Abstract Liquidity and profitability of companies listed on the Lima Stock Exchange in the context of the Covid19 pandemic

Resumen El objetivo de investigación fue determinar la relación de las variables liquidez y rentabilidad de las empresas que cotizan en la bolsa de valores de Lima durante los años 2020 y 2021, para demostrar la prevalencia de los problemas de dichas variables en los diversos sectores como efecto de la pandemia del covid 19. La investigación se llevó a cabo con el proceso deductivo, con un diseño no experimental transversal retrospectivo, aplicado una ficha de análisis documental para la recolección de los datos requeridos a partir de los estados financieros auditados de las empresas en estudio. Los resultados revelaron que un alto porcentaje (más del 30%) de las empresas estudiadas o tuvieron liquidez menor a 1 o mayor 2 y rentabilidad negativa. Se demostró que el problema de liquidez se relaciona directa y significativamente con el problema de rentabilidad en los ratios evaluados.

Abstract The research objective was to determine the relationship between the liquidity and profitability variables of the companies listed on the Lima Stock Exchange during the years 2020 and 2021, to demonstrate the prevalence of the problems of said variables in the various sectors as an effect of the covid 19 pandemic. The research was carried out with the deductive process, with a retrospective cross-sectional non-experimental design, applying a documentary analysis sheet to collect the required data from the audited financial statements of the companies under study. The results revealed that a high percentage (more than 30%) of the companies studied either had liquidity less than 1 or greater than 2 and negative profitability. It was demonstrated that the liquidity problem is directly and significantly related to the profitability problem in the evaluated ratios.

ABSTRACT The global COVID-19 pandemic caused significant economic and financial losses in the Ecuadorian banking sector. This study aims to determine the extent to which credit risk and liquidity affect the profitability of mutual savings banks in Ecuador between 2018 and 2021. To this end, the population consisted of the four existing mutual savings banks, and data from a panel of 192 observations were used, applying a PLS-SEM model to demonstrate the relationships. The results showed that credit risk has a negative impact on the liquidity and profitability of these financial institutions; in the case of liquidity, it was found that it does not affect profitability. Consequently, it is essential to control credit risk through delinquency indices, which makes it necessary to consider the structure of the loan portfolio.

RESUMEN La pandemia mundial producto del COVID-19 ocasionó importantes pérdidas económicas y financieras en el sector bancario ecuatoriano. El objetivo del presente estudio es determinar en qué medida el riesgo crediticio y la liquidez afectan la rentabilidad de las mutualistas en Ecuador, entre el 2018 y 2021. Para tal efecto, la población estuvo constituida por las cuatro mutualistas existentes, con cuyos datos se trabajó con datos de panel de 192 observaciones, aplicando un modelo PLS-SEM para evidenciar las relaciones. De esta manera, los resultados mostraron que el riesgo crediticio incide negativamente sobre la liquidez y la rentabilidad de estas instituciones financieras; en el caso de la liquidez, se ha podido percibir que esta no afecta a la rentabilidad. En consecuencia, es sumamente importante controlar el riesgo crediticio, a través de los índices de morosidad, por lo que es necesario considerar la estructura de cartera.

ABSTRACT In Ecuador, deficiencies in collection procedures and the lack of instruments to guarantee credit recovery contribute to the increase in delinquencies in public banks, generating liquidity problems and affecting credit risk control. This study analyzes the trend of the credit portfolio of the National Corporation for Popular and Solidarity Finance between 2018 and 2022, evaluating its impact on the total debt. The descriptive statistics show a significant proportion of the portfolio to mature, evidencing effective management, although delinquency persists as a challenge. The need for policies to mitigate late payment and improve debt recovery is highlighted. These findings can serve as a basis for the design of public policies and institutional strategies aimed at strengthening the popular and solidarity sector in the Ecuadorian financial sphere.

