RESUMEN En este estudio, se analizó la relación entre la auditoría de gestión y la educación cooperativa en las Cooperativas de Ahorro y Crédito (COAC) para comprender su influencia en la eficiencia operativa y transparencia financiera, así como en la gobernanza y el desempeño económico. La metodología incluyó la revisión de la literatura y el análisis detallado de la conexión entre estos elementos en el contexto específico de las cooperativas. Se identificaron aspectos, como la cultura organizativa arraigada en principios cooperativos, la gestión participativa, la transparencia y la rendición de cuentas, que configuran su impacto en la gobernanza y el desempeño económico. Los mecanismos de control interno, fortalecidos por la educación cooperativa, se revelaron como fundamentales para asegurar la adhesión a principios cooperativos y promover una gestión eficiente. En conclusión, la integración efectiva de la educación cooperativa en los procesos de auditoría de gestión y control interno cumple con normativas vigentes en Ecuador y construye una base sólida para la sostenibilidad y transparencia en las COAC.

ABSTRACT In this study, the relationship between performance auditing and cooperative education in Credit Unions (COAC) was analyzed to understand their influence on operational efficiency and financial transparency, as well as on governance and economic performance. The methodology included literature review and detailed analysis of the connection between these elements in the specific context of credit unions. Aspects such as organizational culture rooted in cooperative principles, participatory management, transparency and accountability were identified as having an impact on governance and economic performance. Internal control mechanisms, strengthened by cooperative education, were revealed as fundamental to ensure adherence to cooperative principles and promote efficient management. In conclusion, the effective integration of cooperative education in the performance audit and internal control processes complies with current regulations in Ecuador and builds a solid foundation for sustainability and transparency in the COACs.

Abstract This research is particularly interested in identifying the motivation and strategic resources that support the expansion project of a credit union located in the state of Rio Grande do Sul to the state of Minas Gerais. Data collection was carried out with Directors and Managers who led the expansion process, who answered the questionnaire elaborated in the light of the literature, and the data analyzed quantitatively and qualitatively. The data showed that the motivation for expansion was supported by the possibility of increasing the area of operation, brand expansion, diversification and increased operational safety; location factors included the use of municipal economic and demographic indices, similarity of areas of operation. Strategic resources, for the most part, denote competitive parity, standing out as sustainable the level of trust, fundraising and computerized systems, considering that intangible resources are more difficult to be imitated by competitors than tangible ones. In terms of location in Minas Gerais, the cooperative prioritized the expansion of members, area of operation and differentiated strategies from competitors. In this way, the research raises expansion, especially when considering the role played by credit unions and their prominence in the growth and economic development of Brazil. Gerais process literature qualitatively safety indices part parity trust systems ones members way Brazil

Resumo Esta pesquisa tem interesse particular de identificar a motivação e os recursos estratégicos que suportam o projeto de expansão de uma cooperativa de crédito localizada no estado do Rio Grande do Sul para o estado de Minas Gerais. Foi realizada coleta de dados com Diretores e Gerentes que lideraram o processo de expansão, os quais responderam ao questionário elaborado à luz da literatura, e os dados analisados quantitativa e qualitativamente. Os dados apontaram que a motivação para expansão respaldou-se na possibilidade de aumentar a área de atuação, expansão da marca, diversificação e aumento da segurança de operação; os fatores de localização incluíram a utilização de índices econômicos e demográficos municipais, similaridade das áreas de atuação. Os recursos estratégicos, em sua maioria, denotam paridade competitiva, destacando-se com sustentáveis o nível de confiança, captação de recursos e sistemas informatizados, considerando os recursos intangíveis são mais difíceis de serem imitados pelos concorrentes do que os tangíveis. Em termos de localização em Minas Gerais, a cooperativa priorizou a expansão de associados, área de atuação e estratégias diferenciadas dos concorrentes. Dessa forma, a pesquisa suscita ampliação, especialmente quando considerado o protagonismo exercido pelas cooperativas de crédito e sua proeminência no crescimento e desenvolvimento econômico do Brasil. Gerais literatura qualitativamente respaldouse respaldou se marca operação municipais maioria competitiva destacandose destacando confiança informatizados tangíveis associados forma ampliação Brasil

