RESUMO A existência de mercados que operem de forma adequada é um importante fator para a determinação do crescimento econômico de uma nação. Por outro lado, um sistema judicial eficaz é uma condição necessária para o bom funcionamento dos mercados. Assim sendo, é de se esperar que exista uma relação crescente entre a renda per capita e o grau de prevalência do primado das leis (rule of law em inglês). Essa conjectura é ratificada em uma amostra de 110 países para o ano de 2016. Adicionalmente, os dados mostram que o grau de primado das leis é relativamente baixo no Brasil. Essas conclusões sugerem que uma reforma do sistema judicial brasileiro tem o potencial de estimular o crescimento econômico do país.

ABSTRACT The existence of markets that operate smoothly is an important factor influencing a nation’s economic growth. Furthermore, an effective judicial system is a necessary condition for markets to function well. Therefore, it is reasonable to expect a positive relationship to exist between income per capita and adhesion to the rule of law. This conjecture is corroborated here in a sample of 110 countries in 2016. Additionally, the data show that the rule of law is relatively weak in Brazil, suggesting that an improvement of the Brazilian judicial system is a potential growth-enhancing reform.

Resumo Realiza-se neste artigo uma investigação teórica de como a existência de indexação impacta o funcionamento do sistema de metas de inflação. Para tanto, utiliza-se um jogo repetido construído a partir da incorporação da indexação e do regime de metas no modelo de Kydland & Prescott e Barro & Gordon. Mostra-se que, ao contrário da visão tradicional sobre a questão, a indexação contribui para a implementação da meta estabelecida para a taxa de inflação. Essa conclusão levanta a possibilidade de que uma eventual redução do grau de indexação da economia brasileira pode inviabilizar o funcionamento do sistema de metas.

Abstract I carry out a theoretical investigation of the relation between price indexation and inflation targeting. The analysis is performed in the context of a repeated game in which the stage game is a modified version of the model of Kydland & Prescott and Barro & Gordon. I show that, contrarily to the conventional wisdom on the subject, indexation helps to achieve an equilibrium that implements the inflation target. This finding suggest that policy actions aimed at reducing the indexation of the Brazilian economy may hinder the functioning of the inflation targeting system to the point of making it ineffective.

Desenvolve-se neste artigo uma comparação quantitativa, em um modelo do tipo "cash-credit goods", de três políticas macroeconômicas: a ótima, uma que leva a completa suavização das oscilações do produto e uma extremamente simples que prescreve valores constantes para as alíquotas de impostos e a taxa de crescimento da oferta de moeda. Em consonância com os resultados encontrados na literatura, os ganhos ou as perdas de se mudar de uma política para outra são modestos. Mostra-se ainda que a política simples domina, sob o ponto de vista de bem-estar, aquela que leva a um produto constante.

We quantitatively compare three macroeconomic policies in a cash-credit goods framework. The policies are: the optimal one; another one that fully smoothes out oscillations in output; and a simple one that prescribes constant values for tax and monetary growth rates. As often found in the related literature, the welfare gains or losses from changing from a given policy to another are small. We also show that the simple policy dominates the one that leads to constant output.

Estudaram-se neste artigo as propriedades do produto interno bruto per capita brasileiro de 1850 a 2000. Contrariamente ao observado em alguns países desenvolvidos, não se obteve evidência de alterações expressivas na volatilidade do PIB per capita. Contudo, verificou-se que as oscilações na atividade econômica se tornaram mais persistentes após a 2ª Guerra Mundial.

We study the cyclical and growth properties of Brazilian per capita output from 1850 to 2000. We find that, contrary to some developed countries, Brazil did not experience large changes in the volatility of per capita output. However, we obtained evidence that the oscillations in economic activity became more persistent after World War II.

Este artigo estuda as propriedades do componente cíclico do produto interno bruto per capita das unidades federativas (UFs) do Brasil no período 1985-2002. Observou-se que as UFs tiveram, em média, ciclos mais voláteis e menos persistentes do que o ciclo do país. Verificou-se também que não houve uma propensão para que as diversas UFs experimentassem recessões e expansões em datas coincidentes.

We study the business cycle component of the per capita gross domestic product of the Brazilian states during the period 1985-2002. In average, the states had cycles more volatile and less persistent than the Brazilian cycle. The cyclical phases usually were not temporally coincident across states.

Apresentam-se neste artigo três resultados de indeterminação do equilíbrio competitivo em um modelo do tipo pequena economia aberta com moeda. Inicialmente, mostra-se que se a famosa prescrição de Friedman de taxa nominal de juros zero for implementada, então a trajetória do estoque nominal de moeda é indeterminada. Em seguida, demonstra-se que a maturidade da dívida pública é indeterminada em um equilíbrio competitivo. Finalmente, mostra-se que qualquer alocação e preços de equilíbrio competitivo podem ser descentralizados por distintos regimes cambiais.

We provide in this paper three indeterminacy results concerning competitive equilibrium in an open economy monetary model. First, we show that if Friedman's prescription of zero nominal interest rate is implemented, then the path of the nominal balances is not uniquely determined. Second, we show that the maturity of the public debt is undetermined in a competitive equilibrium. Finally, we show that any competitive equilibrium allocation and prices can be decentralized by distinct exchange-rate regimes.

Este artigo adota um modelo de equilíbrio geral com dois países para estudar a estabilização brasileira, enfatizando o papel da política cambial no período anterior ao Plano Real. O modelo reproduz, em termos qualitativos, alguns dos fatos observados após a reforma monetária.

This paper presents a two-country general equilibrium model to study the Brazilian stabilization, emphasizing role of the exchange rate policy before the stabilization. The model is able to reproduce, in qualitative terms, some of the facts that followed the Brazilian monetary reform.