RESUMEN El financiamiento externo es una de las limitantes del desarrollo en emprendimiento MIPYMES entre los cuales se encuentran los emprendimientos agropecuarios. Por tanto, el trabajo de investigación, tuvo como objetivo identificar el origen del financiamiento externo en productores hortícolas de tres localidades del distrito de Julián Augusto Saldívar, Departamento Central. Se aplicó una investigación con enfoque cuantitativo de alcance descriptivo. El diseño del mismo es no experimental cuantitativa. Se aplica el método de la entrevista en profundidad para un mejor abordaje de los sujetos. La totalidad de las fincas son del tipo familiar. El 48% de los emprendimientos no operan con financiamiento o crédito externo, el 52% cuenta con algún nivel de endeudamiento. El Crédito Agrícola de Habilitación (CAH) ha aportado financiamiento a un 22%. El Ministerio de Agricultura y Ganadería a un 9%. El 33% afirma haber recibido financiamiento de Bancos. Las Cooperativas han aportado al financiamiento a un 25%. Las Casas de Crédito a un 9%. Las fundaciones aportaron a un 13%. Finalmente, existe un 8% que considera al Crédito de Proveedores como fuentes de financiamiento. Considerando que el 52% de los encuestados informa contar con endeudamiento, se puede afirmar que, si bien el financiamiento externo a nivel general puede considerarse escaso, por la falta de acceso al crédito, los emprendimientos estudiados se encontrarían un poco por encima de las estadísticas nacionales.

ABSTRACT External financing is one of the limitations of development in MSME entrepreneurship, among which are agricultural ventures. Therefore, the objective of the research work was to identify the origin of external financing in horticultural producers in three locations in the district of Julián Augusto Saldívar, Central Department. A research with a quantitative approach of descriptive scope was applied. Its design is non-experimental quantitative. The in-depth interview method is applied for a better approach to the subjects. All of the farms are family-type. 48% of the ventures do not operate with external financing or credit, 52% have some level of debt. The Agricultural Habilitation Credit (CAH) has provided financing to 22%. The Ministry of Agriculture and Livestock at 9%. 33% claim to have received financing from banks. The Cooperatives have contributed 25% to the financing. Credit Houses at 9%. The foundations contributed 13%. Finally, there is 8% that consider Supplier Credit as sources of financing. Considering that 52% of those surveyed reports having debt, it can be stated that, although external financing at a general level can be considered scarce, due to the lack of access to credit, the ventures studied would be a little above the statistics national.

Resumen Este artículo analiza la política exterior del gobierno de Fernández en la Argentina, entre diciembre de 2019 y diciembre de 2023. Tiene por objetivo estudiar las posiciones y las decisiones adoptadas por el gobierno del Frente de Todos, teniendo en cuenta distintos aspectos considerados factores condicionantes del rumbo de la política internacional. La hipótesis que se desarrolla en este artículo es, que la principal tensión ha sido la de conciliar el contenido del pacto electoral que llevó al gobierno al poder, con los requerimientos que implicó la renegociación de la deuda con el FMI. Las internas políticas que caracterizaron a la gestión pública, en todas las áreas, se expresaron también en la política exterior. A lo largo de los apartados se abordarán elementos donde los factores internos y externos se entrelazan para explicar la política exterior del gobierno de Alberto Fernández.

Abstract This article analyzes the foreign policy of the Fernández government in Argentina from its beginning on December 10, 2019, until December 2023. It aims to study the positions and decisions adopted by the government of Frente de Todos, considering different aspects as conditioning factors of the course of international policy. The hypothesis developed in this article is that the main tension has been to reconcile the content of the electoral pact that brought the government to power with the requirements implied by the renegotiation of the debt with the IMF. The political internalities that characterized the public administration in all areas were also expressed in foreign policy.

