Resumo Este estudo analisa a natureza da resposta da inflação semanal a choques na economia brasileira, adotando um modelo autorregressivo generalizado de quantis, no qual o parâmetro autorregressivo pode ser quantil-dependente. Testamos para raiz unitária em diferentes quantis condicionais da variável resposta, caracterizando sua dinâmica assimétrica ao longo do ciclo de negócios. O método nos permitiu estimar a magnitude, o sinal e a significância dos choques que afetam a inflação brasileira. Avaliamos a robustez dos resultados adotando um procedimento de bootstrap. Em relação a estudos anteriores, encontramos evidências de uma persistência assimétrica mais forte na dinâmica inflacionária em que um choque inflacionário abaixo da média se dissipa muito rapidamente quando comparado a um impulso inflacionário ocorrendo acima da média. A localização, o tamanho e o sinal de um choque aleatório podem ser essenciais para o ajuste da inflação em direção ao equilíbrio de longo prazo. Os resultados não suportam a hipótese de inércia total.

Abstract This study analyses the nature of weekly inflation response to shocks in the Brazilian economy by adopting a generalized quantile autoregression model in which the autoregressive parameter is allowed to be quantile-dependent. We test for unit root at different conditional quantiles of the response variable, by characterizing its asymmetric dynamics along the business cycle. The method allows us to estimate the magnitude, sign, and the significance of actual shocks that affect Brazilian inflation. We evaluate the robustness of results by adopting a bootstrap procedure. Concerning previous studies, we find evidence of stronger asymmetric persistence in inflationary dynamics in which an inflationary shock below the average dissipates very fast when compared to an inflationary impulse occurring above the average. Location, size, and the sign of a random shock might be essential for inflation adjustment towards long-run equilibrium. The results do not support the full inertia hypothesis.

ABSTRACT Piperaceae species can be found worldwide in tropical and subtropical areas and many of them have been used for centuries in traditional folk medicine and in culinary. In Brazil, species of Piperaceae are commonly used in some communities as local anesthetic and analgesic. Countrified communities have known some species of the genus Ottonia as "anestesia" and it is a common habit of chewing leaves and roots of Ottonia species to relief toothache. The purpose of this study is to report our findings on new molecules entities obtained from the roots of Ottonia anisum Spreng, in which local anesthetic activity (sensory blockage) is demonstrated for the first time in vivo guinea pig model. Phytochemical investigation led to the isolation of three amides (pipercallosidine, piperine and valeramide) and in an enriched mixture of seven amides (valeramide, 4,5-dihydropiperlonguminine, N-isobutil-6-piperonil-2-hexenamide, piperovatine, dihydropipercallosidine, pipercallosidine and pipercallpsine). Our findings demonstrated the anesthetic potential for the methanolic extract from roots, its n-hexane partition and amides from O. anisum and it is in agreement with ethnobotanical survey.

Resumo Após a adoção generalizada do regime de câmbio flexível nos diversos países desde 1973, a volatilidade da taxa cambial aumentou, em contexto de maior abertura comercial e integração financeira. Tornou-se mais difícil encontrar evidências favoráveis à hipótese da paridade do poder de compra. Este estudo analisa a possibilidade de queda na persistência da taxa de câmbio real como consequência da abertura comercial e integração financeira, com dados mensais de 20 países no período de 1975 a 2011. A partir de uma análise exploratória dos dados no domínio da frequência, o coeficiente fracionário d foi obtido utilizando-se um estimador semiparamétrico com redução de viés em que um algoritmo dependente dos dados seleciona o número ótimo de frequências que minimiza o erro quadrático médio, diferente do estimador tradicional GPH. O estudo também utiliza uma janela móvel de 15 anos para identificar a evolução do coeficiente fracionário ao longo dos anos. Não há evidência de queda na persistência da taxa de câmbio real, nem indicações que corroborem a hipótese da paridade do poder de compra.

Abstract After the widespread adoption of flexible exchange rate regime since 1973 the volatility of the exchange rate has increased, as a consequence of greater trade openness and financial integration. As a result, it has become difficult to find evidence of the purchasing power parity hypothesis (PPP). This study investigates the possibility of a fall in the persistence of the real exchange rate as a consequence of the financial and commercial integration by employing monthly real effective exchange rate dataset provided by the International Monetary Fund (IMF). Beginning with an exploratory data analysis in the frequency domain, the fractional coefficient d was estimated employing the bias-reduced estimator on a sample of 20 countries over the period ranging from 1975 to 2011. As the main novelty, this study applies a bias-reduced log-periodogram regression estimator instead of the traditional method proposed by GPH which eliminates the first and higher orders biases by a data-dependent plug-in method for selecting the number of frequencies to minimize asymptotic mean-squared error (MSE). Additionally, this study also estimates a moving window of fifteen years to observe the path of the fractional coefficient in each country. No evidence was found of a statistically significant change in the persistence of the real exchange rate.

