Un mercado eficiente es aquel donde los precios de los títulos negociados reflejan toda la información disponible y se ajustan total y rápidamente a la nueva información. Cuando un mercado es eficiente los cambios en los precios de los valores son imprevisibles y por ello se comportan como una caminata aleatoria. El objetivo de este trabajo es probar la eficiencia del mercado de valores venezolano, en su forma débil. Esta investigación es de tipo correlacional/explícito puesto que el eje principal de la misma se centra en definir la relación funcional (autocorrelación) del índice bursátil de la Bolsa de Valores de Caracas (BVC) con ella misma. Para lograr dicho objetivo, se tomó una muestra semanal (viernes) del índice bursátil de la BVC desde enero 2001 hasta diciembre 2004. A dichos datos se le aplicaron diversas pruebas estadísticas tales como la función de autocorrelación muestral, la prueba de Bartlett, la prueba de LB de Ljung-Box y la prueba de la raíz unitaria, con el fin de determinar si la serie de tiempo del índice bursátil de la BVC es o no estacionaria. Se concluyó que la serie de tiempo del índice bursátil de la BVC para el período estudiado fue de tipo no estacionaria, mostrando una fuerte evidencia estadística que el mercado de valores venezolano es eficiente en su forma débil, es decir, sigue una caminata aleatoria.
A market is efficient when the prices of negotiated assets show all the available information and adjust completely and very fast to new information. When a market is efficient the changes in the prices of assets are unpredictable and for that reason they behave in a random walk manner. The purpose of this paper was to test the efficiency of the Venezuelan stock market, in its weak form. This research is of a correlational type because it is centered in defining the functional relationship (autocorrelation) of the index of the Caracas Stock Exchange (CSE) with itself. In order to fulfill this objective samples were taken weekly (on Fridays) from the CSE index from January 2001 to December 2004. Several statistical tests were applied to these data, namely the autocorrelation function, Bartlett´s test, Ljung-Box´s test and the unit root test, in order to determine if the time series index of the CSE is or is not random. It was concluded that the time series index of the CSE for the analyzed period was not stationary, showing a strong statistical evidence that the Venezuelan stock market is efficient in its weak form; that is, it follows a random walk.
Um mercado eficiente é aquele onde os preços dos títulos negociados refletem toda a informação disponível e se ajustam total e rapidamente à nova informação. Quando um mercado é eficiente, as mudanças nos preços dos valores são imprevisíveis e por isto se comportam como uma caminhada aleatória. O objetivo deste trabalho é provar a eficiência do mercado de valores venezuelano, em sua forma fraca. Esta investigação é de tipo correlacional/explícito já que o eixo principal da mesma se centra em definir a relação funcional (autocorrelação) do índice bursátil da Bolsa de Valores de Caracas (BVC) com ela mesma. Para lograr dito objetivo, se tomou uma amostra semanal (sexta-feira) do índice bursátil da BVC desde janeiro 2001 até dezembro 2004. A tais dados foram aplicadas diversas provas estatísticas tais como a função de autocorrelação amostral, a prova de Bartlett, a prova de LB de Ljung-Box e a prova da raiz unitária, com o fim de determinar se a série de tempo índice bursátil da BVC é ou não estacionária. Conclui-se que a série de tempo do índice bursátil da BVC para o período estudado foi de tipo não estacionária, mostrando uma forte evidência estatística que o mercado de valores venezuelano é eficiente em sua forma fraca, quer dizer, segue uma caminhada aleatória.