Abstract Due to the importance of investments in the performance of firms, this work proposes two objectives: to describe the evolution of the profitability of manufacturing companies in Uruguay in 2010-2017, and to verify to what extent this profitability depends on changes in the size and cost structure of companies, that is, identifying the mechanism that pulls between size and profitability. To do this, it uses an accounting database of 595 manufacturing companies. The results obtained show, first of all, that the Uruguayan industry has experienced a continuous decrease in its profitability, in all areas. Secondly, predominantly, the increase in business size has led to a negative effect on profitability. This effect operates through an increase in the relative weight of costs in income and a decrease in stock rotation. As a by-product of the main research, when using the quintile stratification technique, it was observed that the signatures of the largest stratum are on average 10 times larger than those of the lower stratum and 44 times larger on average than those of the remaining three strata. JEL: M10

Resumen Dada la importancia de las inversiones en la marcha de las firmas, este trabajo se propone dos objetivos: describir la evolución de la rentabilidad de las empresas manufactureras en Uruguay en 2010-2017, y verificar en qué medida esta rentabilidad depende de los cambios en el tamaño y de la estructura de costos de las empresas, es decir identificar el mecanismo que tracciona entre el tamaño y la rentabilidad. Para ello, se vale de una base de datos contables de 595 empresas manufactureras. Los resultados obtenidos muestran en primer lugar que la industria uruguaya ha experimentado un continuo decrecimiento de su rentabilidad, en todos los rubros. En segundo lugar, de forma predominante, el aumento del tamaño empresarial ha provocado un efecto negativo en la rentabilidad. Ese efecto opera a través de una reducción de los márgenes porcentuales y una baja en la rotación de stocks. Como subproducto de la investigación principal, al utilizar la técnica de estratificación por quintiles, se observó que las firmas del estrato más grande son en promedio 10 veces más grandes que las del estrato inferior y 44 veces más grandes en promedio que las de los restantes tres estratos. JEL: M10

Résumé Compte tenu de l’importance des investissements dans la performance des entreprises, cet article propose deux objectifs : décrire l’évolution de la rentabilité des entreprises manufacturières en Uruguay en 2010-2017, et vérifier dans quelle mesure cette rentabilité dépend de l’évolution de la taille et de la structure des coûts des entreprises, c’est-à-dire identifier le mécanisme qui tient-il entre taille et rentabilité. Pour ce faire, il s’appuie sur une base de données comptable de 595 entreprises manufacturières. Les résultats obtenus montrent tout d’abord que l’industrie uruguayenne a connu une baisse continue de sa rentabilité, dans tous les domaines. Deuxièmement, l’augmentation de la taille des entreprises a eu un effet négatif sur la rentabilité. Cet effet se traduit par une réduction des marges en pourcentage et une diminution de la rotation des stocks. En tant que sous-produit de la recherche principale, en utilisant la technique de stratification quintile, il a été observé que les signatures de la plus grande strate sont en moyenne 10 fois plus grandes que celles de la strate inférieure et 44 fois plus grandes en moyenne que celles des trois autres strates. JEL: M10

Resumo Dada a importância dos investimentos no desempenho das firmas, este artigo tem dois objetivos: descrever a evolução da rentabilidade das empresas manufatureiras no Uruguai em 2010-2017 e verificar em que medida essa rentabilidade depende de mudanças no tamanho e na estrutura de custos das empresas, ou seja, identificar o mecanismo que puxa entre tamanho e lucratividade. Para isso, utiliza um banco de dados contábil de 595 empresas de manufatura. Os resultados obtidos mostram, em primeiro lugar, que a indústria uruguaia tem experimentado uma queda contínua em sua lucratividade, em todas as áreas. Em segundo lugar, predominantemente, o aumento da dimensão da empresa teve um efeito negativo sobre a rentabilidade. Esse efeito opera por meio da redução das margens percentuais e da diminuição do giro de estoque. Como subproduto da pesquisa principal, utilizando a técnica de estratificação quintil, observou-se que as assinaturas do estrato maior são, em média, 10 vezes maiores que as do estrato inferior e 44 vezes maiores em média que as dos três estratos restantes. JEL: M10

Resumen El objetivo del trabajo es analizar la relación entre la dimensión de gobernanza y el desempeño financiero de 35 empresas del sector industrial que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores durante el periodo 2019-2022. Basado en la teoría de la legitimidad se establece como hipótesis central que los mecanismos de gobierno corporativo favorecen el desempeño financiero corporativo. A través de una muestra de estudio conformada por 132 observaciones año y un análisis de regresión múltiple, se evidencia que algunos elementos de la gobernanza, tales como la obtención del distintivo ESR, la separación de las posiciones COB-CEO, el porcentaje de consejeros independientes, la participación de mujeres en los consejos y la protección de los intereses de los accionistas minoritarios incrementan la rentabilidad, la liquidez y el precio de la acción. Este trabajo hace tiene implicaciones prácticas para el sector empresarial y los reguladores en materia de gobierno corporativo en México.