Resumo: Diante do regime de câmbio flexível desde 1973, com a abertura comercial e a maior integração financeira entre os países, aumentou também a volatilidade da taxa cambial e a dificuldade de se encontrar evidências favoráveis à hipótese da paridade do poder de compra. O estudo investiga a possibilidade de queda na persistência da taxa de câmbio real em um contexto de aumento da integração financeira e comercial entre as economias. Com dados mensais para uma amostra de 20 países, a hipótese de mudança na persistência é testada com base na estimação do coeficiente fracionário d para dois períodos (1975-1994; 1995-2011). A utilização de um estimador robusto em relação à heteroscedasticidade condicional pode fornecer indícios mais confiáveis acerca da estacionariedade da taxa de câmbio real e consequentemente da paridade do poder de compra. Os resultados sugerem que não houve mudança significativa na persistência da taxa de câmbio real, que continua não estacionária.

Abstract: Since 1973, the widespread adoption of floating exchange rates amongst regimes, coupled with the opening of trade and greater financial integration between countries on a global level, has increased the volatility of the exchange rate. Therefore, it is difficulty to support the hypothesis of purchasing power parity. In this context, this study investigates the possibility of a decrease in the persistence of real exchange rates before and after the intensification of trade and financial integration among economies. Based on monthly data for twenty countries, the hypothesis of change in persistence is tested using the estimation of the fractional coefficient d for two periods: 1975-1994 and 1995-2011. Employing a robust estimator relative to conditional heteroskedasticity, the study can provide more reliable evidence on the stationarity of the real exchange rate. The results suggest no significant change in the persistence of the real exchange rate which is still nonstationary.

O mosquito Aedes aegypti é o principal vetor dos virus responsáveis pela dengue e pelas febres hemorrágicas de dengue. O mosquito está generalizado em todas as regioes tropicais e sub-tropicais; a sua prevaléncia torna a dengue uma das doencas virais mais importantes transmitidas por mosquitos no mundo que ocorrem anualmente em mais de 100 países endémicos. Como o sangue é essencial para o seu ciclo de desenvolvimiento, a espécie Aedes mantém uma estreita associacáo com os seres humanos e suas habitacoes. Apropriadamente, a estratégia mais adotada para diminuir a incidència dessas doencas é o controle da populacho de larvas de mosquito. O surgimento de mosquitos resistentes aos inseticidas tem ampliado o interesse em encontrar produtos naturais eficazes contra Aedes aegypti adultos, bem como larvas. Compostos derivados de plantas, tém desempenhado um papel importante na descoberta de novas entidades ativas para gestáo de vetores em que sao mais seguros e possuem baixa toxicidade para os seres humanos, em comparacáo com os insecticidas convencionais. Esta avaliacáo avalia a matriz de plantas que ocorrem naturalmente e compostos puros das espécies de Pifter, que tém se mostrado ativa contra Aedes aegypti.

El mosquito, Aedes aegypti, es el principal vector del dengue y de la fiebre hemorrágica. El mosquito está diseminado en regiones tropicales y subtropicales. La prevalencia del dengue lo hace una de las enfermedades virales, transmitidas por mosquitos, más importantes en el mundo, ocurriendo anualmente en más de 100 países endémicos. Dado que la sangre es esencial para su ciclo de desarrollo, la especie Aedes mantiene una estrecha relación con los seres humanos y sus viviendas. La estrategia más ampliamente adoptada para disminuir la incidencia de estas enfermedades es el control de las larvas de los mosquitos. La aparición de mosquitos resistentes a los insecticidas ha amplificado el interés en la búsqueda de productos naturales, eficaces contra Aedes aegypti adultos y larvas. Los compuestos derivados de plantas han jugado un papel importante en el descubrimiento de nuevas entidades activas para el control del vector; estos son más seguros y menos tóxicos para los seres humanos en comparación con los insecticidas convencionales. Esta reseña evalúa matrices vegetales de origen natural y compuestos puros de especies Pper, que han demostrado ser activos contra Aedes aegypti.