RESUMEN En Ecuador, las deficiencias en los procedimientos de cobro y la falta de instrumentos para garantizar la recuperación de créditos contribuyen al aumento de la morosidad en los bancos públicos, generando problemas de liquidez y afectando el control de riesgo crediticio. Este estudio analiza la tendencia de la cartera de crédito de la Corporación Nacional de Finanzas Populares y Solidarias entre 2018 y 2022, evaluando su impacto en la deuda total. La estadística descriptiva muestra una proporción significativa de cartera por vencer, evidenciando una gestión eficaz, aunque la morosidad persiste como desafío. Se destaca la necesidad de políticas para mitigar la morosidad y mejorar la recuperación de deudas. Estos hallazgos pueden servir como base para el diseño de políticas públicas y estrategias institucionales destinadas a fortalecer el sector popular y solidario en el ámbito financiero ecuatoriano.

Resumen Esta investigación se propuso examinar detenidamente la información financiera de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) con el objetivo central de entender la relación entre el número de afiliados activos y diversos ratios financieros durante el periodo 2014-2022. Utilizando el método estadístico de la correlación de Pearson, así como un análisis detallado de los afiliados activos, utilidad neta y patrimonio de las AFP, se revelaron relaciones diversas entre el número de afiliados activos y los indicadores financieros. Los resultados también señalaron variabilidades significativas en el crecimiento y disminución de afiliados activos, utilidad neta y patrimonio en cada AFP. En conclusión, se observaron pocas relaciones notables, tanto positivas como negativas, entre el número de afiliados activos y varios indicadores financieros, como los ratios de liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad. Este estudio proporciona una visión integral de las dinámicas financieras en las AFP, contribuyendo a una comprensión más profunda de la compleja interacción entre la membresía activa y la salud financiera de estas entidades.

Abstract This research set out to closely examine the financial information of the Pension Fund Administrators (AFPs) with the central objective of understanding the relationship between the number of active members and various financial ratios during the period 2014-2022. Using the statistical method of Pearson's correlation, as well as a detailed analysis of active members, net income and equity of the AFPs, diverse relationships between the number of active members and financial indicators were revealed. The results also showed significant variability in the growth and decline of active members, net income and equity in each AFP. In conclusion, few notable relationships, both positive and negative, were observed between the number of active members and various financial indicators, such as liquidity, solvency, management and profitability ratios. This study provides a comprehensive view of the financial dynamics in the AFPs, contributing to a deeper understanding of the complex interaction between active membership and the financial health of these entities.

ABSTRACT This research addresses the analysis of collection processes and the impact it has on portfolio rotation, about the commercial companies sector in Ecuador. This approach being a systematic scientific literary review, in the periods between 2015-2021. As part of the process, the collection of information and analysis of the content had a qualitative and quantitative approach because strategies that companies applied to recover the credits granted were investigated, taking into account that during the time the study was addressed, economic conflicts arose in the country, directly affecting companies, it is for them that companies implemented collection strategies so as not to affect their liquidity and solvency and maintain their stability in the market.

RESUMEN La presente investigación aborda el análisis de los procesos de cobranza, y su incidencia en cuanto a la rotación de cartera, con respecto al sector de empresas comerciales del Ecuador. Se trata de una revisión sistemática literaria científica, del periodo comprendido entre los años 2015 y 2021. El proceso de recolección de información y de análisis del contenido tuvo un enfoque cualitativo y cuantitativo, debido a que se investigaron estrategias que aplicaron las empresas para recuperar los créditos otorgados, teniendo en cuenta que durante el tiempo que abordó el estudio surgieron conflictos económicos en el país que afectaron directamente el funcionamiento empresarial y, por tanto, las compañías implementaron estrategias de cobro para no afectar su liquidez y su solvencia y para mantener su estabilidad en el mercado.