ABSTRACT This study verified the existence of a non-linear relationship between diversification and the performance of Brazilian credit unions by analyzing panel data from 455 credit unions from June 2012 to December 2019. Through three regression models, estimated by the Systemic Generalized Method of Moments, it was identified that diversification has a non-linear U-shaped relationship with performance. This result demonstrates the existence of a minimum point for diversification, from which increases in diversification of financial products would provide positive effects on performance. This study stands out for bringing a curvilinear model for diversification in credit unions. This finding facilitates the understanding of which level of diversification is beneficial for the performance of credit unions, in addition to favoring the formation of strategies and analysis of the implementation of new financial products in credit unions. nonlinear non linear 45 201 2019 models Moments Ushaped U shaped 4 20 2

RESUMO Este estudo verificou a existência de uma relação não linear entre a diversificação e o desempenho das cooperativas de crédito brasileiras ao analisar dados em painel de 455 cooperativas de crédito no período de junho de 2012 a dezembro de 2019. Por meio de três modelos de regressão, estimados pelo Método dos Momentos Generalizado Sistêmico, identificou-se que a diversificação possui uma relação não linear com o desempenho, na forma de U. Esse resultado demonstra a existência de um ponto mínimo para a diversificação, a partir do qual aumentos na diversificação de produtos financeiros proporcionariam efeitos positivos no desempenho. Este estudo se destaca por trazer um modelo curvilíneo para a diversificação em cooperativas de crédito. Tal achado facilita o entendimento de qual nível de diversificação é benéfico para o desempenho das cooperativas, além de poder favorecer a formação de estratégias e análises de implementação de novos produtos financeiros nas cooperativas de crédito. 45 201 2019 regressão Sistêmico identificouse identificou U 4 20 2

Resumen En Ecuador, las Cooperativas de Ahorro y Crédito (CAC) son importantes en el sistema financiero, ya que permiten el acceso al financiamiento para pequeños sectores de la economía. Este estudio midió la eficiencia de las cooperativas del segmento 3 entre 2016-2021 mediante la aplicación de un Análisis Envolvente de Datos DEA. Los niveles más altos de eficiencia se registraron en 2016 y 2019, así como en cooperativas que operan en sectores rurales sin mayor competencia. La eficiencia más baja fue del 49.08% con el modelo de Rendimiento Variable de Escala (RVE-E) y 53.30% con el modelo de Rendimiento Constante de Escala (RCE-E) en 2018 para el UTD10 (Unidad Tomadora de Decisiones No. 10). Los resultados pueden ser útiles para que las instituciones financieras identifiquen áreas clave en las que pueden tomar medidas para optimizar su rendimiento.

Abstract In Ecuador, Credit and Savings Unions (CAC) are important in the financial system, as they provide financing access for small sectors of the economy. This study measured the efficiency of Credit and Savings Unions (CAC) in segment 3 between 2016-2021 using DEA. The highest levels of efficiency were recorded in 2016 and 2019, as well as in Credit and Savings Unions (CAC) operating in rural sectors without major competition. The lowest efficiency was 49.06% (VRS-I) and 53.30% (CRS-I) in 2018 for DMU10 (Decision Making Unit No.10). The results can be useful for financial institutions to identify key areas where they can take measures to optimize their performance.

Abstract Cooperative unions are organizations of the popular united economy made up by people who voluntarily associate so that they may achieve their common interests. Their management requires democratic participation of the members in management, control and leadership activities, which requires a particular leadership style at all levels of the hierarchical structure, able to understand the social and economic objectives of the members, motivate them and commit to achieving said goals with them. This study analyzed the predominant leadership style in the high directives of the COAC Chamber of Commerce of the Bolivar Canton (Board of Directors 2021-2022) to assess whether it is accord to the management style required for COACs. For this purpose, the methodology involving quadrants of the bi-dimensional model was used, applying a survey made by Blake and Mouton to the members of the board of directors. The results were compared to the leadership styles proposed by Lewin. It was concluded that the high executives of the aforementioned cooperative society tend to veer towards leadership focused on achieving high productivity levels, falling into the profile of an authoritarian leader. JEL: P13 Cooperative Societies.

Resumen Las cooperativas son organizaciones de la economía popular y solidaria conformadas por personas asociadas voluntariamente para atender sus intereses comunes. Su administración requiere la participación democrática de los socios en actividades de gestión, control y dirección, lo que exige un estilo de liderazgo en todos los niveles de la estructura jerárquica, que comprenda las aspiraciones sociales y económicas de los miembros, los motive y junto a ellos se comprometa a lograrlas. Este trabajo analizó el liderazgo que predomina en la alta dirección de la COAC Cámara de Comercio del Cantón Bolívar (Directorio 2021-2022) para determinar si está en consonancia con el estilo de dirección que las COAC requieren. Para el efecto, se utilizó la metodología de los cuadrantes del modelo bidimensional y se aplicó a los cargos directivos una encuesta diseñada por Blake y Mouton. Los hallazgos se cotejaron con los estilos de liderazgo propuestos por Lewin. Se concluye que entre los ejecutivos de la cooperativa estudiada predomina el líder que busca alcanzar una alta productividad encasillándose en el perfil de líder autoritario. JEL: P13 Cooperativas.