The mosquito, Aedes aegypti, is the principal vector of the viruses responsible for dengue and dengue hemorrhagic fevers. The mosquito is widespread throughout tropical and sub-tropical regions; its prevalence makes dengue one of the most important mosquito-borne viral diseases in the world occurring annually in more than 100 endemic countries. Because blood is essential to their development cycle, the Aedes species maintains a close association with humans and their dwellings. Fittingly, the most widely adopted strategy to decrease the incidence of these diseases is the control of the mosquito larvae population. The emergence of insecticide-resistant mosquitoes has amplified the interest in finding natural products effective against Aedes aegypti adults, as well as larvae. Plant-derived compounds have played an important role in the discovery of new active entities for vector management as they are safer and have lower toxicity to humans in comparison to conventional insecticides. This review assesses a naturally occurring plant matrix and pure compounds of the Piper species, which have been shown to be active against Aedes aegypti.

O objetivo principal deste estudo é investigar assimetrias e não linearidades na inflação brasileira, descrevendo-a como um processo autorregressivo sujeito a mudanças de regime. A metodologia empregada baseia-se na aplicação de testes para três tipos de não linearidade. Foi estimado um modelo SETAR com dois regimes capaz de descrever o comportamento não linear e assimétrico de um processo autorregressivo. Todos os testes indicaram a não linearidade da inflação brasileira. Os resultados das estimações sugerem a ocorrência de pelo menos dois regimes distintos para a inflação com diferentes processos geradores. O regime de baixa inflação é o menos volátil e o mais persistente. A despeito dos períodos de alta inflação e alta volatilidade, conclui-se que o regime de baixa inflação com baixa volatilidade é uma característica predominante na economia brasileira.

The objective of this research is to investigate asymmetries, nonlinearities and regime changes in the Brazilian inflation rate in a long time span. The process is modeled employing a threshold time series model in order to take into account these parameters. The study was divided in two distinct stages. On the first stage, the Brazilian dataset was tested for several types of nonlinearities applying general and specific tests, e.g., quadratic and threshold behavior. On the second one, the Self-Exciting Threshold Autoregressive (SETAR) model was applied to indicate the threshold to which a signal of turning point could be provided in the states of the inflationary process. All the tests suggest that the Brazilian inflation rate is highly nonlinear and cannot be modeled as a linear and time reversible process. The results support the hypothesis that there are two distinct regimes with different generating processes and different volatilities and persistence. For instance, a lower inflation rate regime is more persistent with lower volatility.

Este artigo analisa a dinâmica da inflação brasileira a partir de uma estrutura fracionária com mudança de regime markoviana, MS-ARFIMA, fornecida por Tsay & W. (2009). A vantagem dessa metodologia em relação a outras abordagens é a estimação simultânea das prováveismudanças de regime e do coeficiente fracionário, d, que expressa amemória de longo prazo (inércia) da inflação brasileira. Os principais resultados sugerem a vigência de dois regimes distintos, sendo que o regime de baixa inflação é o mais persistente. Conclui-se também que a memória de longo prazo da inflação é sensível a mudanças de regime

The main goal of this paper is search for the long run dependence in the Brazilian inflation rate allowing regime switching by the MS-ARFIMA model. The principal contribution of this paper is the simultaneous and consistent estimation of longmemory coefficient d and the several regimes that encompass them. The results enable us to conclude that there were two regimes in the Brazilian economy with high persistence: hyperinflation regime and low inflation regime. The long run memory of inflation rate is dependent upon regime switching. The low inflation regime is the more persistent one.

A hipótese da Paridade do Poder de Compra (PPP) é investigada analisando-se a dinâmica de longo prazo da taxa de câmbio real efetiva no Brasil. Com dados mensais, o objetivo principal do estudo é testar a hipótese da PPP com um enfoque não linear. A metodologia empregada baseou-se na aplicação de testes gerais (Keenan, 1985; Tsay, 1986) e específicos para não linearidade do tipo Threshold (Chan, 1990). Seguindo-se a metodologia de Hansen (1999), o estágio seguinte consistiu em testar o número de regimes necessários para descrever a dinâmica não linear da taxa de câmbio real. Os resultados das estimações sugerem a ocorrência de apenas dois regimes distintos, com persistência e volatilidade diferentes. Conclui-se que a hipótese da PPP é apoiada pelos resultados.