Abstract This paper aims to analyze the relationship between the governance dimension and the financial performance of 35 listed companies in the industrial sector from the Mexican Stock Exchange during the period 2019-2022. Based on the legitimacy theory the main hypothesis of study establishes that corporate governance mechanisms favor corporate financial performance. Through a study sample composed by 132 yearly observations and a multiple regression analysis, empirical results show that some corporate governance practices, such as the ESR recognition, the separation of COB-CEO positions, the independent directors percentage, the women participation on the board and the protection of the minority shareholders’ interests increase profitability, liquidity and the share price. This work has practical implications for the business sector and regulators regarding corporate governance in Mexico.

RESUMEN La innovación de productos es esencial para el crecimiento y rentabilidad de las PyMEs. La evidencia existente sugiere que la estrategia y participación en redes podrían influir en dicha innovación. A su vez, la participación en redes puede influir en la configuración y asignación de recursos y capacidades que ayudan a configurar la estrategia. En consecuencia, este estudio pretende analizar las redes empresariales como variable mediadora entre estrategia e innovación de productos en pymes. El estudio utiliza una muestra de 205 pymes costarricenses, recopilada por el Proyecto de Competitividad Global. La mediación se comprueba mediante un modelo de regresión. Los resultados muestran que las redes desempeñan un papel mediador en la relación entre estrategia e innovación de productos. Los hallazgos tienen implicaciones para las pymes sobre la relevancia de participar en redes que permeen la estrategia y para los responsables de política pública sobre la importancia de gestionar dichas redes. PyMEs vez consecuencia 20 costarricenses Global regresión 2

ABSTRACT Product innovation is essential for the growth and profitability of SMEs. Existing scientific evidence suggests that firm strategy and participation in business networks could influence this innovation. In turn, participation in networks might influence the configuration and allocation of the organizational resources and capabilities that help shape firm strategy. Hence, this study analyzes business networks as a mediator between firm strategy and product innovation in SMEs. It uses a sample of 205 SMEs from Costa Rica compiled by the Global Competitiveness Project. The proposed mediation is tested using OLS regression equations. The findings show that business networks do indeed play a mediating role in the relationship between firm strategy and product innovation, which has implications for SMEs in terms of the relevance of participating in such networks and also for public policymakers regarding the importance of managing them. turn Hence 20 Project equations them 2

RESUMO A inovação de produtos é essencial para o crescimento e a rentabilidade das pequenas e médias empresas (PMEs). As evidências sugerem que tanto a estratégia empresarial quanto a participação em redes podem influenciar a inovação de produtos, enquanto a participação em redes também pode influenciar a configuração e a alocação de recursos e capacidades que ajudam a moldar a estratégia. O presente estudo visa analisar as redes empresariais como uma variável mediadora entre estratégia e inovação de produtos nas PMEs. O estudo utiliza uma amostra de 205 PMEs costa-riquenhas, coletada pelo Global Competitiveness Project. A mediação é testada usando um modelo de regressão. Os resultados mostram que as redes desempenham um papel mediador na relação entre a estratégia empresarial e a inovação de produtos. As conclusões têm implicações para as PMEs sobre a relevância da participação em redes que permeiam a estratégia e para os formuladores de políticas sobre a importância de gerenciar tais redes. . (PMEs) 20 costariquenhas, costariquenhas costa riquenhas, riquenhas costa-riquenhas Project regressão (PMEs 2

Resumen Las empresas deben evaluar constantemente sus actividades para establecer estrategias que permitan su desarrollo. El objetivo de esta investigación fue analizar el desempeño en la empresa ecuatoriana de balanceados Coprobalan S. A. La metodología empleada fue de carácter descriptivo, con un enfoque cuantitativo. Se aplicó indicadores de liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad de acuerdo con políticas e información pública expuesta por la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador. Como resultado se evidenció que la empresa de productos balanceados Coprobalan S.A. cumple con sus obligaciones a corto plazo, tiene proyección de crecimiento evidenciado en las inversiones en las cuales utilizó capital propio y de terceros, ha implementado estrategias orientadas a mejorar la rotación de cartera, activo fijo y ventas, presentando además, una buena gestión de sus gastos, pero para lograr un mayor crecimiento y desarrollo empresarial debe optar por estrategias que permitan aumentar la rentabilidad sin comprometer las relaciones con los proveedores y la calidad de sus productos.

Abstract Companies must constantly evaluate their activities to establish strategies that allow their development. The objective of this investigation was to analyze the performance in the Ecuadorian company of balanced Coprobalan S. A.; The methodology used was descriptive, with a quantitative approach. Indicators of liquidity, solvency, management and profitability were applied in accordance with policies and public information exposed by the Superintendency of Companies, Securities and Insurance of Ecuador. As a result, it was evidenced that the company of balanced products Coprobalan S.A. complies with its short-term obligations, has a growth projection evidenced in the investments in which it used its own capital and that of third parties, has implemented strategies aimed at improving portfolio rotation, fixed assets and sales, also presenting good management of its expenses, but to achieve greater growth and business development, you must opt for strategies that allow you to increase profitability without compromising relationships with suppliers and the quality of your products.

