Resumen Desde mediados de la década del 2000, el mantenimiento del régimen macroeconómico ortodoxo de los gobiernos de Lula sorprendió a varios intelectuales del sector de las ciencias sociales aplicadas. Lo que marca al gobierno de Lula, especial- mente, son dos características: i) el crecimiento económico con el boom de los commodities o el súper ciclo de las commodities, y ii) la lucha contra la pobreza. Este segundo fenómeno propició que un grupo de intelectuales formulara la tesis de que Brasil estaría en un proceso de “desarrollismo social”. Por otro lado, una fracción de economistas se reunió para formular una nueva teoría, el “nuevo desarrollismo”, criticando el proceso de desindustrialización, crisis de deuda y dependencia externa que ocurrió en Brasil. Estas dos corrientes teóricas formaron lo que algunos académicos llamaron “neo-desarrollismo”. Este artículo propone hacer una reflexión crítica y diferenciación sobre las dos corrientes.

Abstract Since the mid-2000s, the maintenance of the orthodox macroeconomic regime of the Lula’s governments surprised several intellectuals in the applied social sciences sector. What marks Lula’s government, especially, are two characteristics: i) the economic growth with the commodities boom or the commodities super cycle, and ii) the fight against poverty. This second phenomenon propitiated for a group of intellectuals to formulate the thesis that Brazil would be in a process of “social developmentalism”. On the other hand, a fraction of economists met to formulate a new theory, the “new developmentalism”, criticizing the process of de-industrialization, debt crisis and external dependence that occurred in Brazil. These two theoretical currents formed what some academics called “neo-developmentalism”. This article proposes to make a critical reflection and differentiation on the two currents.

ABSTRACT Using estimations by Bresser-Pereira et al. (2021), this paper analyses the misalignment between the real exchange rate and the current account equilibrium exchange rate in Colombia in the last two decades (2000-2020). Evidence suggests that the commodity boom and bust cycle in this period is important to explain (i) the main trend of the misalignment, (ii) the deterioration of the current account in recent years and (iii) the general macroeconomic performance of the Colombian economy. A discussion about macroeconomic development and stability is also provided in the context of the Colombian financial configuration, characterized by a flexible exchange rate regime, central bank independence and inflation targeting. Ideas in this paper are consistent with key elements in the New Developmentalism Theory. BresserPereira Bresser Pereira al 2021, 2021 , (2021) 20002020. 20002020 2000 2020 . (2000-2020) i (i ii (ii iii (iii economy configuration regime targeting Theory 202 (2021 2000202 200 (2000-2020 20 (202 200020 (2000-202 2 (20 20002 (2000-20 (2 (2000-2 ( (2000- (2000 (200

RESUMO Utilizando estimativas de Bresser-Pereira et al. (2021), este artigo analisa o desalinhamento entre a taxa de câmbio real e a taxa de câmbio de equilíbrio em conta-corrente na Colômbia nas últimas duas décadas (2000-2020). Evidências sugerem que o ciclo de alta e queda das commodities neste período é importante para explicar (i) a principal tendência de desalinhamento, (ii) a deterioração da conta-corrente nos últimos anos e (iii) o desempenho macroeconômico geral da economia colombiana. Uma discussão sobre desenvolvimento macroeconômico e estabilidade também é fornecida no contexto da configuração financeira colombiana, caracterizada por um regime cambial flexível, independência do banco central e metas de inflação. As ideias neste artigo são consistentes com os elementos-chave da Teoria do Novo Desenvolvimentismo. BresserPereira Bresser Pereira al 2021, 2021 , (2021) contacorrente conta corrente 20002020. 20002020 2000 2020 . (2000-2020) i (i ii (ii iii (iii colombiana flexível inflação elementoschave elementos chave Desenvolvimentismo 202 (2021 2000202 200 (2000-2020 20 (202 200020 (2000-202 2 (20 20002 (2000-20 (2 (2000-2 ( (2000- (2000 (200

ABSTRACT The 2008 international financial crisis hit the Brazilian economy in the ascending phase of an investment cycle. With a focus on industrial firms and based on Minsky’s definition of gross profit, we present arguments to explain how financial fragility of industrial firms has increased as the macroeconomic context deteriorated in the 2010s. The econometric exercise shows that the financial fragility of industrial firms can be explained by both macroeconomic variables, such as the evolution of credit to investment and interest rate, and sectoral variables, such as the industrial investment, the wage share and the composition of the receipts.