Resumo As sociedades cooperativas são organizações de economia popular e solidaria formadas por pessoas voluntariamente associadas para conseguir seus interesses comuns. A administração delas requere a participação democrática dos parceiros em atividades de gestão, controle e direção, e isso precisa de um estilo de liderança concreto para cada nível da estrutura hierárquica, com compreensão das expectativas sociais e econômicas dos parceiros, motivação para eles e um esforço para atingir essas expectativas. Esse trabalho analisou a liderança predominante na alta direção da Cooperativa de Poupança e Crédito Câmara do Comercio do Cantão Bolívar (Diretoria 2021-2022) para determinar se ela está de acordo com o estilo de direção necessário para as COAC. Para isso, usou-se a metodologia dos quadrantes do modelo bidimensional, com um questionário feito por Blake e Mouton para os diretores. Os resultados foram comparados com os estilos de liderança propostos por Lewin. A conclusão foi que, entre os diretores da cooperativa estudada, predomina o jeito de liderança que persegue uma alta produção, classificando-se no perfil do líder autoritário. JEL: P13 Sociedades cooperativas.

Abstract This article aims to analyze whether there is a competitive association between credit unions and bank branches in the deposit “mining” market. The research design is based on analyzing the network of interbank deposits from 2008 to 2019. The assessment is multidimensional, considering data at the firm or municipal level. Five networks were estimated for each Brazilian macro-region. The methodology of this study is based on the Quadratic Assignments Procedure (QAP), as well as the effects of average treatment on the treated, derived from the Propensity Score Matching (PSM) weightings. Two contexts are analyzed: the market in the ‘status quo’ and a simulation with the entry of credit unions into the bank branch market. The results indicate a marginal competitive relationship between credit unions and bank branches in deposit “mining”. Moreover, it is predicted that the entry of credit unions in the hotspots is associated with a reduction in the general income obtained by firms, suggesting a possible barrier to entry. This barrier is driven by service dynamism, as bank branches tend to be uniformly distributed across municipalities compared to the single service post of credit unions, on average. mining “mining 200 2019 multidimensional level macroregion. macroregion macro region. region macro-region QAP, QAP , (QAP) treated PSM (PSM weightings analyzed status quo mining. . Moreover firms dynamism 20 201 (QAP 2

Resumo Este artigo busca analisar a competição entre postos de atendimento cooperativo e agências bancárias no mercado de depósitos. A pesquisa utiliza a análise da rede interfinanceira de depósitos de 2008 a 2019, com dados em nível de firma ou município. Foram consideradas cinco redes para cada macrorregião brasileira. As metodologias empregadas incluem o Quadratic Assignment Procedureg (QAP) e o Propensity Score Matching (PSM) para efeitos de tratamento médio sobre os tratados. Dois cenários são investigados: o mercado observado e uma simulação com a entrada de cooperativas de crédito nas agências bancárias. Os resultados revelam uma relação marginal de competição entre cooperativas de crédito e agências bancárias no mercado de depósitos. Adicionalmente, a entrada das cooperativas nos principais mercados resulta em redução da renda geral das empresas, indicando uma possível barreira à entrada. O atendimento dinâmico é apontado como o fator subjacente a essa barreira, já que as agências bancárias estão mais uniformemente distribuídas nos municípios, enquanto as cooperativas concentram-se em um único posto, em média. 200 2019 município brasileira QAP (QAP PSM (PSM tratados investigados Adicionalmente empresas municípios concentramse concentram se posto média 20 201 2