Resumen Los sistemas agroforestales y la diversificación productiva son alternativas sostenibles que revierten los daños y riesgos de la agricultura convencional. Existen pocos estudios de sostenibilidad que permitan incorporarlos a proyectos destinados a aumentar la rentabilidad y mejorar el bienestar de los productores, restaurando los servicios ecosistémicos. El objetivo fue evaluar la sustentabilidad de dos sistemas agroforestales tradicionales, diversificados con cacao y vainilla, en los estados de Veracruz y Oaxaca. Se promovieron técnicas agroecológicas y estrategias de desarrollo empresarial con las familias de ambos productores. La investigación se llevó a cabo durante el periodo: febrero 2012 a julio 2020, las parcelas están ubicadas en los municipios de San Pedro Ixcatlán, Oaxaca y Papantla, Veracruz. Se utilizó la metodología del marco de evaluación de sistemas de gestión de recursos naturales. Los resultados mostraron que los estados iniciales tenían un manejo poco intensivo, bajo uso de insumos, alta diversificación y orientado a la agricultura de subsistencia. Tras la diversificación, manejo agroecológico y desarrollo empresarial, los estados de transición han mejorado en la mayoría de los indicadores de sostenibilidad. En particular la rentabilidad (índice beneficio-costo), que alcanzó 1.2 para San Pedro y 2.6 para Papantla cuando se da valor agregado a la vainilla y el cacao. Es relevante la participación de las mujeres en actividades emergentes derivadas de la diversificación y el interés de los jóvenes por continuar con actividades de transformación de materias primas y la comercialización de productos de valor agregado.

Abstract Agroforestry systems and productive diversification are sustainable alternatives that reverse the damages and risks of conventional agriculture. There are few sustainability studies that allow them to be incorporated into projects aimed at increasing profitability and improving the welfare of producers, restoring ecosystem services. The objective was to assess the sustainability of two traditional agroforestry systems, diversified with cacao and vanilla, in the states of Veracruz and Oaxaca. Agroecological techniques and business development strategies were promoted with the families of both producers. The research was carried out during the period: February 2012 to July 2020, the plots are located in the municipalities of San Pedro Ixcatlán, Oaxaca and Papantla, Veracruz. The methodology of the framework of assessment of natural resource management systems was used. The results showed that the initial states had a low intensive management, low use of inputs, high diversification and oriented to subsistence agriculture. After diversification, agroecological management and business development, transition states have improved in most sustainability indicators. In particular, profitability (benefit-cost index), which reached 1.2 for San Pedro and 2.6 for Papantla when added value is given to vanilla and cacao. The participation of women in emerging activities derived from diversification and the interest of young people to continue with activities of transformation of raw materials and the commercialization of value-added products are relevant.

Resumen: El uso del ROA (Retorno sobre Activos) como indicador de rentabilidad está generalizado en la literatura financiera, sin embargo, no hay acuerdo en el resultado económico a tomar como base de cálculo. En el ámbito agropecuario, donde el financiamiento y el costo de la tierra son elevados, el problema asume alta relevancia para interpretar la realidad económica de las empresas. El trabajo tiene dos objetivos: a) discutir la pertinencia del uso del ROA operativo -basado en el resultado económico sin deducir los costos financieros y de arrendamiento de la tierra- y el ROA financiero -que sí los deduce- en la medición de la evolución de la rentabilidad empresarial agropecuaria, y b) verificar si existen grupos de empresas que, independientemente de la forma de medir su rentabilidad, presenten similitudes claras en su evolución. Se comienza analizando el marco teórico que respalda el uso de estos indicadores tratando de discernir qué aspectos de la rentabilidad intentan medir. A continuación, se comparan los resultados de uno y otro indicador en un análisis dinámico utilizando la metodología de clústeres longitudinales sobre una base de datos compuesta por los estados contables de 713 empresas agropecuarias uruguayas en el período 2010-2017. Se concluye, en primer lugar, que no hay diferencias relevantes en la forma como evoluciona la rentabilidad de las firmas, ya sea medida por el ROA operativo o financiero. Luego, la evidencia muestra que la mayoría de las firmas se pueden clasificar en tres grupos donde a la interna la rentabilidad ha evolucionado en forma similar, cualquiera sea la forma de medirla, dos de ellos con notoria diferencia en la tasa de rentabilidad y algunas diferencias en la velocidad de cambio de dicha tasa.

Abstract: The use of ROA (Return on Assets) as a profitability indicator is widespread in financial literature; however, there is no agreement on the economic result to be used as a basis for calculation. In the agricultural sector, where financing and land costs are high, the problem takes on great relevance to interpret the economic reality of the farm companies. The study has two objectives: a) to discuss the relevance of using operating ROA -based on economic results without deducting financial and land leasing costs- and financial ROA -which does deduct them- in measuring the evolution of agricultural business profitability; and b) to verify if there are groups of companies that regardless of how their profitability is measured present clear similarities in their evolution. The theoretical framework supporting the use of these indicators is analyzed first, attempting to discern which aspects of profitability they attempt to measure. Then, the results of both indicators are compared in a dynamic analysis using longitudinal cluster methodology on a database composed of the Financial Statements of 713 Uruguayan agricultural companies in the 2010-2017 period. It is concluded, first of all, that there are no relevant differences in the way firms' profitability evolves, whether measured by operating or financial ROA. Secondly, the evidence shows that most firms can be classified into three groups where internal profitability has evolved similarly, regardless of how it is measured, two of them with notable differences in the rate of profitability and some differences in the speed of change of that rate.

