RESUMO Objetivo: Este estudo buscou analisar as relações entre a disclosure de informações divulgadas na internet, o risco de informação e o retorno das empresas na América Latina. Originalidade/lacuna/relevância/implicações: Este estudo se diferencia dos anteriores já que preenche uma lacuna na literatura ao relacionar uma medida de disclosure na internet com o risco e o retorno das empresas na América Latina, uma vez que nessa literatura só é possível identificar estudos que analisam tais variáveis de forma independente ou com relação a outros fatores. Principais aspectos metodológicos: A amostra contou com 758 empresas listadas nas quatro principais bolsas latino-americanas (Argentina, Chile, Brasil e México) que tiveram seu nível de disclosure quantificado e verificadas as relações com o risco e o retorno por meio de regressões Tobit. Síntese dos principais resultados: Os resultados evidenciam que é possível observar que a emissão de ADR, o tamanho e a liquidez afetam as relações entre disclosure, risco e retorno. Ainda, que a disclosure na região tem avançado ao longo dos anos, com destaque para o Brasil. Porém, não foram identificadas diferenças significantes entre os países, ao ponto de impactar as relações com o risco e o retorno das empresas. Principais considerações/conclusões: Suas principais contribuições são a ampliação das evidências sobre essas variáveis, relacionando-as entre si em mercados emergentes.
ABSTRACT Purpose: This study sought to examine the extent to which the internet it is utilized as a tool for the disclosure of corporate information, facilitating the transparency of companies in relation to their stakeholders. Originality/gap/relevance/implications: This study differs from previous as it fills a gap in the literature to relate a disclosure measure on the internet with the risk and return of companies in Latin America, since this literature is only possible to identify studies that analyze these variables independently or with respect to other factors. Key methodological aspects: The sample included 758 companies listed on four major exchanges in Latin America (Argentina, Chile, Brazil and Mexico), and its disclosure level was quantified and its relationship with risk and return were verified by Tobit regressions. Summary of key results: The results show that it is possible to observe that the issue of ADRs, the size and liquidity affect the relationship between disclosure, risk and return. Also, the disclosure has advanced in the region over the years, especially in Brazil. However, no significant differences were identified between the countries, to the point of impact relations with the risk and return of companies. Key considerations/conclusions: The main contributions are the expansion of evidence on these variables, relating them to each other in emerging markets.
RESUMEN Objetivo: Este estudio investiga la relación entre la divulgación de la información divulgada en Internet, el riesgo de información y retorno de las compañías en América Latina. Originalidad/laguna/relevancia/implicaciones: Este estudio difiere de los anteriores, ya que llena un vacío en la literatura por relacionar una medida de divulgación en el Internet con el riesgo y el retorno de las empresas en América Latina, una vez que en esta literatura sólo es posible identificar estudios que analizan estas variables de forma independiente o con respecto a otros factores. Principales aspectos metodológicos: Su muestra incluyó 758 empresas que figuran en los cuatro principales mercados de valores de América Latina (Argentina, Chile, Brasil y México) que tuvieron su nivel de disclosure cuantificada y verificadas las relaciones con el riesgo y el retorno a través de regresiones Tobit. Síntesis de los principales resultados: Los resultados muestran que es posible observar que la emisión de ADR, el tamaño y la liquidez afectan las relaciones entre disclosure, riesgo y retorno. Además, la disclosure ha avanzado en la región en los últimos años, especialmente en Brasil. Sin embargo, no hubo diferencias significativas entre los países, hasta el punto de impactar las relaciones con el riesgo y el retorno de las empresas. Principales consideraciones/conclusiones: Sus principales contribuciones son la expansión de evidencias sobre estas variables, relacionándolos entre sí en los mercados emergentes.