Resumen: La investigación, con enfoque epistemológico cuantitativo y el paradigma positivista, tiene como objetivo definir la relación entre el marco regulatorio del sector financiero ecuatoriano y las condiciones de financiamiento a las pymes. Esta fue de tipo descriptivo-correlacional, permitiendo realizar un análisis descriptivo y factorial de variables vinculadas al conocimiento y aplicación de leyes y códigos regulatorios de 54 oficiales de crédito del sector bancario de El Oro, Ecuador. Se identificaron dos dimensiones: una relacionada con el marco regulatorio monetario y otra con códigos orgánicos. Las encuestas señalan que las leyes más aplicadas son: Ley General de Instituciones del Sector Financiero y Ley de Compañías. La primera regula la creación, funcionamiento y cierre de instituciones financieras privadas para proteger a la población y asegurar la estabilidad financiera; su cumplimiento es supervisado por la Superintendencia de Bancos. La segunda simplifica el proceso de constitución de empresas, permitiendo diversos tipos de compañías y flexibilidad en su estructura. Las regulaciones bancarias ecuatorianas han experimentado reformas para fortalecer la solidez y transparencia del sistema, como la Ley de Mercado de Valores y la Ley de Instituciones del Sistema de Seguros Privados, que contribuyen a la estabilidad, regulación, protección al consumidor financiero y promoción de la competencia, generando condiciones de financiamiento favorables, que incluyen confianza, tasas de interés competitivas y amplias opciones financieras.

Abstract: The research, with a quantitative epistemological approach and the positivist paradigm, aims to define the relationship between the regulatory framework of the Ecuadorian financial sector and the financing conditions for SMEs. This was of a descriptive-correlational type, allowing a descriptive and factorial analysis of variables linked to the knowledge and application of laws and regulatory codes of 54 credit officers from the banking sector of El Oro, Ecuador. Two dimensions were identified: one related to the monetary regulatory framework and another with organic codes. Surveys indicate that the most applied laws are: General Law of Financial Sector Institutions and Companies Law. The first regulates the creation, operation and closure of private financial institutions to protect the population and ensure financial stability; Its compliance is supervised by the Superintendency of Banks. The second simplifies the business incorporation process, allowing various types of companies and flexibility in their structure. Ecuadorian banking regulations have undergone reforms to strengthen the soundness and transparency of the system, such as the Securities Market Law and the Law of Institutions of the Private Insurance System, which contribute to stability, regulation, financial consumer protection and promotion of competition, generating favorable financing conditions, which include confidence, competitive interest rates and broad financial options.

Abstract In 2016, the Peruvian Stock Market Superintendency (SMV, by its Spanish acronym) mandated listed companies to publish a Corporate Sustainability Report in the Peruvian stock market as part of corporate governance policies. This research aims to analyze the evolution of compliance levels with the requirements for the sustainability reports established by the SMV as well as the corporate determinants for listed companies in Peru. This quantitative and explanatory research was conducted using a panel data linear regression analysis with fixed effects for the period 2018-2022, to assess the determinant effect of the independent variables on levels of corporate sustainability reporting compliance. The results show an unsteady increase in the level of sustainability reporting compliance until 2022, mainly in social performance. For the regression model with fixed effects on the year variable, the following are determinants of the level of sustainability reporting compliance: company size, belonging to sectors with higher sustainability impact, and voluntary sustainability reporting.

Resumen Desde el año 2016, la Superintendencia del Mercado de Valores del Perú (SMV) ha establecido la obligatoriedad para las empresas cotizadas de publicar el reporte de sostenibilidad corporativa en el mercado de valores peruano como parte de las políticas de gobierno corporativo. Esta investiga ción tiene como objetivo analizar la evolución del nivel de cumplimiento de los requerimientos para la elaboración de los reportes de sostenibilidad exigidos por la SMV y analizar los determinantes corporativos para las empresas cotizadas en Perú. Este estudio, cuantitativo y explicativo, se realizó mediante un análisis de regresión lineal de datos de panel con efectos fijos para el periodo 2018- 2022, con el fin de evaluar el efecto determinante de las variables independientes sobre el nivel de cumplimiento de los reportes de sostenibilidad corporativa. Los resultados muestran un aumento no sostenido en el nivel de cumplimiento de los informes de sostenibilidad hasta 2022, principalmente en el desempeño social. Para el modelo de regresión con efectos fijos sobre la variable año, los determinantes del nivel de cumplimiento de reporte de sostenibilidad son los siguientes: el tamaño de la empresa, la pertenencia a sectores con mayor impacto en la sostenibilidad y la elaboración voluntaria de reportes de sostenibilidad.