Resumo: O uso do ROA (Retorno sobre Ativos) como indicador de rentabilidade é amplamente utilizado na literatura financeira, no entanto, não há acordo sobre o resultado econômico a ser usado como base de cálculo. No setor agropecuário, onde o financiamento e o custo da terra são elevados, o problema assume alta relevância para interpretar a realidade econômica das empresas. O trabalho tem dois objetivos: a) discutir a pertinência do uso do ROA operacional - baseado no resultado econômico sem deduzir os custos financeiros e de arrendamento da terra - e do ROA financeiro - que os deduz - na medição da evolução da rentabilidade empresarial agropecuária, e b) verificar se existem grupos de empresas que, independentemente da forma de medir sua rentabilidade, apresentem similaridades claras em sua evolução. Começa-se analisando o quadro teórico que respalda o uso desses indicadores, tentando discernir quais aspectos da rentabilidade se pretende medir. Em seguida, são comparados os resultados de um e outro indicador em uma análise dinâmica utilizando a metodologia de clusters longitudinais em uma base de dados composta pelos estados contábeis de 713 empresas agropecuárias uruguaias no período de 2010 a 2017. Conclui-se, em primeiro lugar, que não há diferenças relevante na forma como a rentabilidade das empresas evolui, seja medida pelo ROA operacional ou financeiro. Em seguida, a evidência mostra que a maioria das empresas pode ser classificada em três grupos, onde internamente a rentabilidade evoluiu de forma semelhante, independentemente da forma como foi medida, dois deles com uma notável diferença na taxa de rentabilidade e algumas diferenças na velocidade de mudança dessa taxa.

Abstract The manufacturing business growth-profitability relationship is analyzed for Coahuila, Mexico, during 1993-2018. Business activity is one of the engines generating employment usually subordinate to the level of profitability. Entrepreneurial theories disagree on impact and causality: business growth promotes profitability (classical view), profitability generates business growth (evolutionary), or domains a negative link (managerial hypothesis) that can be bidirectional. Nonlinear dynamic panel methods and piecewise regressions estimate positive impacts ranging from profitability to business growth, but they diminish after to reach a threshold value. The analysis is delimited by the sectoral aggregation, but findings are intuitive and contribute to the understanding of the business dynamic. It is concluded that opportunities of gains create scale economies that stimulate the expansion of the productive plant, however, macroeconomic conditions are required to encourage the private investment and to reduce the market restrictions.

Resumen Se analiza la relación crecimiento-rentabilidad de la manufactura de Coahuila, México, durante 1993-2018. La actividad empresarial es uno de los motores generadores de empleo que suele estar subordinada a la rentabilidad. Las teorías empresariales desacuerdan sobre impacto y causalidad: el crecimiento fomenta la rentabilidad (visión clásica), la rentabilidad genera crecimiento (evolutiva) o domina un vínculo negativo (hipótesis gerencial) que puede ser bidireccional. Métodos de paneles dinámicos no lineales y regresiones piecewise estiman impactos positivos que van de rentabilidad a crecimiento, pero se reducen después de alcanzar un valor umbral. El análisis está delimitado por la agregación sectorial, pero los hallazgos son intuitivos y contribuyen al entendimiento de la dinámica empresarial. Se concluye que las oportunidades de ganancia crean economías de escala que estimulan la ampliación de la planta productiva, pero se requieren condiciones macroeconómicas que incentiven la inversión privada y aminoren las restricciones de mercado.

RESUMEN El crecimiento económico continúa siendo una de las subáreas más relevantes de la economía y gestión de empresas. La relación entre el crecimiento económico y la rentabilidad es un aspecto crucial. Sin embargo, para la toma de decisiones empresariales, la relevancia se centra en la dualidad rentabilidad/riesgo y que es la que explica la racionalidad en la toma de decisiones. A partir de un panel de datos balanceados de 418 empresas del sector agrícola en Colombia durante el período 20082015, se aporta evidencia empírica sobre el efecto del ratio rentabilidad-riesgo para explicar la ruta de crecimiento. En primer lugar, se identifica la influencia de la medida de crecimiento para diferentes tamaños empresariales. En segundo lugar, la relación entre rentabilidad y riesgo en función del índice de Sharpe permite explicar la evidencia de racionalidad en las decisiones de crecimiento. La importancia de la dualidad rentabilidad-riesgo es una medida adecuada para garantizar la supervivencia de las empresasy su competitividada largo plazo. Además, se infiere que otras variables de contexto como la edad, el tamaño o la región pueden explicar la ruta de crecimiento. Finalmente, el estudio del crecimiento para distintas fases del ciclo económico permite identificar los perfiles de estas empresas en períodos de recesión económica. Como líneas de trabajo futuras, está el estudio de la relación entre la eficiencia empresarial o supervivencia, y los parámetros de crecimiento y rentabilidad/riesgos analizados. CLASIFICACIÓN JEL Gil,013,014. CONTENIDO Introducción; 1. Marco teórico e hipótesis; 2. Metodología; 3. Resultados y discusiones; 4. Conclusiones; Referencias.

