del petróleo no muestran una influencia significativa en los índices mexicanos analizados. Los resultados ilustran el riesgo y potencial de estrategias de cobertura utilizando acciones sostenibles en carteras de inversión. Es preciso un mayor desarrollo empresarial y del mercado de valores, así como formular más políticas y regulaciones para promover una mayor participación de los inversionistas en el financiamiento verde en México.

Resumen: El objetivo de la presente investigación es analizar la dependencia dinámica entre el índice bursátil americano S&P 500 y el índice bursátil mundial (MSCIW), así como, examinar si variables monetarias clave (tasas de interés de corto y largo plazo, diferenciales de tasas de interés y tipo de cambio) explican los cambios en dicha relación de dependencia. El periodo de estudio es de enero de 2000 a junio de 2016, el cual incluye períodos de calma e incertidumbre. La metodología incluye las metodologías de cópula dinámica y red neuronal perceptrón multicapa. Los resultados sugieren que existe un fenómeno de interdependencia entre los mercados bursátiles. Las variaciones en la relación de dependencia se explican por los cambios en el diferencial de tasas de interés de corto plazo (LIBOR 3 meses - T-bill’s 3 meses).

Abstract: This paper investigates dynamic dependence between the American Stock Market (S&P 500) and the World Share Market (MSCIW) and examines whether key monetary variables (short and long-term interest rates, interest rate spreads, and exchange rate) explain changes in this relation, during the period January 2000 - June 2016. The methodology includes a Dynamic Copula approach and a Multilayer Perceptron Network. Results suggest that there is interdependence between the American and global stock market and that the dynamic dependence is mainly explained by the short-term interest rate spread, 3-month T-bill’s rate and 3-month London Interbank Offered Rate LIBOR rate. JEL Classification: C45, C58, D53, E49, G15.

Résumé: L’objectif de cette recherche est d’analyser la dépendance dynamique entre l’indice boursier américain S&P 500 et l’indice boursier mondial (MSCIW), ainsi que d’examiner si des variables monétaires clés (taux d’intérêt à court et à long terme, différentiels de taux d’intérêt et taux de change) expliquent les changements dans cette relation de dépendance. La période d’étude s’applique de janvier 2000 à juin 2016, ce qui comprend des périodes de calme et d’incertitude. La méthodologie comprend les méthodologies de la copule dynamique et du réseau de neurones perceptrons multicouches. Les résultats suggèrent qu’il existe un phénomène d’interdépendance entre les marchés boursiers. Les variations du rapport de dépendance s’expliquent par les variations de l’écart de taux d’intérêt à court terme (LIBOR 3 mois - 3 mois de T-bill).

ABSTRACT Background: The evaluation of the integrity of a river involves the analysis of different aspects of its environment and the ecosystem itself. Goal. In the present study, the abiotic and biotic quality of the Cupatitzio river was characterized using multiple indicators. Methods: An analysis of the coverage of the different land uses in the basin was carried out, 16 physicochemical variables of the water were measured, and aquatic invertebrates were identified and quantified in 20 monitoring sites. Water quality index (NSF-WQI) and biological indices (Shannon-Wiener, Pielou, and Indicator Species Analysis) were calculated, and multivariate statistical methods were applied. Results: Most of the sites present an important coverage of human settlements and agriculture, and the lowest value for natural vegetation. Consequently, the beginning of the river presented a modification in its channel which reduced the value of biological indicators. Overall water quality is medium for the river, related to the presence of organic matter with high values of Biochemical Oxygen Demand (maximum 22.82 mg/L) and nutrients (maximum NO3 of 12.39 mg/L and NH4 of 7.31 mg/L). The dominant families were Chironomidae, Lumbriculidae, Gammaridae, and Baetidae. A significant spatial and temporal difference in family abundance was detected (A=0.061, P=0.0007, and A=0.247, P=0.000008, respectively). Six of the 77 families were identified as significant indicators. Conclusions: Only at dry season there was more concordance between environmental quality and aquatic organisms’ indicators. A protocol of the analyses is presented for implementation in other aquatic ecosystems and it is recommended the necessity to calibrate and validate biological indicator indices (e. g., BMWP) to improve interpretation.