We consider a threshold time series model in order to test the PPP hypothesis with Brazilian effective real exchange rate dataset in the long run. By following Keenan (1985), Tsay (1986) and Chan (1990), we test Brazilian dataset for several types of nonlinearities. So, after apply Hansen's test to infer about the number of regimes, we apply the more recent methodology of Self-Exciting Threshold Autoregressive (SETAR) model to point out some threshold to which a signal of turning point could be given in the states of the exchange rate dynamics. All the tests suggest that the Brazilian real exchange rate is highly nonlinear. The skeleton of the SETAR models fitted shows that PPP hypothesis is supported in the long run in spite the deviations from short run.

O objetivo principal deste estudo é investigar a dependência de longo prazo da inflação brasileira, descrevendo-a como um processo fracionariamente integrado tanto na média quanto na variância. A metodologia empregada baseia-se na estimação de um modelo ARFIMA-FIGARCH, capaz de detectar a presença de memória longa em altas defasagens de um processo autorregressivo. Os principais resultados alcançados indicam que, para o período pós-Plano Real, a inflação brasileira exibe um comportamento estacionário em seus dois primeiros momentos com lento decaimento hiperbólico. Há indícios de longa memória na média e na variância do processo. Além disso, constatou-se, para esse período, uma recíproca influência entre a volatilidade e a taxa média de inflação.

The aim of this paper is search for the long memory in the Brazilian inflation rate, describing it as a fractionally integrated process in the first and second moments. So, it is employed the more recent methodology of ARFIMA-FIGARCH models. The main result endorses the hypothesis of inertial inflation in the short and long run, and the Friedman's hypothesis of interaction between mean and volatility of price inflation.

A família Piperaceae é formada por 5 gêneros, Piper, Peperomia, Pothomorphe, Ottonia e Sarcorhachis, com cerca de 2000 espécies de ampla distribuição nas regiões tropicais e subtropicais do mundo. Das 23 espécies descritas para o gênero Ottonia, a maioria é nativa do Brasil. Essas plantas são popularmente utilizadas no país como diuréticas, salivantes e anestésicas. O estudo químico dos extratos apolares de folhas e de raízes de Ottonia anisum Sprengel levou ao isolamento de um componente majoritário identificado como o derivado arilbutanoídico: 1-butil-3,4-metilenodioxibeneno.

The family Piperaceae encompasses 5 genera, Piper, Peperomia, Pothomorphe, Ottonia and Sarcorhachis, and approximately 2,000 species widely distributed in the tropical and subtropical regions of the world. Most of the Ottonia species are native to Brazil and they are used in folk medicine as diuretic, salivating, and anaesthetic. Chemical studies of non-polar fractions from leaves and roots of Ottonia anisum Sprengel lead to the isolation of an arylbutanoic metabolite, the 1-butyl-3,4-methylenedioxybezene.

A proposta Bresser-Nakano deflagrou uma forte discussão sobre a política de juros no Brasil, suscitando uma série de críticas e contribuições para o seu aperfeiçoamento. Seu argumento central baseia-se na suposição de que o sentido da causalidade vai da taxa de juros para o prêmio de risco, e não o contrário. Com isso, a autoridade monetária, ao reduzi-la, promove um círculo virtuoso na economia, reduzindo o prêmio de risco e, através da taxa de câmbio, a própria inflação. Essa hipótese, no entanto, continua controversa e carece de estudos empíricos visando à sua verificação. O objetivo principal deste trabalho é investigar a sua validade para a economia brasileira nos últimos 10 anos de política monetária. Aplicando testes de causalidade de Granger, os resultados encontrados apóiam a hipótese Bresser-Nakano.

The Bresser-Nakano's proposal raised a wide discussion on the monetary policy in Brazil and several critiques were brought about as well as contributions for its improvement. Their main argument is based upon a causality relation that runs from interest rate to risk premium with a positive correlation. In this case a cut in the interest rate shifts down the risk premium, and could even reduce the price inflation by the exchange rate. This assumption is linked to others issues in financial integration in an open economy context. The traditional view is that the interest rate is determined by the interest rate parity condition and that the monetary authority has no autonomy to set different rates from those determined by the "capital's flows". An alternative approach defends that is possible to peg with wide autonomy the domestic interest rate, even in this context. The results endorse Bresser-Nakano's proposal and suggest it could be feasible for Brazilian real situation.