Este artículo analiza los efectos de la participación presupuestaria sobre el compromiso organizacional y la intervención del capital psicológico. Se realizó una encuesta con profesionales de cooperativas de crédito brasileñas registrados en la red profesional LinkedIn. Se aplicaron técnicas de análisis descriptivo y modelado de ecuaciones estructurales por mínimos cuadrados parciales a los 136 cuestionarios respondidos. Los resultados indicaron una relación directa y positiva entre la participación presupuestaria y el compromiso organizacional y con las cuatro dimensiones del capital psicológico (autoeficacia, esperanza, resiliencia y optimismo). La relación entre capital psicológico y el compromiso organizacional fue significativa solo para la dimensión de optimismo. El efecto mediador de capital psicológico entre la participación presupuestaria y el compromiso organizacional se confirmó solo en la dimensión de optimismo. Se concluye que una práctica de gestión más colaborativa, como el incentivo de la participación presupuestaria, puede propiciar un ambiente favorable para que los individuos presenten mayor optimismo en sus tareas y aumente su compromiso organizacional. Además el efecto mediador de las dimensiones de capital psicológico entre la participación presupuestaria y el compromiso organizacional sugiere que el capital psicológico puede ser un medio por el cual la participación presupuestaria influye en el compromiso organizacional. Los resultados mixtos del modelo señalan nuevos caminos, principalmente la búsqueda de evidencia empírica de la multidimensionalidad del capital psicológico y su complementariedad. LinkedIn 13 respondidos autoeficacia, autoeficacia (autoeficacia esperanza . optimismo) colaborativa caminos complementariedad 1

This article analyzes the effects of budgetary participation on organizational commitment and the intervention of psychological capital. A survey was carried out with Brazilian credit unions professionals registered in the LinkedIn professional network. Descriptive analysis techniques and partial least squares structural equation modeling were applied to the 136 questionnaires answered. The results indicated a direct and positive relationship between budgetary participation and organizational commitment and the four dimensions of the psychological capital (self-efficacy, hope, resilience and optimism). The relationship between psychological capital and organizational commitment was significant only for the optimism dimension. The mediating effect of psychological capital on the relationship between budgetary participation and organizational commitment was confirmed only in the optimism dimension. It is concluded that a more collaborative management practice, such as encouraging budgetary participation, can provide a favorable environment for individuals to be more optimistic in their tasks and increase their organizational commitment. Furthermore, the mediating effect of psychological capital dimensions between budgetary participation and organizational commitment suggests that psychological capital may be a means by which budgetary participation influences commitment. The mixed results of the model signal new paths, mainly the search for empirical evidence of the psychological capital multidimensionality and its complementarity. network 13 answered selfefficacy, selfefficacy self efficacy, efficacy (self-efficacy hope optimism. . optimism) dimension practice Furthermore paths complementarity 1

RESUMO Este artigo analisa os efeitos da participação orçamentária no comprometimento organizacional e a interveniência do capital psicológico. Uma survey foi realizada com profissionais de cooperativas de crédito brasileiras cadastrados na rede profissional LinkedIn. Aos 136 questionários respondidos, aplicaram-se técnicas de análise descritiva e modelagem de equações estruturais por mínimos quadrados parciais. Os resultados indicaram relação direta e positiva da participação orçamentária com o comprometimento organizacional e com as quatro dimensões do capital psicológico: autoeficácia, esperança, resiliência e otimismo. A relação entre capital psicológico e comprometimento organizacional apresentou significância apenas na dimensão otimismo. O efeito mediador do capital psicológico na relação entre participação orçamentária e comprometimento organizacional foi confirmado somente na dimensão otimismo. Conclui-se que uma prática de gestão mais colaborativa, como o incentivo à participação orçamentária, pode proporcionar um ambiente favorável para os indivíduos apresentarem maior otimismo em suas tarefas e aumentar seu comprometimento organizacional. Ademais, o efeito mediador de dimensões do capital psicológico entre participação orçamentária e comprometimento organizacional sugere que o capital psicológico pode ser o meio pelo qual a participação orçamentária influencia o comprometimento. Os resultados mistos do modelo sinalizam novos caminhos, principalmente a busca de evidências empíricas da multidimensionalidade do capital psicológico e de sua complementariedade. LinkedIn 13 respondidos aplicaramse aplicaram se parciais autoeficácia esperança Concluise Conclui colaborativa Ademais caminhos complementariedade 1

Abstract This work examines the social efficiency of the agricultural credit unions in Brazil. Additionally, we propose to investigate the influence of regional issues on the efficiency of these institutions. The analysis is developed from a non-parametric linear programming model of data envelopment analysis (DEA) with variable returns to scale (VRS) and output oriented, applied to 261 agricultural credit unions from 2012 to 2017. Overall, results point out to a low frequency of socially efficient unions, around 30% to 35%, predominantly in the Brazilian South and Northeast regions. In the Northeast, micro size unions are prevalent, highlighting the contributing potential of these institutions for the regional development. In the South, the socially efficient unions are larger and located in the areas where the competition is higher and whose agricultural activity is more dynamical and traditionally present, suggesting their important role in developing local agriculture. Brazil Additionally nonparametric non parametric DEA (DEA VRS (VRS oriented 26 201 2017 Overall 30 35 35% regions prevalent development present agriculture 2 20 3