ABSTRACT Economic growth continues to be one of the most relevant and exciting subareas of economic and managerial decisions. Therefore, the relationship between economic growth and profitability is crucial. However, for business decisions., relevance focuses on the risk-return trade-off, which explains rationality in decision-making. Using a balanced panel data of 418 Agri-food Colombian firms from to 2008-2015 period, we add empirical evidence regarding the effect of the risk-return trade-off to explain the growth path. Firstly the paper studies the influence of the growth measure for different business sizes. Secondly, the risk-return trade-off, based on the Sharpe ratio explains rational evidence in the growth decisions. The Sharpes ratio is an appropriate measure for ensuring the survival of companies and their long-term competitiveness. This finding also suggests that other contextual variables, such as age, size, or region., can explain the growth path. Finally the study of growth by sub-period of the economic cycle is broken down to validate the profiles of these companies during periods of economic recession. As future lines of work, there is the study of the relationship between business efficiency or survival and the growth and profitability/risk parameters analyzed. JEL CLASSIFICATION G11,Q13,Q14. CONTENT Introduction ; 1. Theoretical background and hypotheses ; 2. Methodology; 3. Results and discusión; 4. Conclusions; References.

RESUMO O crescimento econômico continua sendo uma das subáreas mais relevantes da economia e gestão de empresas. A relação entre o crescimento econômico e a rentabilidade é um aspecto crucial. No entanto, para a tomada de decisões empresariais, a relevância se concentra na dualidade rentabilidade/risco, que é a que explica a racionalidade na tomada de decisões. A partir de um painel de dados balanceados de 418 empresas do setor agrícola na Colômbia durante o período de 2008-2015 , é fornecida evidência empírica sobre o efeito do índice rentabilidade-risco para explicar a rota de crescimento. Em primeiro lugar, identifica-se a influência da medida de crescimento para diferentes tamanhos empresariais. Em segundo lugar, a relação entre rentabilidade e risco em função do índice de Sharpe permite explicar a evidência de racionalidade nas decisões de crescimento. A importância da dualidade rentabilidade- risco é uma medida adequada para garantir a sobrevivência das empresas e sua competitividade a longo prazo. Além disso, infere-se que outras variáveis de contexto, como a idade, o tamanho ou a região, podem explicar a rota de crescimento. Por fim, o estudo do crescimento para diferentes fases do ciclo econômico permite identificar os perfis dessas empresas em períodos de recessão econômica. Como linhas de trabalho futuras, está o estudo da relação entre a eficiência empresarial ou sobrevivência e os parâmetros de crescimento e rentabilidade/risco analisados. CLASSIFICAÇÃO JEL Gil,013,014. CONTEÚDO Introdução; 1. Marco teórico e hipóteses; 2. Metodologia; 3. Resultados e discussões; Conclusões; Referências.

Abstract Entrepreneurship has gained importance in the field of research due to its ability to dynamize the economy. Knowing how technological expertise and access to financing influence business performance will enable micro-entrepreneurs to make decisions about technological training strategies within their company. Therefore, the aim of this investigation is to analyse and identify the influence between the Technological Training of Human Resources and awareness on the use of ICTs in business management on an ICT development level and access to finance, by micro-entrepreneurs of Celaya, Guanajuato, Mexico. The methodology is quantitative and transversal, with data collection taking place between 2016-2017 and the informants being the owners or partners of micro businesses located in the municipality of Celaya, Guanajuato, Mexico. Obtaining from a population of 24100 economic units according to the National Statistical Directory of Economic Units of INEGI, establishing a sample of 379 companies with a confidence level of 95% and 5% sample error, via simple random sampling. The share corresponds to 21.11% of the total sample, and it is a representative sample as entrepreneurs have low participation due to the insecurity in the region. A model based on quantitative indicators which have an influence on business performance of Mexican micro-entrepreneurs is proposed. Nine indicators are taken into consideration; three from the Business Performance variable: 1) Customer Retention, 2) Asset yield, 3) Return on equity, and five from the Technological Expertise of Micro-Enterprises: 4) Technological Preparation of Human Resources, 5) ICT access, 6) awareness of the use of ICTs, 7) Use of ICT in the administration of the company, 8) Level of ICT development, and one from access to financing 9) Financing for technological preparation of the company. Concluding that while micro-entrepreneurs are aware of the importance of ICTs in their businesses, Celaya's micro-enterprises have a low level of technological expertise.