RESUMEN Antecedentes: La evaluación de la integridad de un río involucra el análisis de diferentes aspectos de su entorno y del propio ecosistema. Objetivos: En el presente estudio se caracterizó la calidad abiótica y biótica del río Cupatitzio utilizando múltiples indicadores. Métodos: Se realizó un análisis de la cobertura de los diferentes usos del suelo en la cuenca, se registraron 16 variables fisicoquímicos del agua, se identificaron y cuantificaron los invertebrados acuáticos en 20 sitios. Se calcularon el índice de calidad del agua (NSF-WQI) y los índices biológicos (Shannon-Wiener, Pielou e Indicator Species Analysis) y se aplicaron métodos estadísticos multivariados. Resultados: La mayoría de los sitios presentan una importante cobertura de asentamientos humanos y agricultura con el menor valor para la vegetación natural. En consecuencia, el inicio del río presentó una modificación en su cauce lo que redujo el valor de los indicadores biológicos. La calidad del agua es mayormente media, relacionada a la presencia de materia orgánica con altos valores de Demanda Bioquímica de Oxígeno (máximo de 22.82 mg/L) y nutrientes (máximos de NO3 de 12.39 mg/L y NH4 de 7.31 mg/L). Las familias dominantes fueron Chironomidae, Lumbriculidae, Gammaridae y Baetidae. Se detectó una diferencia significativa tanto espacial como temporal en la abundancia de las familias (A=0.061, P=0.0007 y A=0.247, P=0.000008, respectivamente). Se identificaron 6 de las 77 familias como indicadores significativos. Conclusiones: Solo en estiaje se presentó más concordancia entre la calidad ambiental y los macroinvertebrados indicadores. Se presenta un protocolo de análisis para su implementación en otros ecosistemas acuáticos y se ve la necesidad de incorporar otros índices de indicadores biológicos (p. ej., BMWP) calibrados y validados para mejorar la interpretación.

Abstract This paper aims to analyze the incidence of subnational public spending on the economic growth of Mexican states. To achieve that purpose, five panel models are estimated: three ordinary least squares (OLS), one with fixed effects without temporal dummies and other with temporal dummies. Data employed are annual observations for the 32 federal entities for the period 2010-2018. Results evidence that temporal and spatial effects explain economic growth. i) a 10% increase in contributions generates a 2.4% increase in GDP, ii) if subnational debt is augmented by 10%, economic growth increases by 0.64%, iii) federal participations are not related to economic activity, and iv) finally, a 10% increase in private consumption generates a 5.3% increase in economic growth.

Resumen Esta investigación analiza la incidencia de la deuda y de los elementos del gasto público subnacionales en el crecimiento económico estatal general y por sectores en México. Se construye un panel de datos con información de 2010 a 2018 para las 32 entidades federativas. Se estiman cinco modelos: tres de mínimos cuadrados ordinarios, uno de efectos fijos sin dummies anuales y otro con dummies anuales. Los principales resultados señalan que: los efectos espaciales y los temporales contribuyen a explicar el crecimiento económico estatal; un aumento de 10% de las aportaciones se relaciona con un incremento de 2.4% del PIB; un aumento de 10% de la deuda subnacional se relaciona con un crecimiento económico de 0.64%; las participaciones federales no están relacionadas con el crecimiento, y un incremento de 10% del consumo privado se vincula con un aumento de 5.3% en la actividad económica.