Resumo Este trabalho objetiva analisar a eficiência social das cooperativas de crédito rural no Brasil. Especificamente, propõe-se avaliar a influência de fatores regionais sobre a eficiência destas instituições. A análise é conduzida a partir de um modelo de programação linear não paramétrico da análise envoltória de dados (DEA) com retornos variáveis de escala e orientado a output, aplicado a 261 cooperativas de crédito rural no período de 2012 a 2017. Em geral, observa-se uma baixa frequência de cooperativas socialmente eficientes, entre 30% a 35%, predominantes nas regiões Sul e Nordeste. No Nordeste, observa-se uma prevalência de cooperativas de porte micro, mostrando o potencial contributivo destas instituições para o desenvolvimento regional. Na região Sul, as cooperativas socialmente eficientes são de maior porte e tendem a se localizar em áreas com maior concorrência e cuja atividade agropecuária é mais dinâmica e tradicionalmente presente, evidenciando seu importante papel no desenvolvimento da agropecuária local. Brasil Especificamente propõese propõe DEA (DEA output 26 201 2017 geral observase observa 30 35 35% Nordeste micro regional presente local 2 20 3

Abstract Purpose To assess the determinants of the capital structure of Brazilian credit unions. Theoretical framework Capital structure represents one of the central topics in corporate finance theory and decisions about capital structure are among the most important in the strategic management of an organization. Based on the literature on non-financial firms and banks, and further grounded in the trade-off and pecking order theories, determinants that can explain the capital structure of credit unions were selected. Design/methodology/approach The determinants were investigated for 889 Brazilian individual credit unions with information available at the Central Bank of Brazil from 2008 to 2021, totaling 10,132 annual observations, using panel data regression models. Findings Capital structure is negatively influenced by profitability and risk, and positively by size. For tangibility, there is no evident influence. Furthermore, the pecking order theory is more suitable for the case of credit unions. Practical & social implications of research The deepening of knowledge about determinants can help regulatory authorities in the development of public policies that aim to protect credit unions from systemic risk, promoting the growth of the sector, which plays an important role as an agent of social and economic development. Originality/value This study is pioneering in that it presents results indicating that the determinants traditionally considered for non-financial companies and banks are also valid for credit unions, even though they are organizations with different characteristics from the rest. organization nonfinancial non financial tradeoff trade off theories selected Designmethodologyapproach Design methodology approach 88 200 2021 10132 10 132 10,13 observations models risk size tangibility influence Furthermore sector Originalityvalue Originality value rest 8 20 202 1013 1 13 10,1 2 101 10,

ABSTRACT Objective: this study aims to understand how the purpose of a credit union organization focused on humanizing financial relations can be institutionalized from the stakeholder’s interpretation and action. Theoretical Framework: this purpose was analyzed based on the concepts of an integrated perspective in terms of sensemaking, construction of humanized relations, conscious capitalism, and organizing, which allowed for a contextualized and non-linear reflection on the studied phenomenon, going beyond formal and tangible parameters of the manifested expectations of the cooperative’s strategic guidelines. Methods: the research strategy is a case study for presenting the uniqueness of a specific phenomenon, using content analysis as a technique from the data triangulation of semi-structured interviews, participant observation, and document analysis. Results: as a result, it was possible to conclude that the legitimacy of the cooperative’s strategic purpose goes through an interpretative process of individuals and their different roles that, when interacting among themselves, provide a basis for actions toward incorporating the purpose with a focus on humanized relations because it is a process of social construction and retrospective re-signification of strategic parameters that delineate behaviors. Conclusions: this study provides an expanded look at a specific phenomenon (humanized financial relations) in organizations guided by particular and universal principles (credit unions) that, while competing with non-cooperative financial institutions (banks), need to balance economic and social interests, without ceasing to be competitive. Objective stakeholders stakeholder s action Framework sensemaking capitalism organizing nonlinear non linear cooperatives cooperative guidelines Methods semistructured semi structured interviews observation Results result themselves resignification re signification behaviors Conclusions unions noncooperative banks, banks , (banks) interests competitive (banks