Resumen El emprendimiento ha cobrado importancia en el campo de la investigación debido a su capacidad para dinamizar la economía. Conocer cómo la experiencia tecnológica y el acceso a financiamiento influyen en el desempeño empresarial permitirá a los microempresarios tomar decisiones sobre estrategias de capacitación tecnológica dentro de su empresa. Por tanto, el objetivo de esta investigación es analizar e identificar la influencia entre la Formación Tecnológica del Recurso Humano y la sensibilización sobre el uso de las TIC en la gestión empresarial a nivel de desarrollo de las TIC y acceso a financiamiento, por parte de los microempresarios de Celaya, Guanajuato, México. La metodología es cuantitativa y transversal, teniendo lugar la recolección de datos entre 2016-2017 y siendo los informantes propietarios o socios de microempresas ubicadas en el municipio de Celaya, Guanajuato, México. Obteniendo de una población de 24100 unidades económicas según el Directorio Estadístico Nacional de Unidades Económicas del INEGI, estableciendo una muestra de 379 empresas con un nivel de confianza del 95% y 5% de error muestral, mediante muestreo aleatorio simple. La participación corresponde al 21,11% del total de la muestra, y es una muestra representativa ya que los empresarios tienen una baja participación debido a la inseguridad en la región. Se propone un modelo basado en indicadores cuantitativos que inciden en el desempeño empresarial de los microempresarios mexicanos. Se toman en consideración nueve indicadores; tres de la variable Desempeño Empresarial: 1) Retención de Clientes, 2) Rentabilidad de Activos, 3) Rentabilidad sobre el Patrimonio y cinco de la Experiencia Tecnológica de las Microempresas: 4) Preparación Tecnológica del Recurso Humano, 5) Acceso a las TIC, 6) conocimiento del uso de las TIC, 7) Uso de las TIC en la administración de la empresa, 8) Nivel de desarrollo de las TIC, y uno desde el acceso al financiamiento 9) Financiamiento para la preparación tecnológica de la empresa. Concluyendo que mientras los microempresarios son conscientes de la importancia de las TIC en sus negocios, las microempresas de Celaya tienen un bajo nivel de conocimiento tecnológico.

Resumen Las pequeñas y medianas empresas (pymes) son elementos esenciales de la estructura empresarial en Portugal. Debido a sus características intrínsecas, se convierten en un objetivo atractivo para los inversionistas extranjeros, lo que trae consecuencias en el ámbito financiero y económico, particularmente en la rentabilidad. A nivel internacional, el debate sobre su influencia en la rentabilidad es amplio, con una parte que defiende la importancia de la propiedad extranjera en la rentabilidad, y la otra su irrelevancia. La muestra de este estudio está compuesta de 5667 pymes portuguesas de diversos sectores y cubre el periodo de 2014 a 2018. Se usó un modelo de efectos aleatorios para análisis de datos de panel. Además de la muestra completa, también se realizan análisis con la muestra segmentada entre microempresas, pequeñas y medianas empresas y empresas pertenecientes a la industria manufacturera o al comercio al por mayor. Los resultados muestran que el capital extranjero no tiene una influencia significativa en la rentabilidad de las pymes.

Resumo As pequenas e médias empresas (PME) são uma importante componente da estrutura empresarial portuguesa. Devido às suas características intrínsecas, estas tornam-se um alvo atrativo de investimento por parte de forças extranacionais, o que tem consequências a nível económico-financeiro, mais especificamente ao nível da rendibilidade. É amplo o debate acerca da influência do capital estrangeiro, com autores a defender a sua importância e outros a sua não significância em termos de rendibilidade. O objetivo geral deste estudo é verificar qual o impacto do capital estrangeiro na rendibilidade das PME. Através da análise de dados para 5.667 PME portuguesas, dos mais diversos setores de atividade e para o período de 2014 a 2018, é empregue uma regressão de dados em painel, mais especificamente o modelo de efeitos aleatórios. Para além da amostra completa, são igualmente realizadas regressões com a amostra segmentada entre micro, pequenas e médias empresas e empresas pertencentes à indústria transformadora ou ao comércio por grosso. Os resultados evidenciam que a origem externa do capital não exerce qualquer influência significativa na rendibilidade daquelas empresas. Classificações JEL: F23, G32.

Abstract Small and medium enterprises (SMEs) are essential components of the Portuguese business structure. Due to their intrinsic features, they become an enticing target for foreign investors, causing consequences in all business levels, more importantly at an economic and financial level, more specifically at profitability. At an international level, the debate about its influence on profitability is broad, with one side of the argument defending the importance of foreign ownership on profitability, and the other advocating for its irrelevance. O objective of this study is to verify the impact of foreign capital on SMEs’ profitability. With the study of a sample of 5.667 Portuguese SMEs, from a broad range of activity sectors and for the period 2014-2018, it is used a random effects model for panel data analysis. Besides the complete sample, the data is also analyzed distinguishing between micro, small and medium firms and between firms pertaining to the manufacturing or commercial sectors. The results evidence that he foreign source of the capital does not have a significant impact on the profitability of SMEs.