Abstract The illegal trade in firearms represents a significant problem for the maintenance of order and security in the country, as it leads to the acquisition of arms and ammunition without complying with the norms and regulations provided by the State, diverting the use of such equipment towards crime. The purpose of this research is to analyse the dynamics of the illegal firearms trade in Lima, Peru, using a qualitative methodology and a hermeneutic phenomenological design. The sample includes twenty officers from the Peruvian National Police (PNP) and the National Superintendence for the Control of Security Services, firearms, Ammunition and Explosives for Civilian Use (Sucamec). The information was collected through semi-structured interviews. The study concludes that the illegal firearms trade is structured in three key phases: the first phase determined by the leakage or diversion of arms from the legal to the illegal market, due to the lack of control and oversight by the relevant authorities. The second phase involves the creation of an illegal market in itinerant spaces, where various actors, such as intermediaries and buyers, participate. The third and final phase involves the consummation of the crime, including the delivery of the weapon and payment under strict security measures to ensure the impunity of those involved.

Resumo O comércio ilegal de armas de fogo representa um problema significativo para a manutenção da ordem e da segurança no país, pois leva à aquisição de armas e munições sem o cumprimento das normas e regulamentos fornecidos pelo Estado, desviando o uso desses equipamentos para o crime. O objetivo desta pesquisa é analisar a dinâmica do comércio ilegal de armas de fogo em Lima, Peru, usando uma metodologia qualitativa e um desenho fenomenológico hermenêutico. A amostra inclui vinte policiais da Polícia Nacional do Peru (PNP) e da Superintendência Nacional de Controle de Serviços de Segurança, Armas, Munições e Explosivos para Uso Civil (Sucamec). As informações foram coletadas por meio de entrevistas semiestruturadas. O estudo conclui que o comércio ilegal de armas de fogo está estruturado em três fases principais: a primeira fase é determinada pelo vazamento ou desvio de armas do mercado legal para o ilegal, devido à falta de controle e fiscalização por parte das autoridades competentes. A segunda fase envolve a criação de um mercado ilegal em espaços itinerantes, onde vários atores, como intermediários e compradores, participam. A terceira e última fase envolve a consumação do crime, incluindo a entrega da arma e o pagamento sob rigorosas medidas de segurança para garantir a impunidade dos envolvidos.

Resumen El comercio ilegal de armas de fuego representa un problema significativo para mantener el orden y la seguridad del país, pues conlleva la adquisición de armas y municiones sin cumplir la normatividad y las regulaciones proporcionadas por el Estado, desviando la utilización de dichos equipos hacia la delincuencia. La investigación tiene como propósito analizar la dinámica del comercio ilegal de armas de fuego en Lima, Perú, mediante una metodología cualitativa y de diseño fenomenológico hermenéutico. La muestra incluye veinte funcionarios de la Policía Nacional del Perú (PNP) y la Superintendencia Nacional de Control de Servicios de Seguridad, Armas, Municiones y Explosivos de Uso Civil (Sucamec). La información se recolectó por medio de entrevistas semiestructuradas. El estudio concluye que el comercio ilegal de armas de fuego se estructura en tres fases clave: la primera fase determinada por la filtración o desvío de armas del mercado legal al ilegal, debido a la falta de control y fiscalización por las autoridades pertinentes. La segunda fase implica la creación de un mercado ilegal en espacios itinerantes, donde participan diversos actores, como intermediarios y compradores. La tercera y última fase comprende la consumación del delito, incluye la entrega del arma y el pago bajo estrictas medidas de seguridad para asegurar la impunidad de los involucrados.

RESUMEN La importancia de la estructura de capital radica en la correcta combinación de recursos propios y de terceros que logran potenciar y maximizar el valor de la empresa (Pesce et al., 2015), por ello este articulo tiene como objetivo realizar un análisis a los ratios de financiamiento y rentabilidad y su influencia en la estructura de capital de las microempresas constructoras de la ciudad de Loja en el periodo 2019-2021. Se realiza un análisis cuantitativo, descriptivo y correlacional, aplicando la regresión lineal como técnica estadística, la misma que permite determinar la relación entre la variable dependiente estructura de capital y las variables independientes financiamiento y rentabilidad. La muestra objeto de estudio se determinó en 387 Microempresas del sector de la construcción de la ciudad de Loja, cuya información es extraída de la base de datos de la Superintendencia de Compañías Valores y Seguros. Como resultado se obtuvo que este sector se ha desarrollado mediante el acceso a préstamo del Sistema Financiero para el cumplimiento de sus obligaciones, no existe relación lineal directa entre la estructura de Capital y las variables financiamiento y rentabilidad en este periodo de análisis. Se espera que con esta investigación se procese información para la toma de decisiones para futuros emprendedores.