RESUMO Objetivo: o objetivo deste estudo foi compreender de que maneira o propósito de uma organização cooperativa de crédito com foco na humanização das relações financeiras pode ser institucionalizado a partir da interpretação e da ação dos stakeholders. Marco teórico: tal objetivo foi analisado à luz de uma perspectiva integrada dos conceitos de sensemaking, construção de relações humanizadas, capitalismo consciente e organizing, o que permitiu uma reflexão contextualizada e não linear sobre o fenômeno estudado, indo além de parâmetros formais e tangíveis das expectativas manifestas das diretrizes estratégicas da cooperativa. Métodos: a estratégia de pesquisa é um estudo de caso, por apresentar a singularidade de um fenômeno específico, com utilização da análise de conteúdo como técnica de análise a partir da triangulação dos dados provenientes de entrevistas semiestruturadas, observação participante e análise documental. Resultados: foi possível verificar que a legitimidade do propósito estratégico da cooperativa passa por um processo interpretativo dos indivíduos, com seus diferentes papéis que, ao interagirem entre si, proporcionam base para ações rumo à incorporação do propósito com foco em relações humanizadas, por se tratar de um processo de construção social e retrospectivo de ressignificação a partir de parâmetros estratégicos delineadores de comportamentos. Conclusões: este estudo proporciona um olhar ampliado de um fenômeno específico (relações financeiras humanizadas) em organizações orientadas por princípios particulares e universais (cooperativas de crédito) que, ao mesmo tempo que competem com instituições financeiras não cooperativas (bancos), precisam equilibrar interesses econômicos e sociais, sem deixarem de ser competitivas. Objetivo stakeholders teórico sensemaking humanizadas organizing estudado Métodos caso semiestruturadas documental Resultados indivíduos si comportamentos Conclusões bancos, bancos , (bancos) sociais competitivas (bancos

ABSTRACT Purpose: To explain the performance of Brazilian credit unions, focusing on the institutions with the best segmentation level in the National Financial System (NFS). Originality/value: This study used a scenario not yet explored seeking to relate a homogeneous group of unions selected through the NFS segmentation framework and applying financial indexes standardized by the World Council of Credit Unions (Woccu), known as the PEARLS System, to fill, in a practical way, a gap regarding the perspective of identification of factors that impact the performance of Brazilian credit unions. Design/methodology/approach: The statistical technique of multiple linear regression was used, operationalized by the ordinary least squares (OLS) method on a balanced panel in the period from 2009 to 2018, modeled with three performance proxies and explained by the Pearls key indexes, with a sample of 81 unions. Findings: The main results showed that cooperatives have low rates of profitability and that it is necessary to increase investments in productive assets. Regarding performance, the net loan portfolio (E1) is directly and positively associated with profitability (ROA and ROE) and to the adjusted net equity growth (CPLA). However, default (A1) reflects a tendency to consume the net institutional capital (E9) and compromises the growth of these institutions. Moreover, the credit portfolio is indeed the most valuable asset and one of the most responsible factors for the performance of Brazilian credit unions. Purpose NFS. . (NFS) Originality/value Originalityvalue Originality value Woccu, Woccu , (Woccu) fill way Design/methodology/approach Designmethodologyapproach Design methodology approach OLS (OLS 200 2018 8 Findings assets E1 E (E1 ROA ROE CPLA. CPLA (CPLA) However A1 A (A1 E9 (E9 Moreover (NFS (Woccu 20 201 (E (CPLA (A 2