Abstract: From Latin American feminisms, this article argues that in a context of financialization of life, the precarious relation between capital, work and life is exacerbated by various devices, such as the debt contracted in response to the imprisonment of a family member. By observing the relevant “corporal itineraries”, this text analyzes the subjection derived from the familiarization of the debt and the intensification of productiveness. It proposes that the imprisonment of a family member leads to a form of indebtedness that redefines the production and extraction of value from the lives of those who are outside, and upholds a morality based on an economics of care.

Resumen: Desde los feminismos latinoamericanos, este artículo sostiene que en un contexto de financiarización de la vida, la precaria relación entre capital, trabajo y vida se ve exacerbada por diversos dispositivos, como la deuda contraída como respuesta al encarcelamiento de un familiar. A partir de la observación de los “itinerarios corporales” pertinentes, este texto analiza el sometimiento derivado de la familiarización con la deuda y la intensificación de la productividad. Propone que el encarcelamiento de un miembro de la familia conduce a una forma de endeudamiento que redefine la producción y extracción de valor de las vidas de quienes están fuera, y defiende una moral basada en una economía del cuidado.

ABSTRACT The changes brought about by globalization mean that young people are increasingly prepared not only intellectually, but also financially. From the point of view of financial education, its importance for the development of the quality of life of young people in higher education is described. The main objective of the research is to describe the results of researches that were conducted on financial education in young people of higher education taking into consideration researches published between the period of 2017-2022. The research corresponds to a documentary design. Scielo, Scopus, Dialnet, Redalyc, Alicia and Google Scholar were searched. Some research has related the type of university career, the level of indebtedness, technological gap or use of ICT, materialism and gender inequality. The study leads to the conclusion that the development of financial education is fundamental in the training of higher education students because it will allow them to have knowledge that can be related between theory and practice.

RESUMEN Los cambios por la globalización generan que los jóvenes estén cada vez más preparados no solo a nivel intelectual, sino también financiero. Desde el punto de vista de la educación financiera se describe su importancia para el desarrollo de la calidad de vida de los jóvenes de educación superior. El objetivo principal de la investigación es describir los resultados de las investigaciones que se realizaron sobre educación financiera en jóvenes de educación superior teniendo en consideración investigaciones publicadas entre el periodo de 2017-2022. La investigación corresponde a un diseño documental. Se realizaron búsquedas en Scielo, Scopus, Dialnet, Redalyc, Alicia y Google Académico. En algunas investigaciones se ha relacionado el tipo de carrera universitaria, el nivel de endeudamiento, brecha tecnológica o uso de las TIC, materialismo y desigualdad de género. El estudio permite concluir que, es fundamental el desarrollo de la educación financiera en la formación de los estudiantes de educación superior porque les permitirá tener conocimientos que puedan relacionar entre la teoría y la práctica.

Resumen Este artículo analiza la política exterior del gobierno de Fernández en la Argentina, entre diciembre de 2019 y diciembre de 2023. Tiene por objetivo estudiar las posiciones y las decisiones adoptadas por el gobierno del Frente de Todos, teniendo en cuenta distintos aspectos considerados factores condicionantes del rumbo de la política internacional. La hipótesis que se desarrolla en este artículo es, que la principal tensión ha sido la de conciliar el contenido del pacto electoral que llevó al gobierno al poder, con los requerimientos que implicó la renegociación de la deuda con el FMI. Las internas políticas que caracterizaron a la gestión pública, en todas las áreas, se expresaron también en la política exterior. A lo largo de los apartados se abordarán elementos donde los factores internos y externos se entrelazan para explicar la política exterior del gobierno de Alberto Fernández.

Abstract This article analyzes the foreign policy of the Fernández government in Argentina from its beginning on December 10, 2019, until December 2023. It aims to study the positions and decisions adopted by the government of Frente de Todos, considering different aspects as conditioning factors of the course of international policy. The hypothesis developed in this article is that the main tension has been to reconcile the content of the electoral pact that brought the government to power with the requirements implied by the renegotiation of the debt with the IMF. The political internalities that characterized the public administration in all areas were also expressed in foreign policy.