RESUMEN La crisis financiera internacional de 2008 golpeó a la economía brasileña en la fase ascendente de un ciclo de inversión. Con un enfoque en las empresas industriales y con base en la definición de ganancia bruta de Minsky, presentamos argumentos para explicar cómo la fragilidad financiera de las empresas industriales ha aumentado a medida que el contexto macroeconómico se deterioró en la década de 2010. El ejercicio econométrico muestra que la fragilidad financiera de las empresas industriales se puede explicar tanto por variables macroeconómicas, como la evolución del crédito a la inversión y tasa de interés, como por variables sectoriales, como la inversión industrial, la participación salarial y la composición de los ingresos.

Abstract Our objective is to evaluate three methodologies to estimate the potential GDP and the signals labeled as cycle and gap (of the SHCP, the Bank of Mexico and our owns). To achieve this, we describe their methodologies and present our own results. Based on the set of signals extracted, we developed, as the main result, an interpretation of the performance of the economy between 1922 and 2018. We share some short and long term policy recommendations. Our main limitation lies in the review of just three methodologies, of the many described in the literature, involving a selection based on local criteria. Our work is original since we study the longest period possible, because we replicate and present variations to the methodologies of the SHCP and the Bank of Mexico, and to the extent that we explain all the decisions made and make the data available to the reader. In this sense we apply the golden rule of any science. Our main conclusion implies a certain view regarding the microeconomic and macroeconomic performance observed in recent decades.

Resumen Nuestro objetivo es evaluar tres metodologías para estimar el PIB potencial y las señales etiquetadas como ciclo y brecha (de la SHCP, el Banco de México y la propia). Para lograrlo describimos sus metodologías y presentamos nuestros propios resultados. Con base en el conjunto de señales extraídas elaboramos, como principal resultado, una interpretación del desempeño de la economía entre 1922 y 2018. Al final compartimos algunas recomendaciones de política de corto y largo plazos. Nuestra principal limitación radica en la revisión de apenas tres metodologías, de las muchas descritas en la literatura, implicando una selección basada en un criterio local. Nuestro trabajo es original ya que estudiamos el periodo más largo posible, dada la disponibilidad de información; porque replicamos y presentamos variaciones a las metodologías de la SHCP y del Banco de México; y en la medida que explicitamos todas las decisiones tomadas y ponemos a disposición del lector los datos. En este sentido aplicamos la regla de oro de cualquier ciencia. Nuestra principal conclusión implica una cierta mirada respecto al desempeño microeconómico y macroeconómico observado en las décadas recientes.

Abstract The problem of jointly estimating unobserved trends and cycles of a bivariate time series considered here appears within the macroeconomic context of Okuns Law when relating output gaps and the unemployment rate. Joint estimation of the output and unemployment trends is carried out by applying a bivariate time series filter that allows for simultaneous estimation of the correlation between cycles. The estimation procedure employed is based on an extension of the univariate Hodrick-Prescott filter and its application in practice is relatively easy. The main contribution of our approach is that we can control the amount of smoothness in the trends by fixing the smoothing parameter. The empirical application uses data on U.S. real gross domestic product and the unemployment rate.

Resumen Se considera el problema de estimar conjuntamente las tendencias y los ciclos no-observables de una serie de tiempo bivariada, en el contexto macroeconómico de la Ley de Okun, para relacionar las brechas del producto y la tasa de desempleo. La estimación se realiza con un filtro de Hodrick-Prescott bivariado que estima simultáneamente la correlación entre los ciclos. La contribución principal de este enfoque es que se puede controlar la suavidad de las tendencias al fijar un parámetro de suavizamiento en forma apropiada. La ilustración empírica utiliza datos del PIB y de la tasa de desempleo de Estados Unidos.