ABSTRACT The importance of the capital structure lies in the correct combination of own and third-party resources that manage to enhance and maximize the value of the company, so this research aims to perform an Analysis of the financing and profitability ratios and their influence on the capital structure of the construction microenterprises of the city of Loja in the period 2019-2021, A quantitative, descriptive and correlational analysis is performed, applying linear regression as a statistical technique, which allows determining the relationship between the dependent variable capital structure and the independent variables financing and profitability. The sample under study was determined in 387 Microenterprises of the construction sector of the city of Loja, whose information is extracted from the database of the Superintendence of Securities and Insurance Companies. As a result, it was obtained that this sector has developed through access to loans from the Financial System for the fulfillment of its obligations, there is no direct linear relationship between the Capital structure and the financing and profitability variables in this period of analysis. It is expected that this research will process information for decision making for future entrepreneurs.

RESUMEN El artículo pretende analizar la experiencia de la hacienda Volkswagen (1973-1986), una iniciativa de una grande propiedad rural establecida en el Sureste de Pará durante la dictadura para la ganadería extensiva. Para tratar del proyecto, utilizamos de documentos recientemente disponibles por la Superintendencia de Desenvolvimiento de la Amazonia (Sudam) acerca de la iniciativa. Para analizar el episodio, dialogamos con la bibliografía que trata de la responsabilidad empresarial por las violaciones cometidas durante las dictaduras suramericanas, destacando los trabajos de Ricardo Rezende Figueira, José de Souza Martins, Benjamin Buclet, Antoine Acker e Juan Pablo Bohoslavsky. A partir del análisis de los documentos de Sudam, verificamos que hay una comprobación de elevada devastación ambiental, contratación de gestores que empleaban trabajo esclavo y alta inyección de recursos públicos en la hacienda, haciendo el proyecto representativo del proceso de modernización truculenta del capitalismo brasileño durante la dictadura. 19731986, 19731986 1973 1986 , (1973-1986) extensiva Sudam (Sudam episodio suramericanas Figueira Martins Buclet Bohoslavsky ambiental 1973198 197 198 (1973-1986 197319 19 (1973-198 19731 1 (1973-19 (1973-1 (1973- (1973 (197 (19 (1 (

ABSTRACT This article analyzes the experience of the Volkswagen Farm (1973-1986), an initiative of a large rural property established in Southeast Pará during the Brazilian dictatorship for extensive cattle raising. It is based on documents about the project that the Superintendency for the Development of the Amazon (Sudam) recently made available. To analyze the episode, we dialogue with the scholarship dealing with corporate responsibility for violations committed during South America’s dictatorships in the second half of the twentieth century, notably the work of Ricardo Rezende Figueira, José de Souza Martins, Benjamin Buclet, Antoine Acker, and Juan Pablo Bohoslavsky. The analysis of Sudani’s documentation verified that the Volkswagen Farm caused severe environmental devastation, used hiring agents who employed slave labor, and relied on an abundant injection of public resources, making the project representative of the truculent modernization process of Brazilian capitalism during the dictatorship. 19731986, 19731986 1973 1986 , (1973-1986) raising Sudam (Sudam available episode Americas America s century Figueira Martins Buclet Acker Bohoslavsky Sudanis Sudani devastation labor resources 1973198 197 198 (1973-1986 197319 19 (1973-198 19731 1 (1973-19 (1973-1 (1973- (1973 (197 (19 (1 (

