Resumo Este artigo analisa os cenários futuros de curto prazo para o preço da soja à vista. A abordagem é feita modelando os fatores não observáveis por processos estocásticos e inova ao incluir o componente sazonal. As variáveis de observação são os preços futuros (estrutura a termo de contratos futuros). Procede-se à estimação do modelo pelo filtro de Kalman. Os resultados mostram um cenário de curto prazo mais favorável a produtores e exportadores. Por outro lado, consumidores e importadores têm indicação de medidas de proteção necessárias para suas posições. A análise pode ser estendida a outras commodities dependentes da sazonalidade. Da mesma forma, o modelo pode ser empregado no apreçamento de derivativos, em que o ativo subjacente é o preço futuro.

Abstract This paper analyzes the short-term scenarios for soybeans spot prices. We include a seasonal component while modeling the non-observable variables through stochastic processes. The model was estimated using the Kalman filter over observable prices of future contracts term structure. The results show a more favorable scenario for producers and exporters. However, consumers and importers are indicated to hedge their positions. The analysis is extensible to other commodities dependent on seasonality. Likewise, the model can be used to price derivatives, where the future price is the underline asset.

Resumo Os movimentos recentes dos preços do petróleo trouxeram várias especulações sobre as previsões futuras. Este é um fato normal pois o petróleo é a fonte de energia mais relevante no mundo e teve uma enorme queda em seus preços após 2014. Este artigo examina as probabilidades de cenários para o preço à vista. Os preços foram modelados por processos estocásticos usando o modelo de Schwartz e Smith. A calibração do modelo é baseada na estrutura a termo dos preços futuros. A partir do fato de que a distribuição do preço à vista é log-normal, definimos as probabilidades de valores do preço à vista para diferentes horizontes de tempo. Concluímos que a recuperação dos preços será lenta nos próximos quato anos. Além disso, a probabilidade de preços inferiores a US$ 20/barril é a mesma que a probabilidade de preços superiores a US$ 50/barril. A metodologia tem várias aplicações práticas para autoridades no planejamento do setor de energia e para empresas de petróleo no processo de aprovação de projetos de investimento.

Abstract The recent movement of oil prices has brought many forecasts about what is coming in the near future. This is natural since the plunge in prices has been dramatic after 2014 and oil is an essential source of energy worldwide. This paper examines the probabilities of spot price scenarios. We model prices through stochastic processes focusing on the Schwartz-Smith model. The calibration is based on the term structure of future prices. Since the conditional distribution is log-normal we define the probability of a certain value of the spot price in a given time horizon. We found that the recovery of crude oil prices will be slow in the next four years. Moreover, the scenario of prices under US$ 20/barrel has the same probability as being greater than US$ 50/barrel. The methodology has many applications, mainly for government planning and for oil companies in their capital budget decisions.

Abstract Myeloperoxidase (MOP) is present in monocyte and neutrophil lysosomes, catalyzing hydrogen peroxide and chloride ion conversion to hypochlorous acid. MOP seems to destroy pathogens during phagocytosis by neutrophils and is considered an important defense against innumerous bacteria. We present a patient who had MOP deficiency, who presented with a subacute form of paracoccidioidomycosis and later with peritoneal tuberculosis. MOP deficiency leads to the diminished destruction of phagocytized pathogens. This case gives important evidence of an association between MOP deficiency and increased susceptibility to infection by Paracoccidioides brasiliensis and Mycobacterium tuberculosis.