RESUMEN El propósito principal de esta investigación fue evaluar cómo la rentabilidad y la liquidez de la empresa “Central de Cooperativas Mineras Rinconada y Lunar de Oro Limitada” se vieron afectadas por el COVID-19 entre los periodos 2018 y 2022. Este estudio se clasifica de tipo básica y nivel descriptivo, y no experimental. Para el recojo de información se usó la técnica de documentación y la observación, se analizó el Estado de situación financiera y Estado de Resultados de la empresa. Los resultados muestran que, según el análisis de rentabilidad por retorno de activos (ROA) en el 2019 mostró un valor negativo (-0,21). Mientras que en 2020 registró un valor 78,02. Por otro lado, el análisis del retorno sobre el patrimonio (ROE), en el 2019 se halló un valor de -0,14. Mientras que en el 2020 se registró un valor significativo en ls ratios (65,01). Respecto a la liquidez de la empresa minera, según valores de Liquidez Corriente en el 2019 fue de 15,46 y en el 2020 fue de 0,78. Por otro lado, los valores de la Prueba Ácida en el 2019 fueron de 15,46 y en el 2020 de 0,78. Conclusiones: la empresa minera percibió una caída importante en su liquidez, sin embargo, logró mantener una sólida rentabilidad económica y financiera. Aunque una empresa pueda ser rentable, la falta de liquidez representa un riesgo significativo.

ABSTRACT The main purpose of this research was to assess how the profitability and liquidity of the company "Central de Cooperativas Mineras Rinconada y Lunar de Oro Limitada" were impacted by COVID-19 between the periods 2018 and 2022. This study is classified as basic and explanatory in nature, and it is non-experimental. For data collection, the documentation technique and observation were used, and the company's Balance Sheet and Income Statement were analyzed. The results indicate that, based on the analysis of profitability through Return on Assets (ROA), in 2019, it showed a negative value (-0.21). In contrast, in 2020, it recorded a value of 78.02. On the other hand, the analysis of Return on Equity (ROE) revealed a value of -0.14 in 2019, while in 2020, a significant value was recorded in the ratios (65.01). Regarding the liquidity of the mining company, the Current Ratio in 2019 was 15.46, and in 2020, it was 0.78. Furthermore, the Quick Ratio values were 15.46 in 2019 and 0.78 in 2020. Conclusions: the mining company experienced a significant decline in liquidity; however, it managed to maintain strong economic and financial profitability. Although a company may be profitable, the lack of liquidity represents a significant risk.

Abstract Technological developments are followed in the form of speed and new products in the large finance ecosystem. Particularly, we can easily observe the increasing importance of both new products and speed in the cryptocurrency markets. Examining the liquidity in cryptocurrency markets, which are open 24 hours a day, 7 days a week, draws attention as an important issue. Liquidity, in simple terms, refers to the ease of converting a financial instrument into cash. Bid-ask spread of a financial instrument is also considered as a measure of liquidity. This study employs Markov switching GARCH (MSGARCH) models to investigate the intraday volatility of the liquidity of Bitcoin under low volatile and high volatile regime periods. The study analyses the 5 minutes’ intraday bid-ask spread by different types of MSGARCH models with different numbers of regimes. The analysed period 01.01.2019 - 06.29.2021 contains 52,548 observations. The first results of the study provide evidence that low and high volatility periods can be explained by different models such as MS EGARCH, MS TGARCH, and MS GJRGARCH. Secondly, the two-regime MSGARCH and MS GJR GARCH models are the best models for explaining low and high volatility periods of intraday Bitcoin liquidity.

Resumen Los avances tecnológicos y los nuevos productos avanzan de forma rápida en el gran ecosistema financiero. En particular, podemos observar fácilmente la creciente importancia tanto de los nuevos productos como de la velocidad en los mercados de criptomonedas. Examinar la liquidez en los mercados de criptomonedas, que están abiertos las 24 horas del día, los 7 días de la semana, llama la atención como un tema importante. La liquidez, en términos simples, se refiere a la facilidad para convertir un instrumento financiero en efectivo. El diferencial entre oferta y demanda de un instrumento financiero también se considera una medida de liquidez. Este estudio emplea los modelos Markov Switching GARCH (MSGARCH) para investigar la volatilidad intradía de la liquidez de bitcoin en períodos de régimen de baja y alta volatilidad. El diferencial de oferta y demanda intradía de 5 minutos se analiza mediante diferentes tipos de modelos MSGARCH con diferentes números de regímenes. El período analizado del 01.01.2019 al 29.06.2021 contiene 52 548 observaciones. Los primeros resultados del estudio proporcionan evidencia de que los períodos de alta y baja volatilidad pueden explicarse mediante diferentes modelos como MS EGARCH, MS TGARCH y MS GJRGARCH. En segundo lugar, los modelos de dos regímenes MSGARCH y MS GJR GARCH son los mejores modelos para explicar los períodos de baja y alta volatilidad de la liquidez intradía de bitcoin.