Resumen El artículo expone parte de los resultados del proyecto de investigación «Violencia y endeudamiento: mecanismos que coartan los derechos humanos de personas endeudadas en el sector informal costarricense», desarrollado en la Universidad Estatal a Distancia. Bajo un carácter descriptivo, a partir de la revisión de antecedentes nacionales e internacionales y la participación de seis mujeres, se logra comprender el impacto del endeudamiento informal en la historia de vida de la población participante. Como parte de los hallazgos, las personas participantes evidenciaron una serie de privaciones relacionadas con la educación, empleo formal y conocimientos financieros; a su vez, la figura del crédito informal se destina a gastos regulares requeridos para la reproducción de condiciones de vida (pago de alquiler, alimentación o servicios básicos), con montos catalogados como «micro créditos», sujetos a plazos y condiciones definidos a criterio de la persona prestamista; espacio en el cual, se evidencian mecanismos coercitivos de presión y violación a la integridad de la persona (amenazas, daño físico) para pagar la deuda.

Résumé Cet article expose une partie des résultats du projet de recherche intitulé «Violence et endettement: mécanismes restreignant les droits humains des personnes endettées dans le secteur informel costaricain». Il a été mené à bien à Universidad Estatal a Distancia (l'Université de l’État à Distance), sous un caractère descriptif ainsi qu’à partir de la revue des antécédents nationaux et internationaux et de la participation de six femmes, il est possible de comprendre l'impact de l'endettement informel dans l'histoire de vie de la population participant à l'étude. Parmi les découvertes, les participants ont montré une série de privations liées à l'éducation, à l'emploi formel et aux connaissances financières. Parallèlement, la pratique du crédit informel est destinée à des dépenses régulières nécessaires à la reproduction des conditions de vie (loyer, alimentation ou services de base), avec des montants qualifiés de «microcrédits», soumis à des échéances et des conditions définies selon le critère du prêteur. Dans cet espace, des mécanismes coercitifs de pression et de violation de l'intégrité de la personne (menaces, dommages physiques) pour rembourser la dette sont mis en évidence.

Abstract The article presents part of the results from the research project titled 'Violence and Indebtedness: Mechanisms Restricting the Human Rights of Indebted Individuals in the Costa Rican Informal Sector,' conducted at the Universidad Estatal a Distancia (Distance State University). In a descriptive manner, drawing on a review of national and international precedents and the participation of six women, the impact of informal indebtedness on the life stories of the participating population is understood. Among the findings, participants revealed a series of deprivations related to education, formal employment, and financial knowledge. Simultaneously, informal credit was used for regular expenses necessary for the reproduction of living conditions (rent, food, or basic services), with amounts categorized as 'micro-credits,' subject to terms and conditions defined at the discretion of the lender. Within this context, coercive mechanisms of pressure and violation of personal integrity (threats, physical harm) are evident in the process of debt repayment.

Abstract Introduction: Worry about finances is one of the main causes of financial stress, especially in population groups with unstable income and jobs. This article aimed to determine whether austere and hedonistic debt attitudes are directly related to financial stress and indirectly through planned and impulsive buying attitudes in emerging adults. Method: The design was cross-sectional, with a correlational-explanatory scope. Self-report scales were answered online by a sample of 624 emerging adults (63.1 % women) with an average age of 20.44 (SD = 3.35). Results: Structural equation modeling analysis revealed that austere attitudes are directly linked to financial stress, and indirectly through planned purchases. Regarding hedonistic attitudes, a direct association with impulsive buying was found, but no relationship with financial stress was observed. Conclusion: Financial stress increases when emerging adults have more austere and planned purchasing attitudes, therefore, they may feel pressure to make more efficient use of money. It would be interesting in future studies to have samples from other age ranges that allow comparing the evidence found to contribute to the development of Financial Education strategies based on scientific evidence.