RESUMEN La investigación tuvo como propósito analizar el devenir de las prácticas gerenciales de mejoramiento continuo y responsabilidad social aplicadas por los productores agrícolas de Venezuela. Tales prácticas procuran la efectividad de la acción gerencial. Fue una investigación explicativa, de naturaleza mixta, con diseño transformativo concurrente, presentando los datos de la fase cualitativa. La técnica empleada fue la entrevista semiestructurada, la credibilidad de la investigación se logró con el respeto del contexto y significatividad de las opiniones de los entrevistados. El universo estuvo conformado por los productores agrícolas pertenecientes a la Asociación Nacional de Cultivadores Agrícolas, a la Asociación de Productores Rurales del estado Portuguesa y a la Asociación de Productores Rurales de Turén. Las unidades de análisis fueron los productores agrícolas. Se siguió el muestreo de expertos. La discusión apuntó al desarrollo de ocho categorías emergentes: sostenibilidad económica, innovación tecnológica, capital social, importancia de las asociaciones de productores agrícolas, transparencia de la gestión, gobernanza, sustentabilidad ambiental y contribución organizacional. Los resultados señalaron que este devenir de las prácticas gerenciales de mejoramiento continuo y responsabilidad social de los productores agrícolas de Venezuela estuvo signado por la rentabilidad y la productividad; las asociaciones de productores agrícolas dirigieron sus gestiones al desarrollo de acciones que aseguraran esos objetivos.

ABSTRACT The purpose of the research was to analyze the future of management practices of continuous improvement and social responsibility applied by agricultural producers in Venezuela. Such practices seek the effectiveness of managerial action. It was an explanatory research, of a mixed nature, with a concurrent transformative design, presenting the data of the qualitative phase. The technique used was the semi-structured interview, the credibility of the research was achieved with respect for the context and significance of the opinions of the interviewees. The universe was made up of agricultural producers belonging to the National Association of Agricultural Growers, to the Association of Rural Producers of the Portuguesa state and the Association of Rural Producers of Turén. The units of analysis were agricultural producers. Expert sampling was followed. The discussion pointed to the development of eight emerging categories: economic sustainability, technological innovation, social capital, importance of agricultural producer associations, management transparency, governance, environmental sustainability and organizational contribution. The results indicated that this evolution of the management practices of continuous improvement and social responsibility of agricultural producers in Venezuela was marked by profitability and productivity; the agricultural producers associations directed their efforts towards the development of actions that would ensure these objectives.

Resumo Este caso para ensino reflete as escolhas estratégicas do Grupo Fleury frente ao cenário econômico brasileiro e às particularidades do setor privado de serviços de saúde no Brasil, convidando o leitor a refletir sobre os possíveis desafios que emergem sob uma orientação estratégica para a lucratividade, para o crescimento ou ambos. O Grupo Fleury serve como rica fonte de informações para análises acadêmicas, principalmente no que diz respeito à estratégia empresarial e à ambidestria organizacional. Assim, sugere-se que este caso seja usado em programas voltados a executivos e em cursos de pós-graduação lato e stricto sensu, em temas ligados à estratégia e inovação.

Abstract This teaching case reflects the strategic choices of the Fleury Group in the face of the Brazilian economic scenario and the particularities of the private health services sector in Brazil. The teaching case invites the reader to reflect on challenges related to a strategic orientation for profitability, growth, or both. The Fleury Group serves as a rich source of information for academic analysis, especially about business strategy and organizational ambidexterity. Thus, this teaching case can be used in executive programs and graduate programs (specialization or leading to a Ph.D.), in themes related to strategy and innovation.

Resumen Este caso de enseñanza refleja las decisiones estratégicas del Grupo Fleury frente al escenario económico brasileño y las particularidades del sector privado de servicios de salud en Brasil e invita al lector a reflexionar sobre los desafíos relacionados con la orientación estratégica hacia la rentabilidad, hacia el crecimiento o hacia ambos. El Grupo Fleury sirve como una rica fuente de información para el análisis académico, especialmente en lo que respecta a la estrategia empresarial y la ambidestreza organizacional. Así, se sugiere que este caso se utilice en programas ejecutivos y posgrados, tanto lato como stricto sensu, en temas relacionados con la estrategia y la innovación.

Abstract This paper examines the effect of Board independence on the profitability- of non-financial companies listed in Mexico and Chile from 2009 to 2016. It examines the impact on financial performance of the percentage of independent Board members and their tenure, which is evaluated considering ownership concentration. Based on dynamic panel models, the study concludes that the degree of independence does not favor business results, regardless of the concentration of ownership. However, the tenure of independent directors does have a negative impact on the performance of these firms. The results obtained question the legal requirements related to corporate governance tor the companies listed in Latin America and suggest empirical lines of research that encourage identifying effective checks and balances for these companies.

Resumen Este artículo indaga sobre el efecto de la independencia de los Consejos de Administración (juntas directivas) en la rentabilidad de las empresas no financieras listadas en México y Chile durante 2009-2016. Se estudia el impacto sobre el desempeño financiero tanto del porcentaje de miembros independientes como de la antigüedad de estos en el cargo. Lo anterior se evalúa tomando en cuenta la concentración de la propiedad accionaria. Se concluye, mediante un análisis de panel dinámico, que el grado de independencia no favorece los resultados empresariales, independientemente de la concentración de la propiedad. No obstante, la antigüedad de los directores independientes sí repercute negativamente sobre la rentabilidad de estas firmas. Lo anterior pone bajo debate los requerimientos legales en materia de gobierno corporativo para las empresas listadas en América Latina y sugiere líneas de investigación empíricas que favorezcan la identificación de pesos y contrapesos efectivos para estas firmas. JEL Classification: G32, G34