RESUMEN Introducción: La relación entre indicadores de liquidez, apalancamiento financiero y rentabilidad económica es un tema bastante estudiado sobre gestión empresarial. En este trabajo se propone un estudio de esta relación en el cantón de Rumiñahui de Ecuador, enfocado en micro, pequeñas y medianas empresas del sector del transporte entre los años 2019 y 2020. Materiales y métodos: Se realiza a través de una investigación cuantitativa, con carácter descriptiva y exploratoria, utilizando como métodos fundamentales el análisis de correlación paramétrico de Pearson y el análisis de correlación no paramétrico de Spearman. Resultados: Como principales resultados se obtiene que existen comportamientos significativamente diferente de las variables estudiadas en dependencia del tamaño de las empresas, y que no existe evidencia estadística significativa de relación de las mismas. Discusión: Desde la literatura sobre el tema se ha publicado mucho sobre lo que representa la liquidez y la solvencia para el contexto financiero empresarial. Se puede definir que la liquidez financiera, vista de manera más general, se refiere a la capacidad de la entidad de tener suficientes activos líquidos disponibles para afrontar sus obligaciones financieras en el corto plazo. Conclusiones: Existen diferencias significativas entre el comportamiento de los indicadores de liquidez, apalancamiento y rentabilidad económica en dependencia del tamaño de la empresa. Mientras menor es el tamaño de las empresas se muestra mayor dispersión, variabilidad y riesgos asociados dentro de las variables estudiadas.

ABSTRACT Introduction: The relationship between liquidity indicators, financial leverage and economic profitability is a widely studied topic in business management. This work proposes a study of this relationship in the Rumiñahui canton of Ecuador, focused on micro, small and medium-sized companies in the transportation sector between 2019 and 2020. Materials and methods: It is carried out through quantitative research, with a descriptive and exploratory nature, using Pearson's parametric correlation analysis and Spearman's non-parametric correlation analysis as fundamental methods. Results: The main results show that there are significantly different behaviors of the variables studied depending on the size of the companies, and that there is no significant statistical evidence of a relationship between them. Discussion: Much has been published in the literature on the subject about what liquidity and solvency represent for the business financial context. It can be defined that financial liquidity, viewed more generally, refers to the entity's ability to have sufficient liquid assets available to meet its financial obligations in the short term. Conclusions: There are significant differences between the behavior of liquidity, leverage and economic profitability indicators depending on the size of the company. The smaller the size of the companies, the greater the dispersion, variability and associated risks within the variables studied.

Abstract This paper aims to analyze the relationship between the governance dimension and the financial performance of 35 listed companies in the industrial sector from the Mexican Stock Exchange during the period 2019-2022. Based on the legitimacy theory the main hypothesis of study establishes that corporate governance mechanisms favor corporate financial performance. Through a study sample composed by 132 yearly observations and a multiple regression analysis, empirical results show that some corporate governance practices, such as the ESR recognition, the separation of COB-CEO positions, the independent directors percentage, the women participation on the board and the protection of the minority shareholders’ interests increase profitability, liquidity and the share price. This work has practical implications for the business sector and regulators regarding corporate governance in Mexico.