La utilidad de los modelos de Ciclos Económicos Reales en economías emergentes, ha sido sujeto de amplia discusión, tanto por los supuestos neoclásicos en los que se sustentan, así como por los períodos de tiempo en los cuales los impactos deberían ser analizados. A efecto de testear la pertinencia de este modelo en una economía como la Boliviana, se aplica el mismo utilizando tres shocks: empleo, tecnología e inversión, asumiendo una economía cerrada y verificando impactos en producto, empleo, consumo, capital, inversión así como en salarios y tasa de interés reales. Los resultados sugieren la presencia de tendencias en línea con lo que predice la teoría económica mientras que otros se alejan de la misma, mostrando indicios de que dichos modelos no serían los más óptimos como instrumentos de política en este tipo de economías.

The usefulness of Real Business Cycle Models is widely discussed in emerging economies, due to the neoclassical assumptions in which they are based, as well as the periods of time in which the impacts should be analyzed. In order to test the relevance of this model in an emerging economy such as Bolivia; a model with three shocks (employment, technology and investment) was applied, assuming a closed economy, verifying its impacts on output, employment, consumption, capital, investment, real wages and real interest rate. Some results are in line with what economic theory predicts, while others depart from it, showing signs that such models would not be the most optimal as instruments of policy in emerging economies.

RESUMO Este artigo avalia a relação entre liberalização financeira externa - tanto abertura quanto integração financeira - e desempenho macroeconômico da economia brasileira a partir da estimação de um modelo baseado em vetores autorregressivos com correção de erros (VEC). Como contribuição potencialmente original, foi encontrada a precedência, no sentido de Granger, dos movimentos do ciclo financeiro global diante do grau de integração financeira da economia brasileira, e deste diante do risco-país. Quanto aos demais resultados, um aumento do grau de abertura da conta capital e financeira não gerou efeitos macroeconômicos significativos. Já uma elevação do grau de integração financeira teve desdobramentos problemáticos em variáveis como volatilidade cambialenível de atividade.

ABSTRACT This paper discusses the relationship between external financial liberalization - both in terms of capital account liberalization and financial integration - and the macroeconomic performance of Brazil’s economy by estimating vector error correction model (VEC). As a potentially original contribution, it has been found a causal relation, in Grange sense, between the global financial movements and the degree of financial integration and between the latter and the country risk. Also, evidence has been found that an increased degree of capital account liberalization did not produce relevant macroeconomic effects. Additionally, results show that a high degree of financial integration had problematic repercussions in variables such as exchange rate volatility and activity level.

ABSTRACT In this paper, we contrast the hypothesis that individual growth cycles of the three countries that form the area of the North America Free Trade Agreement (NAFTA) in the period 1993 - 2015 have tended to be synchronized, for which we use the technique of phase synchronization. This allows us to establish causality between economic variables without making assumptions of sphericity or ergodicity, traditional on econometric modeling. This paper provides empirical evidence to confirm that individual business cycles in Canada, Mexico, and the United States are synchronized with industrial fluctuations in the United States, which act as triggers of change for fluctuations in the NAFTA area. In addition, measurements of the duration of the linkage of the phase synchronization within each individual cycle and in all three cycles within NAFTA are made, likewise hitch (and loss) periods are linked with the macroeconomic performance of the three economies studied.

Resumen En este trabajo se contrasta la hipótesis de que los ciclos de crecimiento individuales de los tres países que integran el área del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) durante el periodo 1993-2015 han tendido a sincronizarse, para lo cual utilizamos la técnica de sincronización de fase. Ésta permite establecer la causalidad entre variables económicas sin necesidad de hacer los supuestos de esfericidad o ergodicidad tradicionales en el modelado econométrico. Este trabajo aporta evidencia empírica para establecer que los ciclos económicos individuales de Canadá, México y Estados Unidos están sincronizados con las fluctuaciones industriales de Estados Unidos, siendo éste el que encabeza los cambios en las fluctuaciones del área del TLCAN. Adicionalmente, se hacen mediciones sobre la duración de los enganches de sincronización de fase al interior de cada ciclo individual y en el conjunto de los tres ciclos al interior del TLCAN, así mismo se relacionan los periodos de enganche (y su pérdida) de los ciclos con el desempeño macroeconómico de las tres economías estudiadas.