Resumen Introducción: la preocupación por las finanzas es una de las principales causas de estrés financiero, especialmente en grupos poblacionales con ingresos y trabajos inestables. El objetivo de este artículo fue determinar si las actitudes austera y hedonista hacia el endeudamiento se relacionan directamente con el estrés financiero e indirectamente a través de las actitudes de compra planificada e impulsiva en adultos emergentes. Método: el diseño fue transversal, con un alcance correlacional-explicativo. Se aplicaron escalas de autorreporte en formato en línea a una muestra conformada por 624 adultos emergentes (63.1 % mujeres). El promedio de edad fue 20.44 (DE = 3.35). Resultados: el análisis de ecuaciones estructurales reveló que las actitudes austeras se vinculan directamente con el estrés financiero, y también indirectamente a través de la compra planificada. En cuanto a las actitudes hedonistas, se encontró una asociación directa con la compra impulsiva, pero no con el estrés financiero. Conclusiones: el estrés financiero aumenta cuando los adultos emergentes tienen actitudes de compra más austeras y planificadas. Por lo tanto, tales actitudes pueden presionarlos a hacer un uso más eficiente del dinero. Sería interesante en futuros estudios tener muestras de otros rangos etarios que permitan comparar la evidencia encontrada para contribuir al desarrollo de estrategias de educación financiera basadas en la evidencia científica.

Abstract The objective is to analyze the impact of leverage (short- and long-term debt), capital structure, solvency, Returns on Assets (ROA), and firm size on the stock returns of 52 firms quoted in Mexican stock market (BMV) for the period 2011(1Q)-2021(2Q). Methodology includes three panel approaches are implemented: Pooled Ordinary Least Square (POLS), Fixed-Effect Model (FEM) and Random Effect Model (REM). Findings suggest a statistically significant negative effect of firm size stock returns, whereas there is a statistically significant and positive impact of ROA and solvency on stock returns. We recommend that, investors should pay attention, not only, to company size and profitability-related indicators, but also to indebtedness, to prices reflect the risk associated with the assets. The originality lies in the fact that the issue of capital structure and its impact on the market value of Mexican companies has been scarcely studied, and an extensive sample of companies is used, and various panel data methodologies are also used to compare the results. We conclude that, the size and profitability indicators have a significant effect on the stock returns, but the leverage does not.

Resumen El objetivo es analizar el impacto del apalancamiento (deuda de corto y largo plazo), el Retorno sobre Activos (ROA) y el tamaño de la empresa sobre los rendimientos accionarios de 52 empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) para el periodo 2011(1T)-2021(2T). En la metodología, se implementan tres modelos panel: Mínimos Cuadrados Ordinarios Agrupados (MCO), Modelo de Efectos Fijos (MEF) y Modelo de Efectos Aleatorios (REM). Los resultados sugieren un efecto negativo estadísticamente significativo del tamaño de la empresa sobre el rendimiento de las acciones, mientras que existe un impacto positivo y estadísticamente significativo del ROA y la solvencia sobre el rendimiento de las acciones. La principal recomendación es que, los inversores presten atención, no solo al tamaño y rentabilidad de la empresa, sino también al nivel de endeudamiento, de tal forma que, los precios del mercado reflejen mejor el nivel de riesgo asociado a los diversos activos. La principal limitación es que, dada la disponibilidad de los datos, solamente se abarca empresas cotizadas en la bolsa, por lo que, no se sabe cuál es el efecto en empresas de menor tamaño. La originalidad radica en que la estructura de capital y su impacto en el valor de mercado de las empresas mexicanas ha sido escasamente estudiado. Además, se utiliza una amplia muestra de empresas, así como diversas metodologías de datos de panel para comparar los resultados. Se concluye que sí hay impacto significativo del tamaño y rentabilidad operativa, pero no hay impacto significativo del nivel endeudamiento en los rendimientos accionarios de las empresas de la BMV.

Resumen El estudio tuvo como objetivo analizar la estructura de endeudamiento de las pequeñas y medianas empresas (Pymes) del Ecuador que forman parte del mercado bursátil para determinar si se ajusta a los supuestos de la Teoría del Orden Jerárquico, la cual defiende una jerarquía de preferencias financieras. Para procesar los datos se aplicó un modelo de regresión múltiple, que permitió explicar la variable dependiente, el endeudamiento, a través del impacto de diversas variables institucionales. Los resultados mostraron que las variables independientes edad, tangibilidad y rentabilidad se relacionan negativamente con el endeudamiento, es decir, existe una influencia de los supuestos de la Teoría del Orden Jerárquico, mientras que la variable liquidez no es estadísticamente significativa para el modelo.