RESUMO Uma vez que o impacto da pandemia nas empresas difere de acordo com variáveis como o setor ou a dimensão das organizações, são necessários estudos focalizados para identificar a magnitude do impacto nas finanças das organizações. O objetivo do artigo é analisar a evolução da rentabilidade e do endividamento em períodos anuais de 2017 a 2021 nas PMEs do setor agrícola em nível nacional. A coleta de informações financeiras foi realizada principalmente através do Sistema Integrado de Informação Empresarial (SIIS), os indicadores financeiros foram estimados para cada atividade econômica do setor através de uma comparação entre as médias dos períodos antes e depois da COVID-19. Os resultados obtidos permitem identificar a evolução da rentabilidade dos ativos e dos capitais próprios, bem como o comportamento da estrutura do capital e a distribuição da dívida entre o curto e o longo prazo. Este estudo permite concluir que a maioria das empresas do setor agrícola manteve ou aumentou seus lucros apesar da pandemia, sem aumentar significativamente seu endividamento; com exceção de sub-setores como o tabaco e as plantas aromáticas, em que o impacto foi negativo. CLASSIFICAÇÃO JELG30, G40, G00, G39. CONTEÚDO Introdução; 1. Revisão literária; 2. Metodologia; 3. Resultados; 4. Discussão; 5. Conclusões; Referências.

RESUMEN Debido a que el impacto de la pandemia en las empresas difiere según variables como el sector o tamaño de las organizaciones, se requieren estudios focalizados para identificar la magnitud de la afectación en las finanzas de las organizaciones. El objetivo del artículo es analizar la evolución de la rentabilidad y el endeudamiento en periodos anuales desde el año 2017 al 2021 en pymes del sector agrícola a nivel nacional. La recopilación de la información financiera se ha realizado principalmente por medio del Sistema Integrado de Información Societaria (SIIS), los indicadores financieros se han estimado para cada actividad económica del sector realizando una comparación entre las medias para los periodos previo y posterior a la COVID-19. Los resultados alcanzados permiten identificar la evolución en el retorno sobre activos y patrimonio, así como el comportamiento de la estructura de capital y la distribución de la deuda entre el corto y largo plazo. Este estudio permite concluir que la mayoría de las empresas del sector agrícola mantuvieron o incrementaron sus ganancias a pesar de la pandemia, sin incrementar significativamente su endeudamiento; con excepción de subsectores como el tabaco y plantas aromáticas, en donde el impacto fue negativo. CLASIFICACIÓN JEL G30, G40, G00, G39. CONTENIDO Introducción; 1. Revisión de literatura; 2. Metodología; 3. Resultados; 4. Discusión; 5. Conclusiones; Referencias.

ABSTRACT Since the impact of the pandemic on companies differs according to variables such as the sector or size of the organizations, focused studies are required to identify the magnitude of the impact on the finances of the organizations. The objective of the article is to analyze the evolution of profitability and indebtedness in annual periods from 2017 to 2021 in SMEs in the agricultural sector at the national level. The collection of financial information has been mainly done through the Integrated Corporate Information System (SIIS), the financial indicators have been estimated for each economic activity of the sector making a comparison between the averages for the periods before and after COVID-19. The results obtained allow us to identify the evolution of the return on assets and equity, as well as the behavior of the capital structure and the distribution of debt between the short and long term. This study allows us to conclude that most of the companies in the agricultural sector maintained or increased their profits despite the pandemic, without significantly increasing their indebtedness; with the exception of subsectors such as tobacco and aromatic plants, where the impact was negative. JEL CLASSIFICATION G30, G40, G00, G39. CONTENTS Introduction; 1. Literature Review; 2. Methodology; 3. Results; 4. Discussion; 5. Conclusions; References.

Resumen El presente estudio propone un enfoque para determinar la consolidación empresarial desde la integración de factores asociados al emprendedor, la empresa y el entorno, mediante la reducción de factores, el modelo estructural y la bondad de ajuste, a través de los cuales se pudo corroborar tres hipótesis de relación y tres hipótesis de correlación entre factores. El estudio empírico se realizó sobre una muestra de 212 empresarios de diversos países latinoamericanos. Los resultados indican que la consolidación empresarial está determinada desde el emprendedor por la perseverancia, el liderazgo, la identidad y las decisiones; desde la empresa por la estrategia, la innovación, el personal, el mercado y la rentabilidad; y desde el entorno por la financiación, la competencia, las redes, el crecimiento y los contactos.

Abstract The current study proposes an approach to determine business consolidation from the integration of factors associated with the entrepreneur, the company and the environment, through the reduction factors, the structural model and goodness of fit, through them it was possible to corroborate three relationship hypothesis and three correlation hypotheses between the factors. The empirical study was carried out on a sample of 212 entrepreneurs from various Latin American countries. The results indicate that business consolidation is determined from the entrepreneur by the perseverance, leadership, identity and decisions; from the company for the strategy, the innovation, the personnel, the market and the profitability; and from the environment for financing, competition, networks, growth and contacts.