Abstract: Rice (Oryza sativa L.) occupies the fourth place for dietary grain production in México, after maize, bean and wheat. National production has covered part of the internal demand, and the country has resorted to imports and become a net importing country, since 85 % of white rice consumption between 2010 and 2012 came from the exterior. The objective of this study was to evaluate the competitiveness of rice production in México with regard to the US as principal commercial partner, with the aim of suggesting actions that contribute to improving it. A competitiveness analysis was performed at the macroeconomic level using the Additive Revealed Comparative Advantage, Commercial Openness, and Food Self-Sufficiency indexes; in addition, a comparison was done of the subsidies that rice producers receive in México and the US, with information from the Organization for Economic Co-operation and Development (OECD), identifying how the US as rice exporter and México as importer contribute to the cereal's competitiveness. At the microeconomic level, the production costs of the 2012 agricultural cycle in the US were compared to the Mexican states of Michoacán, Morelos and Campeche. Rice production was found to be non-competitive in Campeche, but competitive in Michoacán and Morelos.

Resumen: El arroz (Oryza sativa L.) en México ocupa el cuarto lugar en la producción de granos alimenticios, detrás del maíz, frijol y trigo. La producción nacional ha cubierto una parte de la demanda interna, recurriendo a las importaciones y situando al país como un importador neto, ya que durante el periodo de 2010 a 2012, 85 % del consumo de arroz pulido provino del exterior. El objetivo de la investigación, es evaluar la competitividad de la producción de arroz en México ante EE. UU. como principal socio comercial, con el fin de proponer acciones que contribuyan a mejorarla. Se realizó un análisis de la competitividad a nivel macroeconómico utilizando los Índices de Ventaja Competitiva Revelada Aditiva, de Apertura Comercial, y de Autosuficiencia Alimentaria. Además de una comparación de subsidios que reciben los productores de arroz en México y los EE. UU. con información de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OECD). Identificando como contribuye en la competitividad del cereal, a EE. UU. como exportador de arroz y México un importador. A nivel microeconómico se compararon costos de producción del ciclo agrícola 2012 de EE.UU., con los estados mexicanos de Michoacán, Morelos y Campeche. La producción de arroz resultó no competitiva en Campeche, pero si en Michoacán y Morelos.

En el presente ensayo ampliamos el modelo de economía cerrada de Bernarke y Gertler (1999) con el fin de tener en cuenta los efectos macroeconómicos de la burbuja de precios de los activos en el contexto de un modelo de economía pequeña y abierta. Durante los noventa, las economías emergentes abrieron sus cuentas financieras a las inversiones extranjeras, pero esto generó un desequilibro macroeconómico creciente en estas economías. Nuestro objetivo con este estudio es doble: en primer lugar, queremos analizar si las conclusiones de Bernarke y Gertler (1999) se mantienen en el caso de una economía abierta y pequeña. En segundo lugar, queremos comparar los resultados en el ámbito de la volatilidad macroeconómica del modelo en una economía cerrada frente al modelo de de una economía abierta y pequeña. Nuestros resultados demuestran que la conclusión acerca de que el Banco Central no debería reaccionar ante los precios de los activos se mantiene como en el caso del modelo económico cerrado, y que las economías abiertas pequeñas son más vulnerables a las burbujas de precios de los activos debido a la afluencia de capital y al mecanismo de tipos de cambio de la política monetaria. Por lo tanto, el ciclo económico está más acentuado en las economías abiertas pequeñas. Por último, ante un rápido incremento seguido de una caída repentina de la burbuja de precios de los activos la volatilidad macroeconómica se vería amortiguada en caso de que la autoridad monetaria se centrase únicamente en la inflación.