RESUMO Objetivo: Explicar o desempenho das cooperativas de crédito brasileiras, tendo como enfoque as instituições enquadradas em melhor nível de segmentação no Sistema Financeiro Nacional (SFN). Originalidade/valor: Por se tratar de instituições que precisam conciliar aspectos regulatórios às premissas associativas, este estudo utilizou um cenário ainda não explorado, em que busca relacionar um grupo homogêneo de cooperativas selecionadas mediante enquadramento da segmentação do SFN e aplicar índices financeiros padronizados pelo Conselho Mundial das Cooperativas de Crédito (Woccu), conhecidos como Sistema PEARLS, para, de forma prática, preencher uma lacuna diante da perspectiva de identificação de fatores que impactam o desempenho das cooperativas de crédito brasileiras. Design/metodologia/abordagem: Utilizou-se a técnica estatística de regressão linear múltipla, operacionalizada pelo método de mínimos quadrados ordinários (MQO), em painel balanceado, no período de 2009 a 2018, modelado com três proxies de desempenho e explicada por índices-chave do PEARLS, tendo como amostra 81 cooperativas classificadas em melhor nível de segmentação no SFN. Resultados: Os principais resultados demonstraram que as cooperativas são rentáveis, mas é preciso ampliar investimentos em ativos produtivos. A carteira líquida de empréstimos (E1) está direta e positivamente associada à rentabilidade (ROA e ROE) e ao crescimento do patrimônio líquido ajustado (CPLA). Porém, a inadimplência (A1) reflete tendência de consumir o capital institucional líquido (E9) e compromete o crescimento dessas instituições. Ademais, a carteira de crédito corrobora que é o ativo mais valioso e um dos principais responsáveis pelo desempenho das cooperativas de crédito brasileiras. Objetivo brasileiras . (SFN) Originalidade/valor Originalidadevalor Originalidade valor associativas explorado Woccu, Woccu , (Woccu) PEARLS para prática Design/metodologia/abordagem Designmetodologiaabordagem Design metodologia abordagem Utilizouse Utilizou múltipla MQO, MQO (MQO) balanceado 200 2018 índiceschave chave 8 Resultados rentáveis produtivos E1 E (E1 ROA ROE CPLA. CPLA (CPLA) Porém A1 (A1 E9 (E9 Ademais (SFN (Woccu (MQO 20 201 (E (CPLA (A 2

Despite its recent growth, the academic literature on credit displays theoretical controversies and empirical differences regarding the predominant effects of consumer credit policies. At the same time, such policies have been given central importance in the historical accounts of a government that adopted them on a large scale in Brazil: the Lula government. Drawing upon theoretical debates and descriptive content, this article aims to contribute to the existing literature by examining the trajectory of Brazilian credit policies from the perspective of its main proponents. In addition, to the analysis of relevant documents, this study is based on interviews with three groups responsible for defending the payroll deducted credit policy, the most important credit policy adopted in terms of adherence and stability in the country: 01. bureaucrats from the Ministry of Finance; 02. unionists and lawmakers linked to labor unions; and 03. financial entrepreneurs, especially those organized in Febraban. We demonstrate that, for each of these groups, the payroll deducted policy carried a specific goal and context, being framed within different arrangements of public policies. Furthermore, the involvement of each group shaped the design assumed by the policy, while the overlapping of different stakeholders optimized its chances of implementation in the legislative arena. growth time Brazil content proponents addition documents country 01 Finance 02 unions 03 entrepreneurs Febraban context Furthermore arena 0

RESUMO Adesões à livre admissão de membros e incorporações são transformações na estrutura de propriedade comuns no cooperativismo de crédito brasileiro. Sob a lógica de que são motivadas pelas expectativas de membros e diretores, este trabalho associou essas transformações às taxas de serviços bancários operacionalizadas pelas cooperativas. Modelos logit ordenado e multinomial foram utilizados para investigar se spreads bancários anormais positivos, refletindo taxas pouco vantajosas aos membros e benefícios privados obtidos pelos diretores, aumentam a probabilidade de transformação e de adesão à livre admissão. Os resultados apontam que as expectativas de membros e diretores foram tão determinantes à transformação quanto o porte e o desempenho da cooperativa. As evidências reforçam que, sob expectativas de ganhos, membros e diretores têm controle ativo na decisão de transformação da estrutura de propriedade nas cooperativas de crédito, sugerindo melhoria na governança corporativa e incentivo às incorporações para que o cooperativismo cresça beneficiando os membros.

ABSTRACT Open membership and mergers are common transformations in the ownership structure in Brazilian credit unions. Following the logic that they are motivated by the expectations of members and directors, this study associates these transformations with the banking services rates offered by credit unions. We employ ordered and multinomial logit models to investigate whether abnormal positive bank spreads-reflecting rates that could offer few advantages to members and large private benefits to directors-increase the probability of transformation. Our results indicate that the expectations of members and directors explain credit unions’ transformation, as seen in size and performance. The evidence reinforces that, under expectations of gains, members and directors play an active role in the decision to transform the ownership structure of credit unions, suggesting improvements in the corporate governance and incentives for mergers so that credit unions can grow to benefit members.