RESUMO O artigo pretende analisar a experiência da fazenda Volkswagen (1973-1986), uma iniciativa de uma grande propriedade rural estabelecida no Sudeste do Pará durante a ditadura para criação extensiva de gado bovino. Para tratar do projeto, utilizamos documentos recentemente disponibilizados pela Superintendência de Desenvolvimento da Amazônia (Sudani) acerca do empreendimento. Para analisar o episódio, dialogamos com a bibliografia que trata da responsabilidade empresarial pelas violações cometidas durante as ditaduras sul-americanas, destacadamente os trabalhos de Ricardo Rezende Figueira, José de Souza Martins, Benjamin Buclet, Antoine Acker e Juan Pablo Bohoslavsky. A partir da análise da documentação da Sudam, verificamos que há comprovação de elevada devastação ambiental, contratação de agentes que empregavam trabalho escravo e farta injeção de recursos públicos na fazenda, fazendo o projeto representativo do processo de modernização truculenta do capitalismo brasileiro durante a ditadura. 19731986, 19731986 1973 1986 , (1973-1986) bovino Sudani (Sudani empreendimento episódio sulamericanas, sulamericanas sul americanas, americanas sul-americanas Figueira Martins Buclet Bohoslavsky Sudam ambiental 1973198 197 198 (1973-1986 197319 19 (1973-198 19731 1 (1973-19 (1973-1 (1973- (1973 (197 (19 (1 (

Abstract This article compiles published materials, activities conducted, and archaeological sites discovered in the Brazilian state of Roraima, presenting the sites known in the state at this time and their status regarding georeferencing and registration in the Integrated Knowledge and Management System (SICG) database of the Brazilian National Historical and Artistic Heritage Institute (IPHAN). It also reports on the progress of environmental licensing in the state of Roraima and archaeology in general; the objective is to break the silence which for the past four decades has applied to this Amazonian territory which is simultaneously so rich and yet so poorly studied in terms of archaeology. The chosen methodology was bibliographical research involving internal documents and files from IPHAN’s central office in Roraima, its systems (electronic data system - SEI, SICG, Brazilian National Register of Archaeological Sites - CNSA), and scientific publications. We determined that 81.5% of the sites have some kind of georeferencing and 71.7% are registered in the SICG. As for environmental licensing, actions by IPHAN and interventions by the Federal Public Prosecutor resulted in a record number of Activity Characterization Files in 2022. We can see that there has indeed been some progress in archaeology in the state of Roraima in recent years, despite the slow pace and lack of publicity. materials conducted SICG (SICG IPHAN. . (IPHAN) general IPHANs s electronic SEI CNSA, CNSA , CNSA) publications 815 81 5 81.5 717 71 7 71.7 2022 years publicity (IPHAN 8 81. 71. 202 20 2

Resumo O presente artigo traz um compilado de materiais publicados, atividades realizadas e sítios arqueológicos descobertos em Roraima. Apresenta os sítios conhecidos no estado até o momento e sua situação em relação ao georreferenciamento e ao cadastro junto à base de dados (Sistema Integrado de Conhecimento e Gestão - SICG) do Instituto do Patrimônio Histórico e Artístico Nacional (IPHAN). Também esclarece o andamento do licenciamento ambiental no estado e da arqueologia em geral. O artigo busca romper com a mudez que assola, nos últimos 40 anos, este território amazônico tão rico e, ao mesmo tempo, tão pouco estudado do ponto de vista da arqueologia. A metodologia utilizada foi pesquisa bibliográfica em documentos/arquivos internos da Superintendência do IPHAN em Roraima, em seus sistemas (Sistema Eletrônico de Informações - SEI, SICG e Cadastro Nacional de Sítios Arqueológicos - CNSA) e em publicações científicas. Resulta que 81,5% dos sítios contam com algum tipo de georreferenciamento, e 71,7% estão cadastrados no SICG. No licenciamento ambiental, ações da Superintendência e intervenção do Ministério Público Federal refletiram num recorde de fichas de caracterização de atividades em 2022. É possível perceber que, apesar de pouco divulgado, nos últimos anos houve certo avanço na arqueologia do estado, ainda que esteja caminhando a passos lentos. publicados Roraima Sistema IPHAN. . (IPHAN) geral assola 4 tempo documentosarquivos documentos arquivos SEI CNSA científicas 815 81 5 81,5 717 71 7 71,7 2022 divulgado lentos (IPHAN 8 81, 71, 202 20 2