In this paper we expanded the closed economy model by Bernanke and Gertler (1999) in order to account for the macroeconomic effects of an asset price bubble in the context of a small open economy model. During the nineties emerging market economies opened their financial accounts to foreign investment but generated growing macroeconomic imbalances in these economies. Our goal in this paper is twofold: first we want to analyze if the conclusions of Bernanke and Gertler (1999) remain in the case of a small open economy. And second, we want to compare the results in terms of macroeconomic volatility of the model for a closed economy versus the model for a small open economy. Our results show that the conclusion about the fact that the Central Bank should not react to asset price remains as in the case of a closed economy model, and that small open economies are more vulnerable to asset prices bubbles due to capital inflows and the exchange rate mechanism of the monetary policy. Therefore in small open economies the business cycle is deeper. Finally, in the face of a boom followed by a bust in an asset price bubble, macroeconomic volatility would be dampened if the monetary authority focuses only on inflation.

This paper evaluates whether remittances can function as a countercyclical mechanism for a recessive phase of the business cycle in Mexico. Remittances have resulted from the intense migration of Mexican workers to the USA during the nineties. The flow of remittances in Mexico had an explosive growth until the year 2006; since 2007, a drastic drop in this growth is observed, and in 2008 it became negative. A panel data model was established using information of the GDP and remittances at the state level for the period 2005-2008. This methodology considers the regional effects of remittances on the economic growth of the Mexican economy. The econometric results of the analysis indicated that remittances have a positive coefficient with respect to the position of the business cycle in Mexico. Additionally, the findings weaken the positions of those that consider the strategy of promoting remittances for use as a tool for macroeconomic stabilization of the business cycle.

El trabajo evalúa el papel de las remesas como un mecanismo contracíclico para la fase recesiva del ciclo económico en México. Los flujos de remesas derivan de la intensa migración de trabajadores mexicanos hacia los EUA durante la década de los noventa. El flujo de remesas creció explosivamente hasta el 2006, cayendo en el 2007 y convirtiéndose en negativo en 2008. En el artículo se establece un modelo econométrico de panel utilizando el PIB y a las remesas al nivel estatal para el periodo 2005-2008. Los resultados econométricos muestran un coeficiente positivo para las remesas con relación al comportamiento del componente cíclico del PIB en México. Dichos resultados debilitan loa planteamientos respecto a la consideración de los ingresos por remesas como un instrumento de estabilización macroeconómico en la fase recesiva del ciclo económico.

Este artículo, en primera instancia, explora la dinámica cíclica de las remesas, y adicionalmente, analiza su impacto macroeconómico y las implicaciones que tienen en la política monetaria. Para esta tarea usamos como ejemplo el caso de Filipinas, uno de los países donde las remesas tienen una alta importancia. Se utilizó un modelo dinámico estructural macroeconométrico trimestral de las Filipinas para identificar los diversos canales a través de los cuales las remesas ejercen un impacto sobre las principales variables económicas. Al evaluar el impacto de la crisis financiera global del 2008 las remesas también deben ser consideradas como un canal de transmisión. Logramos establecer que las remesas están impulsadas por el ciclo económico de los países con mayor población inmigrante y que, en consecuencia, la recesión actual traerá como resultando una disminución en las transferencias. A través de nuestro modelo pudimos definir el impacto de los cambios en las remesas sobre importantes variables económicas tales como la demanda agregada, la oferta monetaria y los tipos de interés, el tipo cambiario, la oferta laboral y los salarios.

This article first explores the cyclical dynamics of remittances, and then, analyzes the macroeconomic impact of remittances and the monetary policy implications. In this endeavor, we use the case of the Philippines, one of the countries where remittances are substantial. A dynamic structural quarterly macroeconometric model of the Philippines is used to trace the various channels through which remittances affect the main macroeconomic variables. In the assessment of the impact of the 2008 global financial crisis, we should also consider the remittances as a transmission channel. We have established that remittances are driven by the economic cycle of the main host countries and that the ongoing recession will thus lead to a decline in transfers. Through our model, we have been able to trace the impact of changes in remittances on important economic variables such as aggregate demand, money supply and interest rates, the exchange rate, and labor supply and wages.

