Resumo Alterações na taxa de câmbio nominal levam a choques de custos que são repassados em diferentes graus para os índices de preços. Esse trabalho objetiva estimar o grau de repasse cambial para os preços de importação, ao atacado e ao consumidor amplo no Brasil entre 2003 e 2019. A proposta é medir o grau de repasse por meio da estimação de Vetor de Correção de Erros Estrutural baseado em propriedades estatísticas e em restrições dadas pela teoria econômica, incorporando a informação de longo prazo à estimação do repasse cambial. Os resultados obtidos indicam que os graus de repasse cambial aos preços das importações, ao atacado e ao consumidor variam respectivamente entre 76% e 83%, entre 15% e 22%, e entre 9% e 22% no longo prazo.

Abstract Changes in the nominal exchange rate lead to cost shocks that affect price indexes differently. The goal of this work is to estimate the degree of exchange rate pass-through for import, wholesale and consumer prices in Brazil between 2003 and 2019. We measure the degree of exchange rate pass-through with Structural Error Correction Vector Model using statistical properties and constraints based on economic theory, incorporating long-term information into the estimation. The results indicate that the degree of exchange rate pass-through to import, wholesale and consumer prices varies respectively between 76% and 83%, between 15% and 22%, and between 9% and 22% in the long run.

Resumo Taxas de câmbio é um preço macroeconômico importante e as mudanças nessa taxa afetam a atividade econômica, o nível de preços, as taxas de juros e os fluxos comerciais. Metodologias foram desenvolvidas em estudos empíricos de desalinhamento cambial para avaliar se a taxa de câmbio real efetiva real está sobre ou sub valorizada. Existe uma literatura sobre os determinantes das taxas de câmbio reais de longo prazo e sobre estratégias empíricas para implementar as normas de equilíbrio obtidas a partir de modelos teóricos. A contribuição deste é mostrar que o modelo de global vetorial autoregressivo (GVAR) proposto por Pesaran, Schuermann, and Weiner (2004) pode agregar informações relevantes à mensuração do desalinhamento da taxa de câmbio. O nosso exercício empírico sugere que o desalinhamento da taxa de câmbio estimada obtido a partir do GVAR pode ser bastante diferente daquele que utiliza as técnicas tradicionais de séries temporais, que tratam os países como unidades independentes. As diferenças entre as duas abordagens são mais pronunciadas para os países pequenos e em desenvolvimento. Nossos resultados também sugerem uma forte interdependência entre os países da Zona do Euro.

Abstract Exchange rates are important macroeconomic prices and changes in these rates affect economic activity, prices, interest rates, and trade flows. Methodologies have been developed in empirical exchange rate misalignment studies to evaluate whether a real effective exchange is overvalued or undervalued. There is a vast body of literature on the determinants of long-term real exchange rates and on empirical strategies to implement the equilibrium norms obtained from theoretical models. This study seeks to contribute to this literature by showing that the global vector autoregressions model (GVAR) proposed by Pesaran, Schuermann, and Weiner (2004) can add relevant information to the literature on measuring exchange rate misalignment. Our empirical exercise suggests that the estimate exchange rate misalignment obtained from GVAR can be quite different to that using the traditional cointegrated time series techniques, which treat countries as detached entities. The differences between the two approaches are more pronounced for small and developing countries. Our results also suggest a strong interdependence among eurozone countries, as expected.

Resumo: Com a motivação de avaliar os avanços da política de inovação no Brasil, este artigo propõe caracterizar as firmas com obstáculos financeiros para inovar. As características das firmas restritas financeiramente serão comparadas entre os triênios pré e pós-implementação dos principais instrumentos de financiamento à inovação no Brasil. O presente trabalho averigua se as firmas que obtêm financiamento público à inovação sofrem de restrição financeira. É feita uma avaliação do critério de concessão de financiamento público à inovação. Assim, informações das edições de 2005 e 2008 da PINTEC são utilizadas para estimações de modelos log-log complementar e de variáveis instrumentais.

Abstract: With the purpose to evaluating recent advances in innovation policy in Brazil, this article proposes to characterize firms with financial constraints to innovate. The characteristics of financially constrained firms are compared between the three-year periods before and after the implementation of the main instruments for financing innovation in Brazil. This work also considers whether firms that obtain public funding for innovation suffer from financial constraints. An assessment is made of the criteria for granting public funding for innovation. The 2005 and 2008 editions of PINTEC were used for estimation of complementary log-log models and instrumental variables.