Resumen El riesgo de crédito es una de las principales preocupaciones de los organismos de supervisión y regulación financiera, así como de las instituciones bancarias. Por lo que, se propone un modelo de puntuación crediticia basado en una regresión logística, para analizar la probabilidad de incumplimiento por segmentos de una cartera de clientes de tarjeta de crédito de una institución mexicana. Los resultados muestran que el modelo propuesto tiene un alto nivel de predictibilidad y de estabilidad, tanto fuera como dentro del periodo de modelado, la comprobación de monotonicidad, también asegura que el modelo tenga un alto nivel de precisión. La originalidad subyace en que existen escasos estudios sobre modelos de puntuación crediticia para México, el resultado del modelo tiene alto nivel de precisión y arroja como resultado una tabla de puntuación de fácil interpretación para el personal bancario. Se concluye que el modelo es confiable y con alto nivel de ajuste.

Abstract Credit risk is one of the main concerns of the financial institutions and supervision and regulation organisms. Thus, it is proposed a credit scoring model based on logit approach to analyze the default risk for a credit card portfolio in a Mexican financial institution. Findings show that the model proposed has a high level of prediction and stability, in and out of the sample. The monotonicity property evidences that the model has a high level of precision. The originality lies in the fact that, there is scarce literature on credit scoring models for Mexico. Results of the model are highly accurate in terms of predictability and the evidence is presented in a scoring table that is easy to interpret for all bank employees. We conclude that the model is reliable and highly accurate.

ABSTRACT This work posits that under the terrible global crisis caused by the Covid-19 health crisis lies an economic-financial crisis, stemming from a continuum of multiple financial speculative practices in an asymmetrical multipolar environment and a driving force of global and local inequalities. Two important factors reviewed here are the financialization and consumerism whose causal environment has been influenced and intertwined with local and international governance and governability patterns fostered by the interests and hegemony of transnational and multinational enterprises (TM). Methodologically, we propose research that sheds light on these companies, as well as on multipolarity, governance and governability. The evidence analyzed confirms that underlying the health crisis lies a structural economic and financial crisis whose imbalances and abuses deepen the Covid-19 crisis.

RESUMEN El presente trabajo postula que bajo la crisis mundial causada por la pandemia de la Covid-19 subyace una crisis económicaca-financiera, derivada de un continuo de múltiples prácticas especulativas financieras en un entorno multipolar asimétrico y propulsor de desigualdades globales y locales. Dos importantes elementos examinados son la financiarización y el consumismo cuyo entorno causal ha estado influenciado y entreverado con los patrones de gobernanza y gobernabilidad locales e internacionales impulsados por los intereses y hegemonía e las empresas transnacionales y multinacionales (TM). Metodológicamente, proponemos una investigación explicativa sobre estas empresas, así como acerca de la multipolaridad, gobernanza y gobernabilidad. La evidencia analizada confirma que subyacente a la crisis sanitaria se encuentra una crisis económico-financiera estructural cuyos desequilibrios y abusos profundizan la crisis de la Covid-19.

Resumen: Se analiza el creciente papel de los de Brasil, Rusia, India, China, y Sudáfrica (BRICS) en términos de su participación en la gobernanza y economía globales. Se revisa los dilemas y problemas relacionados con la gobernanza, resaltando importantes cambios en su arquitectura y el surgimiento de nuevos patrones de gobernanza financiera mundial a partir del progresivo papel de los BRICS. Se examina su creciente importancia económica en el contexto de los nuevos patrones de desarrollo económico y financiero que retan la tradicional hegemonía de las economías industrializadas de occidente, el esquema de Cooperación Sur-Sur; la naciente arquitectura financiera en cuanto a sus instituciones bancarias y bursátiles; las iniciativas de los BRICS para fomentar su desarrollo y alentar el desarrollo de las economías emergentes, manifiestas en sus Cumbres y creación de nuevas instituciones y convenios de desarrollo; y, finalmente, los retos y cambios hacia una multipolaridad en la gobernanza financiera global.