Resumo O presente artigo teve como objetivo compreender como a adoção de estrutura de governança pode influenciar nos recursos e capacidades na produção rural para inserção e continuidade de pequenos produtores na cadeia de valor do café especial no Paraná. Para tanto, utilizou-se como aporte teórico a Economia dos Custos de Transação (ECT) e a Visão Baseada em Recursos (VBR), em conjunto. Realizou-se uma pesquisa qualitativa e descritiva com produtores de cafés do Paraná e uma empresa exportadora de cafés especiais. Como resultados, para as transações de cafés especiais, identificou-se que a estrutura de governança híbrida, pautada em relações de longo prazo, fornece subsídios para o desenvolvimento e aprimoramento de recursos e capacidades estratégicos e específicos à transação. Observou-se também que a estrutura de governança híbrida viabiliza a combinação para potencializar esses recursos e capacidades, de maneira que eles se tornem mais estratégicos, podendo gerar vantagem competitiva. Portanto, é por meio da estrutura de governança híbrida que é possível alavancar os recursos e capacidades, inclusive de maneira estratégica, para inserção e continuidade dos pequenos produtores em cadeias de maior valor agregado, como a de cafés especiais. tanto utilizouse utilizou ECT (ECT VBR, VBR , (VBR) conjunto Realizouse Realizou especiais resultados identificouse identificou prazo transação Observouse Observou competitiva Portanto estratégica agregado (VBR

Abstract This article aimed to understand how the adoption of a governance structure can influence resources and capacities in rural production for the insertion and continuity of small producers in the specialty coffee value chain in Paraná. For this purpose, the Transaction Cost Economics (ECT) and the Resource-Based View (RBV) were used together as a theoretical framework. A qualitative and descriptive research was carried out with coffee producers from Paraná and a company that exports specialty coffees. As a result, for specialty coffee transactions, it was identified that the hybrid governance structure, based on long-term relationships, provides subsidies for the development and improvement of strategic and transaction-specific resources and capabilities. It was also observed that the hybrid governance structure enables the combination to leverage these resources and capabilities, so that they become more strategic, and can generate competitive advantage. Therefore, it is through the governance structure that it is possible to leverage resources and capabilities, including in a strategic way, for the insertion and continuity of small producers in higher value-added chains, such as specialty coffees. purpose ECT (ECT ResourceBased Resource Based RBV (RBV framework coffees result transactions longterm long term relationships transactionspecific transaction specific capabilities advantage Therefore way valueadded added chains

Abstract We study the impact of the adoption of the corporate governance code denominated Country Code (CC), on the dividend payout ratio of non-financial firms that report to the Superintendency of Companies in Colombia. Using an unbalanced panel data model with a sample of 605 companies from 1997 until 2022, we find that companies that adopted voluntarily the Country Code of corporate governance have paid, on average, higher dividends than those that did not. In addition, the impact of the adoption of the Country Code is amplified by its quality, meaning that higher dividend payments are attached to better Corporate Governance quality. We did not find the impact of the two reforms to the Country Code in 2007 and 2014, which implies that these reforms didn’t help companies to distribute more dividends in Colombia.

Resumen Se estudia el impacto de la adopción del código de gobierno corporativo denominado Código de País (CC), en el ratio de pago de dividendos de las empresas no financieras que reportan a la Superintendencia de Empresas en Colombia. Utilizando un modelo de datos de panel desequilibrado con una muestra de 605 empresas desde 1997 hasta 2022, encontramos que las empresas que adoptaron voluntariamente el Código de País de gobierno corporativo han pagado, en promedio, dividendos más altos que las que no lo hicieron. Además, el impacto de la adopción del Código de País se ve amplificado por su calidad, lo que significa que los pagos de dividendos más altos se asocian a una mejor calidad de Gobierno Corporativo. No encontramos el impacto de las dos reformas al Código de País en 2007 y 2014, lo que implica que estas reformas no ayudaron a las empresas a distribuir más dividendos en Colombia.

Resumo Este estudo apresenta a política educacional do Estado de Minas Gerais de formação integral de seus estudantes, em seus múltiplos aspectos, ampliando o atendimento em escolas de Ensino Fundamental. Objetiva identificar a forma como os gestores do Ensino Fundamental da educação pública na circunscrição de Poços de Caldas, interpretam essa nova configuração de educação para a melhoria da aprendizagem. Parte do interesse em entender como a política pública de educação integral tem constituído o currículo e a gestão. É realizado em quatro escolas que ofertam educação integral nos anos finais do Ensino Fundamental do âmbito da Superintendência Regional de Ensino de Poços de Caldas. É uma pesquisa de revisão de literatura e documental. A abordagem é qualitativa e a coleta de dados se dá por meio de entrevistas semiestruturadas, com duração aproximada de uma hora, de forma presencial, realizadas com os quatro diretores. Os dados são analisados por meio da organização, codificação, classificação e categorização. Os resultados apontam que se faz necessário reunir e interpretar o máximo de informações que revelem a situação da escola e assim detectar as potencialidades e os obstáculos e fomentar a construção da educação integral de forma que atenda a realidade interna e a melhoria da qualidade educacional. É preciso investir na formação dos gestores para exercerem com mais estímulo às funções que as demandas da educação integral exigem e, desse modo, proporcionarem os meios para o desenvolvimento de uma educação básica de melhor qualidade. As reflexões apresentadas até aqui confirmam que o trabalho dos gestores na educação integral, deve prover situações de constante reflexão, organização e reorganização do trabalho e proporcionar o crescimento profissional do grupo. É importante ressaltar que mais estudos podem e devem ser concretizados sobre o referido tema, elencando novos aspectos da educação integral, do currículo e da gestão.