Resumen El objetivo del trabajo es analizar la relación entre la dimensión de gobernanza y el desempeño financiero de 35 empresas del sector industrial que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores durante el periodo 2019-2022. Basado en la teoría de la legitimidad se establece como hipótesis central que los mecanismos de gobierno corporativo favorecen el desempeño financiero corporativo. A través de una muestra de estudio conformada por 132 observaciones año y un análisis de regresión múltiple, se evidencia que algunos elementos de la gobernanza, tales como la obtención del distintivo ESR, la separación de las posiciones COB-CEO, el porcentaje de consejeros independientes, la participación de mujeres en los consejos y la protección de los intereses de los accionistas minoritarios incrementan la rentabilidad, la liquidez y el precio de la acción. Este trabajo hace tiene implicaciones prácticas para el sector empresarial y los reguladores en materia de gobierno corporativo en México.

ABSTRACT Public procurement is crucial for the proper functioning of a country, but unfortunately, it can face problems that undermine its efficiency and transparency. For this reason, this research analyzes the top 23 companies that sold over $2.21 billion to the Ecuadorian government between 2015 and 2020. A descriptive methodology and a quantitative approach were used to classify the companies based on their origin, economic activity, and financial situation. The results reveal that 67% of these companies are of Ecuadorian origin. In terms of their financial situation, although they have a strong liquidity position, financing expenses completely dilute their profits, resulting in a negative net profit margin. This finding suggests the need to establish public policies that promote the diversification of economic sectors and the implementation of effective financial management strategies in contracting companies to improve their profitability and long-term financial sustainability.

RESUMEN La contratación pública es crucial para el buen funcionamiento de un país, pero desafortunadamente puede enfrentar problemas que perjudican su eficiencia y transparencia. Por este motivo, esta investigación analiza las 23 principales empresas que entre 2015 y 2020 vendieron más de 2.21 mil millones de dólares con el Estado ecuatoriano. Se utilizó una metodología descriptiva y un enfoque cuantitativo para clasificar a las empresas según su origen, actividad económica y situación financiera. Los resultados revelan que el 67% de estas empresas son de origen ecuatoriano. En cuanto a su situación financiera, aunque tienen una posición sólida en términos de liquidez, los gastos del financiamiento diluyen en su totalidad las utilidades, generando una rentabilidad neta de ventas negativa. Este hallazgo sugiere la necesidad de establecer políticas públicas que promuevan la diversificación de los sectores económicos y la implementación de estrategias de gestión financiera efectivas en las empresas contratistas para mejorar su rentabilidad y sostenibilidad financiera en el largo plazo.

Abstract The objective of this article was to analyze the debt structure of small and medium-sized companies (SMEs) in Ecuador that are part of the stock market to determine if it adjusts to the assumptions of the Hierarchical Order Theory, which defends a hierarchy of financial preferences. To process the data, a multiple regression model was applied, which allowed the dependent variable, debt, to be explained through the impact of various institutional variables. The results showed that the independent variables age, tangibility and profitability are negatively related to indebtedness, that is, there is an influence of the assumptions of the Hierarchical Order Theory, while the liquidity variable is not statistically significant for the model.

Resumen El estudio tuvo como objetivo analizar la estructura de endeudamiento de las pequeñas y medianas empresas (Pymes) del Ecuador que forman parte del mercado bursátil para determinar si se ajusta a los supuestos de la Teoría del Orden Jerárquico, la cual defiende una jerarquía de preferencias financieras. Para procesar los datos se aplicó un modelo de regresión múltiple, que permitió explicar la variable dependiente, el endeudamiento, a través del impacto de diversas variables institucionales. Los resultados mostraron que las variables independientes edad, tangibilidad y rentabilidad se relacionan negativamente con el endeudamiento, es decir, existe una influencia de los supuestos de la Teoría del Orden Jerárquico, mientras que la variable liquidez no es estadísticamente significativa para el modelo.