Abstract The objective of this article was to analyze the debt structure of small and medium-sized companies (SMEs) in Ecuador that are part of the stock market to determine if it adjusts to the assumptions of the Hierarchical Order Theory, which defends a hierarchy of financial preferences. To process the data, a multiple regression model was applied, which allowed the dependent variable, debt, to be explained through the impact of various institutional variables. The results showed that the independent variables age, tangibility and profitability are negatively related to indebtedness, that is, there is an influence of the assumptions of the Hierarchical Order Theory, while the liquidity variable is not statistically significant for the model.

RESUMO Esta pesquisa visa demonstrar a existência de um esgotamento da função cognitiva dos devedores como resultado de uma concentração de sua atenção em preocupações e problemas financeiros. Para tanto, o caso de oito pessoas residentes em três cidades colombianas que sofreram um cenário de endividamento problemático e passaram por um processo de insolvência foi estudado por meio de entrevistas. Os resultados obtidos são consistentes com a proposta teórico-empírica de Mullainathan e Shafir (2013) sobre o desgaste cognitivo de pessoas com sensação de escassez. Este trabalho contribui para a literatura empírica existente e representa um primeiro passo em direção à existência de uma armadilha de iliquidez da dívida que leva os devedores a perpetuar sua situação financeira crítica. financeiros tanto entrevistas teóricoempírica teórico 2013 (2013 escassez crítica 201 (201 20 (20 2 (2 (

ABSTRACT This research aims to show the cognitive constraints experienced by resulting from financial concerns and problems. A case study was conducted involving eight individuals living in different Colombian cities, who got into debt and faced an insolvency process. The results obtained are consistent with the theoretical-empirical framework proposed by Mullainathan and Shafir (2013), regarding the cognitive strain experienced by individuals with feeling of scarcity. This work contributes to the existing empirical literature and represents a first step toward the existence of a debt illiquidity trap that drives debtors to perpetuate their critical financial situation. problems cities process theoreticalempirical theoretical 2013, 2013 , (2013) scarcity situation 201 (2013 20 (201 2 (20 (2 (

RESUMEN La presente investigación pretende demostrar la existencia de un agotamiento de la función cognitiva de los deudores producto de un acaparamiento de su atención respecto de las preocupaciones y problemas financieros. Con ese fin, se entrevistaron ocho personas residentes en tres ciudades colombianas que padecieron un escenario de endeudamiento problemático y se sometieron al trámite de insolvencia. Los resultados obtenidos resultan consistentes con la propuesta teórica-empírica de Mullainathan y Shafir (2013) acerca del desgaste cognitivo de las personas con sensación de escasez. Este documento contribuye al trabajo empírico desarrollado por la literatura hasta la fecha y representa un primer paso hacia la existencia de una trampa de iliquidez por deuda que lleva a los deudores a perpetuar su situación financiera crítica. financieros fin insolvencia teóricaempírica teórica empírica 2013 (2013 escasez crítica 201 (201 20 (20 2 (2 (

Resumo: Este trabalho examina a realidade vigente em termos de financiamento de infraestrutura pública, através de modalidades contratuais que envolvem uma forma de dívida diferente do empréstimo ou empréstimo radicional. Perante esta realidade, são analisados os limites à dívida pública para financiamento de infraestruturas, ntendendo que estas modalidades contratuais não podem tornarse num mecanismo de hipoteca de longo prazo de recursos do Estado, isento de qualquer tipo de controlo.

Resumen: El presente trabajo examina la realidad imperante en materia de financiación de infraestructuras públicas, mediante modalidades contractuales que suponen una forma de endeudamiento diferente al tradicional empréstito o préstamo. Frente a esta realidad, se analizan los límites al endeudamiento público para la financiación de infraestructuras, en el entendido de que estas modalidades contractuales no pueden convertirse en un mecanismo de hipoteca de los recursos del Estado a largo plazo, exento de cualquier tipo de control.