Abstract This study presents the educational policy of the State of Minas Gerais for the integral formation of its students, in its multiple aspects, expanding services in Elementary Schools. It aims to identify how managers of Elementary Education in public education in the district of Poços de Caldas interpret this new configuration of education for the improvement of learning. Part of the interest in understanding how the public policy of integral education has constituted the curriculum and management. It is carried out in four schools that offer full-time education in the final years of Elementary School under the scope of the Regional Teaching Superintendence of Poços de Caldas. It is a literature review and documentary research. The approach is qualitative and data collection takes place through semi-structured interviews, lasting approximately one hour, in person, carried out with the four directors. Data are analyzed through organization, coding, classification and categorization. The results point out that it is necessary to gather and interpret the maximum amount of information that reveals the situation of the school and thus detect the potentialities and obstacles and encourage the construction of integral education in a way that meets the internal reality and the improvement of educational quality. It is necessary to invest in the training of managers to carry out with more stimulus the functions that the demands of integral education require and, in this way, provide the means for the development of a basic education of better quality. The reflections presented so far confirm that the work of managers in integral education must provide situations of constant reflection, organization and reorganization of the work and provide the professional growth of the group. It is important to point out that further studies can and should be carried out on the referred topic, listing new aspects of comprehensive education, curriculum and management.

Abstract the methodologies for calculating market risk have been mainly applied to economies in developed countries. In this research work, it is proposed to use the CAPM to determine the market risk and minimum expected return of companies in the corporate sector of Ecuador in the period 2009-2019. An average of 48,667 companies were analyzed, based on information obtained from the Superintendence of Companies, Securities and Insurance (SCSI). The sectors were analyzed according to the International Standard Industrial Classification (ISIC). An accounting Beta was used in the calculations considering the incipient development of the country’s stock market; an estimation was made through ordinary least squares and an adjusted ROE was proposed. In addition, the minimum expected return of the sector was calculated through the CAPM. Among the main findings of this work, it is highlighted that sectors B, C, G, H, J, M and N had a Beta greater than 1, i.e., these sectors are more sensitive to a change in the market. It is also important to mention that sectors P, G, C, E, J and Q perform better than expected. The information provided constitutes a support for organizations or other interest groups, considering the high level of uncertainty existing in the market.

Resumen las metodologías para el cálculo del riesgo de mercado han sido aplicadas principalmente a economías de países desarrollados. En este trabajo de investigación se propone utilizar el CAPM para determinar el riesgo de mercado y rendimiento mínimo esperado de las empresas del sector corporativo de Ecuador para el periodo 2009-2019. En promedio se analizaron 48 667 empresas, con base en la información obtenida de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros (SCVS). Los sectores que fueron analizados de acuerdo con la Clasificación Industrial Internacional Uniforme (CIIU). En los cálculos se utilizó un Beta contable, considerando el incipiente desarrollo de la bolsa de valores del país; se realizó una estimación por mínimos cuadrados ordinarios y se propuso un ROE ajustado. Además, se calculó el rendimiento mínimo esperado del sector por medio del CAPM. Entre los principales hallazgos se destaca que los sectores B, C, G, H, J, M, y N tienen un Beta mayor a 1, es decir, estos sectores son más sensibles ante una variación en el mercado. También es importante mencionar que los sectores P, G, C, E, J y Q tienen un desempeño mejor al esperado. La información proporcionada sirve como apoyo para las organizaciones u otros grupos de interés, considerando el alto nivel de incertidumbre en el mercado.