Este artigo, em primeira instância, explora a dinâmica cíclica das remessas, e adicionalmente, analisa seu impacto macro-econômico e as implicações que tem na política monetária. Para esta tarefa usamos como exemplo o caso da Filipinas, um dos países onde as remessas têm uma alta importância. Utilizou-se um modelo dinâmico estrutural macro-econométrico trimestral das Filipinas para identificar os diversos canais através dos quais as remessas exercem um impacto sobre as principais variáveis econômicas. Ao avaliar o impacto da crise financeira global de 2008 as remessas também devem ser consideradas como um canal de transmissão. Conseguimos estabelecer que as remessas estão impulsionadas pelo ciclo econômico dos países com maior população imigrante e que, em consequência, a recessão atual trará como resultando uma diminuição nas transferências. Através do nosso modelo pudemos definir o impacto das mudanças nas remessas sobre importantes variáveis econômicas tais como a demanda agregada, a oferta monetária e os tipos de juros, o tipo cambiário, a oferta trabalhista e os salários.

In March 1976 a military coup d'etát took place in Argentina. From the outset, Argentina's nuclear development gained momentum. The fragile economy inherited from the overthrown democracy did not prevent the military regime from significantly increasing the nuclear budget. The new president of the Argentine Atomic Energy Commission (CNEA), Captain (later Rear Admiral) Carlos Castro Madero, announced the government would invest US$ 5,500m in the nuclear development during the following ten years. This article focuses on CNEA's trajectory toward the completion of the nuclear fuel cycle during the military dictatorship period (1976-1983) by analyzing, on one side, the presence of a deep-rooted "nuclear culture" that emphasized a peaceful and industrialist orientation under adverse conditions of state terrorism and macroeconomic landscape which favored de-industrialization and, on the other side, the strong connection between the pressures from nuclear exporters and the decision-making process involved in the main Argentine nuclear achievements. Finally, this historical analysis also attempts to shed light over the weakness of the analytical frames usually used in interpreting the peripheral countries' nuclear goals.

Desde el comienzo del golpe de estado que tuvo lugar en la Argentina en marzo de 1976, el desarrollo nuclear se aceleró. La frágil economía heredada de la democracia depuesta no fue un obstáculo para el incremento significativo del presupuesto que el régimen militar decidió aplicar al área nuclear. El nuevo presidente de la Comisión Nacional de Energía Atómica (CNEA) capitán (más tarde contralmirante) Carlos Castro Madero, anunció que el gobierno invertiría 5.500 millones de dólares en esta área durante los siguientes diez años. Este artículo indaga las principales iniciativas de CNEA durante la dictadura militar (1976-1983), que apuntaron a completar el ciclo del combustible nuclear. Con este objetivo, se analiza, por un lado, la presencia de una "cultura nuclear" consolidada que promovió la orientación pacífica e industrialista en condiciones de terrorismo de estado y en un escenario macroeconómico que favoreció la desindustrialización y, por otro lado, la estrecha conexión entre las presiones de los países exportadores de tecnología nuclear y el proceso de toma de decisiones vinculado a los principales logros argentinos en el área nuclear. Por último, el análisis histórico intenta poner de manifiesto la debilidad de los marcos analíticos utilizados para interpretar los propósitos nucleares de los países periféricos.

Este artigo caracteriza o contexto macroeconómico da fileira da construção e do mobiliário, evidenciando a sua importância na economia nacional, a estrutura das empresas e do trabalho que lhe estão associados, assim como, para as diferentes fases do ciclo produtivo, as características dos correspondentes mercados interno e externo. A análise insere-se num estudo mais abrangente sobre o modelo económico nas fileiras silvo-lenhosas e segue uma abordagem metodológica que efectua a análise dessas fileiras em função dos seus produtos finais (construção e mobiliário, embalagens; papel e cartão). Este estudo pretende complementar a reflexão feita na Estratégia Nacional para as Florestas sobre o espaço florestal e as suas produções, integrando as fases subsequentes de transformação industrial até aos produtos finais, numa perspectiva de fileira.