Abstract: This work analyses the growing role of those in Brazil, Russia, India, China, and South Africa (BRICS) in terms of their participation in global governance and the economy. Governance dilemmas and problems are reviewed, highlighting important changes in its architecture and the emergence of new global financial governance patterns due to the progressive role of BRICS. It examines its growing economic importance in the context of new patterns of economic and financial development that challenge the traditional Western industrialized economies hegemony; the South-South Cooperation scheme; the nascent financial architecture in terms of its banking and stock markets; BRICS initiatives to promote their development and encourage the development of emerging economies, manifested in their Summits and the creation of new development institutions and conventions; and, finally, the challenges and changes towards multipolarity in global financial governance.

RESUMEN Este artículo analiza la dependencia asimétrica de la volatilidad de los tipos de cambio entre la libra esterlina, yen japonés, euro y peso mexicano en términos del dólar americano, en un periodo que comprende episodios de calma e incerti-dumbre (1994-2018). Los modelos GARCH y TARCH se emplean para modelar la volatilidad del tipo de cambio. Una vez que la volatilidad se estima, se calcula la dependencia de la cola superior e inferior, para cada subperiodo: 1994-1999, 2000-2007, 2007-2012, 2013-2018. La dependencia bivariada de la volatilidad cambiaria muestra alta dependencia en la cola inferior y baja dependencia en la cola superior. JEL: G01, G15, F65, C58.

ABSTRACT This paper aims to analyse asymmetric volatility dependence in the exchange rate between the British Pound, Japanese Yen, Euro, and Mexican Peso compared to the U.S. dollar during different periods of turmoil and calm sub-periods between (1994-2018). GARCH and TARCH models are employed to model conditional variance. Once volatility is estimated, the Copula approach provides an upper and lower tail dependence measure for each subperiod: 1994-1999, 2000-2007, 2007-2012, 2013-2018. The empirical joint distribution of exchange rate volatility pairs displays high tail-dependence in the lower tail and low tail-dependence in the upper tail. Results have important implications in term of risk management and investment strategies. JEL: G01, G15, F65, C58.

RESUMO Este artigo analisa a dependência assimétrica da volatilidade das taxas de câmbio entre a libra esterlina, o iene japonês, o euro e o peso mexicano em relação ao dólar norte-americano, em um período que inclui episódios de calma e incerteza (1994-2018). Os modelos GARCH e TARCH são usados para modelar a volatilidade da taxa de câmbio. Uma vez que a volatilidade é estimada, calcula-se a dependência da cauda superior e inferior, para cada subperíodo: 1994-1999, 20002007, 2007-2012, 2013-2018. A dependência bivariada da volatilidade da taxa de câmbio mostra alta dependência na cauda inferior e baixa dependência na cauda superior. JEL: G01, G15, F65, C58.

Abstract This paper proposes the creation of sectorial ETFs to be listed on the Mexican market, employing data for 2018. Once, sectorial ETFs are proposed, an optimal portfolio is built with them to indicate which sector exhibits the best risk/return ratio; this sector should be the first created and offered. Findings reveal algorithm efficiency, physical replication is successful. Frequent Consumption and Materials are the sectors to start ETFs construction. The originality relies on, this kind of instrument is not listed in the Mexican market and are key to promote investment and to do investment strategies such as sectorial rotation.

Resumen Se propone crear ETFs sectoriales, con datos de 2018, para su cotización en el mercado mexicano. Con los ETFs propuestos se conforma un portafolio óptimo, poniendo en evidencia qué sector tiene la mejor relación riesgo/rendimiento y, por tanto, debería ser el primer ETF en ofertarse. Los resultados indican que el algoritmo construido es eficiente por lo que la réplica física es exitosa. Los sectores para iniciar la construcción de ETFs son Consumo Frecuente y Materiales. La originalidad radica en que no existen ETFs sectoriales en México y son clave para promover la inversión y realizar estrategias como la de rotación sectorial.