Resumen Las empresas deben evaluar constantemente sus actividades para establecer estrategias que permitan su desarrollo. El objetivo de esta investigación fue analizar el desempeño en la empresa ecuatoriana de balanceados Coprobalan S. A. La metodología empleada fue de carácter descriptivo, con un enfoque cuantitativo. Se aplicó indicadores de liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad de acuerdo con políticas e información pública expuesta por la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador. Como resultado se evidenció que la empresa de productos balanceados Coprobalan S.A. cumple con sus obligaciones a corto plazo, tiene proyección de crecimiento evidenciado en las inversiones en las cuales utilizó capital propio y de terceros, ha implementado estrategias orientadas a mejorar la rotación de cartera, activo fijo y ventas, presentando además, una buena gestión de sus gastos, pero para lograr un mayor crecimiento y desarrollo empresarial debe optar por estrategias que permitan aumentar la rentabilidad sin comprometer las relaciones con los proveedores y la calidad de sus productos.

Abstract Companies must constantly evaluate their activities to establish strategies that allow their development. The objective of this investigation was to analyze the performance in the Ecuadorian company of balanced Coprobalan S. A.; The methodology used was descriptive, with a quantitative approach. Indicators of liquidity, solvency, management and profitability were applied in accordance with policies and public information exposed by the Superintendency of Companies, Securities and Insurance of Ecuador. As a result, it was evidenced that the company of balanced products Coprobalan S.A. complies with its short-term obligations, has a growth projection evidenced in the investments in which it used its own capital and that of third parties, has implemented strategies aimed at improving portfolio rotation, fixed assets and sales, also presenting good management of its expenses, but to achieve greater growth and business development, you must opt for strategies that allow you to increase profitability without compromising relationships with suppliers and the quality of your products.

Resumen Este artículo señala las bondades de la libre competencia para la agenda del actual gobierno nacional. Examina el posible rol de la Superintendencia de Industria y Comercio en la consecución de objetivos de política tales como la justicia económica, social y ambiental. Primero sintetiza los pilares de los bloques de transformación que propone el gobierno; luego muestra que una adecuada aplicación de la política de competencia contribuye a lograr algunos fines sociales como la distribución equitativa de los recursos, la igualdad, la promoción de una economía integrada por pequeñas y medianas empresas y el mejoramiento de la calidad de vida de la población. Después, argumenta que la aplicación rigurosa del régimen de competencia es fundamental para mantener la dirección de la agenda económica del país en el próximo cuatrienio y, finalmente, presenta algunas reflexiones derivadas del análisis. JEL: D18, D41, D42, D43. I31, I38, K21

Resumo Este artigo aponta os méritos da livre concorrência para a agenda do atual governo nacional. Examina o possível papel da Superintendência de Indústria e Co mércio no alcance de objetivos políticos como a justiça econômica, social e ambiental. Primeiro sintetiza os pilares dos blocos de transformação propostos pelo governo e depois mostra que a aplicação adequada da política de concorrência contribui para alcançar alguns fins sociais, tais como distribuição equitativa de recursos, igualdade, promoção de uma economia integrada de pequenas e médias empresas e melhoria da qualidade de vida da população. Em seguida, argumenta que a aplicação rigorosa do regime de concorrência é essencial para manter a direção da agenda econômica do país nos próximos quatro anos e apresenta algumas reflexões derivadas da análise. JEL: D18, D41, D42, D43. I31, I38, K21

Abstract This article points out the benefits of free competition for the agenda of the current national government. It examines the possible role of the Superintendence of Industry and Commerce in achieving policy objectives such as economic, social, and environmental justice. It first synthesizes the pillars of the transformation blocks proposed by the government and then shows that adequate enforcement of competition policy contributes to achieving some social goals such as equitable distribution of resources, equality, promotion of an economy integrated by small and medium-sized enterprises, and improvement of the quality of life of the population. It then argues that the rigorous application of the competition regime is fundamental to maintain the direction of the country's economic agenda in the next four years and some reflections derived from the analysis are presented. JEL: D18, D41, D42, D43. I31, I38, K21

RESUMEN. Los breakup fees o pagos por terminación operan como instrumentos distributivos del riesgo que permite el reembolso de lo invertido cuando la operación se frustra por alguna de las causales definidas en el acuerdo. Con todo, han sido objeto de intenso debate cuando el reembolso se establece en favor del comprador por las repercusiones que pueden tener sobre la compañía objetivo, sus accionistas y el bienestar social. En esta línea, el Decreto 2555 de 2010 y la Circular Básica Jurídica de la Superintendencia Financiera de Colombia han optado por una solución restrictiva que proscribe los pagos asumidos por la compañía objetivo. Pese a las nobles intenciones que persigue la norma, ha llegado el momento de modificar la estrategia, pues no existe información que permita establecer de forma concluyente que la prohibición mejora la posición de los accionistas y, por el contrario, puede estar afectando el volumen de operaciones y los precios de venta. Teniendo esto presente, se propone la adopción de un modelo regulatorio que establezca de antemano los requisitos que deberán cumplir los administradores cuando los negocian.