RÉSUMÉ : Cet article analyse la relation entre les dimensions de l'orientation entrepreneuriale (OE) et la performance des coopératives de crédit. On aborde six dimensions : la capacité d'innovation, la prise de risque, la proactivité, l'autonomie, l'agressivité concurrentielle et le réseau de relations. Nous avons mené une enquête auprès d'un échantillon de 67 coopératives. Pour l'analyse des données, on a utilisé un modèle d'équation structurelle dans le logiciel Smart PLS 3.0. Les résultats montrent que, dans l'OE, les dimensions « acceptation du risque » et « agressivité concurrentielle » sont positivement et significativement associées à la performance. Malgré les spécificités des coopératives de crédit, on observe la pertinence de certaines des dimensions de ce concept dans la gestion de ces institutions. L'étude contribue à la littérature en explorant la multidimensionnalité du concept d'oE, en augmentant une dimension peu discutée (le réseau de relations) et en considérant un contexte unique (les coopératives de crédit).

RESUMO: Este estudo analisa como as dimensões da orientação empreendedora (OE) relacionam-se com o desempenho nas cooperativas de crédito. Para tanto, abordam-se seis dimensões: inovativi-dade, assunção de riscos, proatividade, autonomia, agressividade competitiva e rede de relações. Foi realizada um survey, com uma amostra de 67 cooperativas. Para a análise de dados, utilizou-se modelagem de equações estruturais, no software SmartPLS 3.0. Os achados evidenciam que, na OE, as dimensões "assunção de risco" e "agressividade competitiva" mantêm associação positiva e significativa com o desempenho. Apesar das especificidades das cooperativas de crédito, observa-se a pertinência de algumas das dimensões desse construto na gestão de tais instituições. O estudo contribui para a literatura ao explorar a multidimensionalidade do construto da OE, ao acrescentar uma dimensão com escassa discussão (rede de relações) e ao considerar um contexto singular (cooperativas de crédito).

RESUMEN: El artículo analiza cómo las dimensiones de la orientación emprendedora (OE) se relacionan con el desempeño de las cooperativas de crédito. Para ello, se abordan seis dimensiones: innovatividad, admisión de riesgos, proactividad, autonomía, agresividad competitiva y red de relaciones. Se realizó un survey, con una amuestra de 67 cooperativas. Para el análisis de datos, se utilizó modelado de ecuaciones estructurales, en el software SmartPLS 3.0. Los hallazgos evidencian que, en la OE, las dimensiones "admisión de riesgos" y "agresividad competitiva" mantienen asociación positiva y significativa con el desempeño. A pesar de las especificidades de las cooperativas de crédito, se observa la pertinencia de algunas de las dimensiones de este constructo en la gestión de tales instituciones. El estudio aporta a la literatura al explorar la multidimensio-nalidad del constructo de la OE, al incrementar una dimensión con escasa discusión (red de relaciones) y al considerar un contexto singular (cooperativas de crédito).

ABSTRACT This study analyzes how the different dimensions of entrepreneurial orientation (EO) are related to the performance of credit unions. To do this, six dimensions will be addressed: innovativeness, risk-taking, pro-activity, autonomy, competitive aggressiveness, and relationship networks. Data collection included the application of a survey to a sample of 67 credit unions in Brazil. Data analysis involved the use of structural equation modeling in SmartPLS 3.0 software. Our findings show that "risk-taking" and "competitive aggressiveness" have a positive and significant association with business performance. Despite the specificities of credit unions, some of the dimensions of the EO construct are relevant in the management of such institutions. This study contributes to the literature by exploring the multidimensionality of EO and by adding a dimension little-addressed so far (network of relationships) in a unique context (credit unions).

Abstract: This paper explores the role played by credit unions in financial inclusion in Chile. Using administrative individual-level data, we analyze the borrowing behavior of credit union debtors. The results find that credit unions contribute to financial inclusion: it is more likely that people with low income, elderly, women, and inhabitants of small communities, far from the large urban centers, borrow from credit unions. Also, we find that having a credit union commercial office in the county where individuals live increases their access to credit.

Resumen: Este documento explora el papel que cumplen las cooperativas de ahorro y crédito en la inclusión financiera en Chile. Utilizando datos administrativos a nivel de individuo se analiza el comportamiento de endeudamiento de los miembros de las cooperativas de ahorro y crédito. Los resultados muestran que las cooperativas de ahorro y crédito contribuyen a la inclusión financiera: siendo más probable que las personas de bajos ingresos, jubilados, mujeres y habitantes de pequeñas localidades rurales, lejos de los grandes centros urbanos, accedan al crédito gracias a las cooperativas de ahorro y crédito. Adicionalmente, se evidencia que la existencia de oficinas comerciales de cooperativas de ahorro y crédito en las comunas donde viven las personas, incrementa su acceso al crédito.