Cet article caractérise le contexte macro économique de la filière du bâtiment et du mobilier, soulignant son importance dans l'économie nationale, la structure des entreprises et du travail qui lui sont associés, ainsi qu'au niveau des différentes phases du cycle productif, les caractéristiques des marchés interne et externe correspondants. Cette analyse fait partie d'une étude plus approfondie sur le modèle économique dans les filières sylvi-ligneuses et adopte une approche méthodologique qui effectue l'analyse de ces filières en fonction de ses produits finaux (construction et mobilier, emballages, papier et carton). Cette étude prétend compléter la réflexion faite par la Stratégie Nationale pour les Forêts sur l'espace forestier et ses productions, en intégrant les phases subséquentes de la transformation industrielle jusqu'aux produits finaux, dans une perspective de filière.

This paper focuses on the macroeconomic context of the wood construction and furniture sectors, showing their importance in the Portuguese national economy, the characteristics of the corresponding enterprises and workforce, as well as the main domestic and international market trends for the different phases of the productive cycle. This analysis is part of a more comprehensive study for the development of an economic flow model for the forest and wood chains, where the analysis is performed separately for the chains of the different end products (construction and furniture, wrapping and packaging, paper and paperboard). This study is complementary to the reflection made in the National Strategy for Forests, about forests and their productions, integrating the subsequent phases of industrial transformation up to the end products.

En 2008, el contexto macroeconómico colombiano desmejoró ostensiblemente en relación con el año anterior: la economía creció a una tasa del 2,5%, registrando una fuerte desaceleración del PIB en comparación con 2007 (7,5%), aumentó la tasa de inflación a 7,7% y se registró un preocupante deterioro de los indicadores del mercado laboral. El cambio de rumbo de la economía colombiana está relacionado tanto con factores internos, como externos. Entre los internos se encuentran el debilitamiento del ciclo expansivo de la construcción, la inflación de costos y la menor disposición de gasto por parte de los hogares y de las firmas. Los externos están relacionados principalmente con la crisis financiera internacional y sus repercusiones sobre la demanda mundial que se comenzaron a sentir en el último trimestre de 2008, cuando el PIB en el país decreció a una tasa de -0,7%.

Colombia's economic performance in 2008 was not satisfactory: the economy grew at a rate of 2,5%, in contrast to 2007's 7,5%; the inflation rate increased to 7,7%, and there was an important deterioration of some labor market indicators. The turn taken by the Colombian economy is related to both internal and external factors. Some of the internal determinants of this twist are the weakening of the expansive cycle of construction, costs inflation and the diminishing of households and firms' expenses. The external ones are mostly related to the international financial crisis and its repercussions on the world demand, which seems to be affecting the national economy, judging by the GDP growth in the last quarter of 2008: -0,7%.

Pendant 2008 le contexte macro-économique colombien s'est considérablement détérioré par rapport à l'année précédente. En effet, l'économie atteint un taux de croissance de 2,5%, ce qui traduit une forte désaccélération du PIB en comparaison avec 2007 (7,5%), le taux d'inflation a atteint un 7,7% et on constate une détérioration assez inquiétante dans le niveau de l'emploi. Le virage de l'économie colombienne provient à la fois de facteurs internes et externes. D'une part, parmi les facteurs internes on trouve le recule dans le secteur de la construction, une hausse dans le taux d'inflation par les coûts et une réduction dans les dépenses des foyers et des entreprises. D'autre part, parmi les facteurs externes il y a la crise financière internationale et ses répercussions sur la demande mondiale, laquelle s'est déjà installée dans l'économie colombienne puisque le taux de croissance du PIB pendant le dernier trimestre de 2008 a atteint un -0,7%.