ABSTRACT. Breakup fees function as allocating risk instruments that assurance an investment reimbursement to the first offeror when the operation fails to complete attending to certain causes determined on the contract. However, they turn controversial whether target funded it. In this sense, Decree 2555 of 2010 and Basic Legal Circular of the Financial Superintendency of Colombia forbid target involvement in this kind of arrangement. Despite noble foundations, there is no conclusive evidence that supports the current solution; conversely, it could be affecting deal volumes and deal premiums. Consequently, this paper proposes an alternative approach based on a regulatory solution that establishes precise requirements when the target backs a breakup fee.

ABSTRACT: This paper addresses the legal nature and effects of environmental pertinence declarations in the Chilean Environmental Assessment System. The mainstream opinion asserts that these declarations are non-binding decisions. The paper argues that these instruments have an important role in the administration of the SEIA, which should lead to the recognition of their having a relative binding effect. It proposes, drawing from a responsive regulation approach, a reinterpretation of the legal norms that establish the powers of the Chilean Environmental Evaluation Service and the Chilean Superintendency of the Environment in order to harmonize the relative bindiness of the pertinence declarations with the inspection powers of the Environmental Surveillance Agency.

RESUMEN: Este artículo estudia la naturaleza jurídica y efectos de las declaraciones de pertinencia ambientales. La opinión predominante afirma que se trata de meras opiniones no vinculantes. Se rebate esta posición mostrando que estos instrumentos tienen una importante función en la administración del sistema de evaluación de impacto ambiental, para afirmar que tienen una obligatoriedad limitada o relativa. Se propone, desde un enfoque responsivo, una reinterpretación de las normas que consagran las potestades del Servicio de Evaluación Ambiental y de la Superintendencia del Medio Ambiente para armonizar la relativa obligatoriedad de las declaraciones de pertinencia con los poderes de fiscalización de la Superintendencia del Medio Ambiente.

Abstract: This work proposes that the regulatory design of certain instruments incorporated to the Organic Law of the Superintendency of the Environment allows the application of environmental justice rules and criteria. In order to identify which are the possible applicable environmental justice standards, an analysis of the regulations and administrative practice of the said authority, since its entry into force, is carried out, with special emphasis on inspection programs and subprograms, compliance programs and environmental sanctions. Next, the paper includes an explanation of the development and conclusions of an empirical study on the application of these instruments in certain municipalities that have been classified as “sacrifice zones”. Finally, based on this analysis, various rules and criteria of environmental justice that are applicable to environmental enforcement are identified and proposed.

Resumen: El trabajo plantea que el diseño regulatorio de ciertos instrumentos contemplados en la Ley Orgánica de la Superintendencia del Medio Ambiente (LOSMA) permite incorporar reglas y criterios de justicia ambiental en su aplicación. Con el objeto de determinar cuáles son los posibles estándares de justicia ambiental aplicables en el ejercicio de las potestades de fiscalización, sanción y cumplimiento ambiental de la Superintendencia del Medio Ambiente (SMA), se realiza un análisis de la normativa y práctica administrativa de esta autoridad ambiental, desde su entrada en vigencia, en relación con los principales instrumentos contemplados en su ley orgánica, haciendo especial énfasis en los programas y subprogramas de fiscalización, los programas de cumplimiento y la sanción ambiental. A continuación, se explica el desarrollo de un estudio empírico sobre la aplicación de estos instrumentos en ciertas comunas que han sido catalogadas como «zonas de sacrificio» (Coronel, Huasco, Tocopilla, Quintero y Puchuncaví) y las principales conclusiones obtenidas en cuanto a la incorporación de este tipo de estándares normativos por la autoridad fiscalizadora y sancionadora. Finalmente, se identifican diversas reglas y criterios de justicia ambiental que son aplicables a la fiscalización, sanción y cumplimiento ambiental, y que se deducen de la investigación efectuada.