Abstract Small-scale agriculture in the drylands of Central Chile is facing several challenges, such as scarcity or variability of annual rainfall regimes, the impact of global climate change, and distance from development centers. The implementation of programs for agricultural development requires an adequate diagnosis and assessment of the sustainability of agricultural systems, which can be conducted using a diversity of indices. This study analyzed the sustainability of small-scale dryland agriculture in the Valparaíso Region in Central Chile through the FAO SAFA Smallholders framework. This tool has been validated in different contexts, including indicators in social, environmental, economic and governance dimensions. In particular, the sustainability of 30 representative farms in the study area was evaluated in terms of crop diversity, production approach (conventional vs. agroecological) and access to water for irrigation. As there is no previous history of the use of the SAFA tool in this type of evaluations in the country, this study could be considered exploratory. The results show an intermediate level of sustainability with an average value of 60% on a scale of 1-100%. Farms with greater diversity of crops and agroecological practices revealed higher levels of sustainability than those with a focus on monoculture and conventional practices. The results highlight the importance of promoting agroecological practices according to the precariousness of available water resources; reinforcing programs and initiatives that contribute to the participation of farmers in their union organizations and community investments in their territory; improving farmers’ liquidity through the access to different financing sources; and expanding technical and management training to a larger audience.

Resumen La pequeña agricultura del secano de Chile Central se enfrenta hoy a diversas limitaciones como son la escasez o variabilidad de regímenes de lluvias anuales, la influencia del cambio climático global y lejanía de los centros de desarrollo. La implementación de programas para el desarrollo agrícola requiere de un adecuado diagnóstico y evaluación de la sostenibilidad de los sistemas agrícolas, lo que es posible realizar usando una diversidad de índices. Este estudio analizó la sostenibilidad de la pequeña agricultura de secano de la Región de Valparaíso en Chile Central a través del marco SAFA Smallholders de la FAO. Esta herramienta ha sido validada en diferentes contextos, incluyendo indicadores en dimensiones social, ambiental, económico y de gobernanza. En particular, se evaluó la sostenibilidad de 30 predios representativos de la zona en cuanto a la diversidad de cultivos, enfoque de producción (convencional vs. agroecológico) y el acceso a agua para riego. Al no existir antecedentes previos de este tipo de evaluaciones mediante la herramienta SAFA en el país, este estudio podría considerarse como exploratorio. Los resultados muestran un nivel de sostenibilidad intermedio con un valor promedio de 60% en una escala de 1-100%. Los predios con mayor diversidad de cultivos y prácticas agroecológicas revelaron más altos niveles de sostenibilidad que aquellos con enfoque en monocultivo y prácticas convencionales. Los resultados sugieren fomentar prácticas agroecológicas acorde a la precariedad de recursos hídricos disponibles; reforzar los programas e iniciativas que contribuyan a la participación de los productores en sus organizaciones gremiales e inversiones comunitarias de su territorio; mejorar su liquidez con el acceso a diferentes fuentes de financiamiento; y ampliar a un mayor público las capacitaciones técnicas y de gestión.

Resumo O olhar para o feminino tem sido tema constante nos estudos literários. Os objetivos deste trabalho são analisar uma narrativa do ciclo da borracha com base na forma como o corpo da mulher é retratado ao longo do texto e, ainda, verificar a carga simbólica que esse corpo assume na tecitura narrativa. Para isso, ancoramos nossa leitura no processo de construção de sentido que se elabora no conto, no qual o narrador descreve a personagem de modo simbólico e, diante da incapacidade de lidar com um referente tão inesperado, investe na metonímia como meio mais eficiente de dizer uma realidade específica das entranhas da Amazônia. A base metodológica, portanto, é a metonímia entendida no âmbito da linguística cognitiva. A narrativa “Maibi”, situada na Amazônia brasileira no segundo ciclo da borracha, expõe um corpo de mulher indígena construído numa estrutura metonímica em que ela vai, aos poucos, passando de mulher a espetáculo inaudito. Maibi, desse modo, é símbolo mudo da seringueira e da Amazônia, representadas pelos signos do sangue, do leite e do lucro. literários ainda isso conto inesperado metodológica portanto cognitiva Maibi , “Maibi” vai poucos inaudito sangue lucro “Maibi