Abstract: This work examines the prevailing reality in terms of financing public infrastructure, through contractual modalities that involve a form of debt different from the traditional loan or loan. Faced with this reality, the limits to public debt for infrastructure financing are analyzed, with the understanding that these contractual modalities cannot become a longterm mortgage mechanism for State resources, exempt from any type of control.

Resumen La vuelta de Argentina al FMI, en 2018, se convirtió en una de las principales temáticas de controversia pública. Desde el sistema político y el sistema de medios se activó un proceso de encuadre del issue destinado a influir en las percepciones de la opinión pública. Este artículo busca aportar evidencia empírica sobre el posicionamiento de la ciudadanía argentina frente al acuerdo que logró el Gobierno con el organismo en enero de 2022. Recurrimos a la encuesta de opinión como instrumento de recolección de datos. El marco teórico que guía el estudio integra la concepctualización del framing y los aportes de los estudios de comunicación gubernamental. Dentro de los principales hallazgos destacan que se registra un cierto grado de desconocimiento respecto de la firma del acuerdo, controversia en el debate social respecto a cómo fue el proceso de endeudamiento público y valoraciones negativas hacia la comunicación gubernamental.

Abstract Argentina's return to the IMF in 2018 became one of the main topics of public controversy. The political and media system activated a process of framing the issue aimed at influencing public opinion perceptions. This article seeks to provide empirical evidence on the positioning of Argentine citizens regarding the agreement reached by the Government and the organization in January 2022. We use the opinion survey as an instrument for data collection. The theoretical framework that guides the study integrates the conceptualization of framing and the contributions of governmental communication studies. The main findings include a certain degree of misinformation regarding the signing of the agreement, controversy in the social debate regarding the public debt process, and negative evaluations of government communication.

Abstract Behavioral Equilibrium Exchange Rate (BEER) models propose a wide range of variables as potential drivers of equilibrium real exchange rates (ERER). This gives rise to model uncertainty issues due to the often drastic dependence and variability of ERER on a particular set of chosen variables. We address this issue by estimating thousands of Vector Error Correction (VEC) specifications using Colombian data spanning from the first quarter of 2000 to the fourth quarter of 2019. Based on an extensive literature review, we employ thirty-five proxies categorized among five fixed groups of economic fundamentals that underlie the ERER: Indebtedness, Fiscal sector, Productivity, Terms-of-Trade, and Interest Rate Differentials. Our approach derives an empirical distribution of ERER that allows us to determine with greater certainty, among hundreds of plausible economic specifications, whether the real exchange rate is misaligned or in equilibrium. JEL Classification: F31, F32, F41, C32.

Resumen La metodología Behavioral Equilibrium Exchange Rate (BEER) sugiere muchas variables como fundamentales de la tasa de cambio real de equilibrio (TCRE). Esto genera incertidumbre en la especificación de los modelos debido a que la TCRE depende y varía, a menudo de manera drástica, del conjunto particular de variables elegidas. Abordamos este problema estimando miles de especifica- ciones de vectores de corrección de errores (VEC) para datos colombianos entre el primer trimestre de 2000 y el cuarto trimestre de 2019. De acuerdo con una extensa revisión de la literatura, empleamos treinta y cinco proxies clasificadas entre cinco grupos fijos de fundamentales económicos que subyacen la TCRE: endeudamiento, sector fiscal, productividad, términos de intercambio y diferenciales de tasas de interés. Nuestro enfoque deriva una distribución empírica de la TCRE que nos permite afirmar con mayor certeza, entre cientos de especificaciones económicas plausibles, si el tipo de cambio real está desalineado o en equilibrio.