Resumen La mirada sobre lo femenino ha sido un tema constante en los estudios literarios. El objetivo de este trabajo es analizar una narrativa del ciclo del caucho desde de la forma en que se retrata el cuerpo de la mujer a lo largo de este texto. Además, se busca comprobar la carga simbólica que asume este cuerpo en el contexto de la narrativa. Para ello, anclamos nuestra lectura en el proceso de construcción de sentido que se elabora en el cuento, en el cual el narrador describe al personaje de manera simbólica y, ante la imposibilidad de confrontación con un referente tan inesperado, hace uso de la metonimia como el medio más eficiente para expresar una realidad concreta desde las entrañas de la Amazonía. La base metodológica, por lo tanto, es la metonimia entendida en el contexto de la lingüística cognitiva. La narrativa “Maibi”, ubicada en la Amazonía brasileña durante el segundo auge del caucho, expone el cuerpo de una mujer indígena construido sobre una estructura metonímica en la que va, poco a poco, de mujer a espectáculo admirable. Maibi, de esta forma, es un símbolo mudo del árbol del caucho y de la Amazonía, representada por los signos de la sangre, la leche y la ganancia. literarios texto Además ello cuento inesperado metodológica tanto cognitiva Maibi , “Maibi” va admirable sangre ganancia “Maibi

Abstract The look at the feminine has been a constant theme in literary studies. The objective of this studies is to analyze a narrative of the rubber boom based on how the woman’s body is portrayed throughout this text. Furthermore, it aims to verify the symbolic load that this body assumes within the narrative texture. For this, we anchor our reading in the process of constructing meaning that is elaborated in the story, wherein the narrator describes the character in a symbolic way and, faced with the inability to deal with such an unexpected referent, makes use of metonymy as a more efficient means of saying a specific reality of the entrails of the Amazon. The methodological basis, therefore, is metonymy understood in the context of cognitive linguistics. The “Maibi” narrative, located in the Brazilian Amazon during the second rubber boom, exposes an indigenous woman’s body constructed in a metonymic structure in which she gradually changes from woman to unprecedented spectacle. Maibi, in this way, is a silent symbol of the rubber tree and the Amazon, represented by the signs of blood, milk, and profit. womans s text Furthermore texture story referent basis therefore linguistics Maibi “Maibi spectacle blood milk profit

Abstract Purpose This paper evaluates the influence of corporate governance and ownership concentration on subsidized financing in Brazil. Theoretical framework The effect of governance and ownership concentration on subsidized debt is analyzed from the perspective of agency conflicts (Agency Theory) and company behavior in relation to debt (Trade off and Pecking Order Theories). Design/methodology/approach Corporate governance is approximated by an index and presence on the Novo Mercado. Models are estimated by FGLS and Logit for a panel with 1387 annual observations of 147 companies with more liquidity on B3 in the period 2010-2019. Findings Ownership concentration has a positive quadratic relationship with subsidized debt, which was not sensitive to corporate governance. There is a preference for subsidized debt by managers in companies with low ownership concentration and by controlling shareholders in companies with high concentration. The more lenient monitoring from subsidized debt’s creditor may be an explanatory factor. In addition, companies with high ownership concentration face difficulties for share issuance and consider it uninteresting. All that leads these firms to intensify debt raising. Practical & social implications of research It may be interesting for the government strengthening the analysis of corporate governance aspects in the assignment of subsidized credit. Originality/value The recent evolution and the determinants of subsidized debt in Brazil are analyzed under the agency conflicts approach. This is an innovative approach that takes into account the specialization of debt composition and an important funding source. Agency Theory Trade Theories. Theories . Theories) Designmethodologyapproach Design methodology Mercado 138 14 B 20102019. 20102019 2010 2019. 2019 2010-2019 debts s factor addition uninteresting raising credit Originalityvalue Originality value source 13 1 2010201 201 2010-201 201020 20 2010-20 20102 2 2010-2 2010-