Résumé Les modèles comportementaux de taux de change d’équilibre (BEER) suggèrent de nom- breuses variables comme moteurs possibles des taux de change réels d’équilibre (ERER). Cela donne lieu à des problèmes d’incertitude du modèle, car le TREER dépend et varie, souvent de manière drastique, d’un ensemble particulier de variables choisies. Nous avons résolu ce problème en estimant des milliers de spécifications de correction d’erreurs vectorielles (VEC) pour les données colombiennes entre le premier trimestre 2000 et le quatrième trimestre 2019. Sur la base d’un examen approfondi de la lit- térature, nous avons utilisé trente-cinq proxys classés parmi cinq groupes de fondamentaux économiques fixés sous-jacents aux ERER: endettement, secteur budgétaire, productivité, termes de l’échange et dif- férentiels de taux d’intérêt. Notre approche dérive une distribution ERER empirique qui nous permet d’établir avec plus de certitude, parmi des centaines de spécifications économiques plausibles, si le taux de change réel est désaligné ou en équilibre.

Abstract from a theoretical point of view, there is no general consensus on the identification of a company’s financial difficulties. The Altman Z-Score model is recognized in the literature as an indicator for measuring the probability of financial insolvency. While this model is widely used as a metric for predicting financial distress, there is no agreement on the factors that determine the behavior or outcome of the Z-Score. In this sense, the purpose of this study is to analyze the factors that determine the behavior of the Z-Score in Colombian companies. The research is developed under a quantitative methodological approach, with a correlational design. This scope of research seeks to measure the association between the Altman Z-Score and the financial indicators that determine its outcome; to this end, a total of 2,684 companies in the Colombian commercial sector that reported financial information on a systematic basis during the period 2016-2020 are analyzed. The results of the statistical tests carried out reveal that there is a direct relationship between the indicator measuring financial structure (equity/liabilities) and the Altman Z-Score. This leads to the conclusion that a company that seeks to capitalize profits and keep debt levels under control, from the point of view of Altman’s model, will be a company with financial stability and a low probability of financial insolvency.

Resumen desde un punto de vista teórico, no existe un consenso general sobre la identificación de las dificultades financieras de una empresa. El modelo Altman Z-Score es reconocido en la literatura como un indicador para medir la probabilidad de insolvencia financiera. Aunque este modelo es muy difundido y utilizado como métrica para predecir las dificultades financieras, no existe acuerdo sobre los factores que determinan el comportamiento o resultado del puntaje Z. En este sentido, el propósito de este estudio es analizar los factores que determinan el comportamiento del puntaje Z-Score en las empresas colombianas. Esta investigación se desarrolla bajo un enfoque metodológico cuantitativo, con un diseño de tipo correlacional. Este alcance de investigación busca medir la asociación entre el puntaje Z de Altman y los indicadores financieros que determinan su resultado; para tal fin se analizan un total de 2684 empresas del sector comercial colombiano que reportaron información financiera de forma sistemática durante el periodo 2016-2020. Los resultados de las pruebas estadísticas efectuadas revelan que existe relación directa entre el indicador que mide la estructura financiera (patrimonio/pasivo) y el puntaje Z de Altman. Adicionalmente, permiten concluir que, desde el punto de vista del modelo de Altman, las empresas que capitalizan sus beneficios y mantienen bajo control su nivel de endeudamiento son empresas financieramente estables y con baja probabilidad de insolvencia.

Abstract This research estimates the weight of surcharges that the International Monetary Fund (IMF) expects to levy on middle-income borrowing countries during the 2023-2033 period. The evidence indicates that surcharges do not achieve their alleged objective of encouraging early debt repayment; rather, they increase debt burdens for those middle-income borrowers facing the most acute balance of payment problems, while the IMF profits from these crises.

Resumen Esta investigación estima el peso de los sobrecargos que el Fondo Monetario Internacional (FMI) espera cobrar a los países deudores de medianos ingresos durante 2023-2033. La evidencia indica que los sobrecargos no logran su supuesto objetivo de incentivar el pago anticipado de las deudas; en cambio, incrementan el peso de la deuda de los prestatarios de medianos ingresos que precisamente enfrentan los problemas más graves de balanza de pago, mientras que el FMI se beneficia de estas crisis.