RESUMO A crise global de 2007 reforçou as tendências deflacionárias, assim como a retirada dos países centrais para dentro. Após a Grande Recessão de 2008-2009, a maioria das economias experimentou processos de semiestagnação e deglobalização. A crise acelerou o declínio da hegemonia dos Estados Unidos. Embora mantenham uma vantagem militar esmagadora e mantenham a hegemonia financeira, perderam terreno na produção, no comércio internacional e no investimento direto estrangeiro. A política comercial de Trump acelerará a desglobalização. E enquanto seu corte de impostos teve um efeito positivo de curto prazo no crescimento, será difícil superar a “estagnação secular”.

ABSTRACT The global crisis of 2007 reinforced the deflationary tendencies, as well as the withdrawal of the central countries inwards. After the Great Recession 2008-2009, most economies have experienced semi-stagnation and deglobalization processes. The crisis accelerated the decline of the hegemony of the United States. While they retain an overwhelming military advantage and maintain financial hegemony, they have lost ground in production, in international trade and in direct foreign investment. Trump’s trade policy will accelerate deglobalization. And while its tax cut has had a short-term positive effect on growth, it will be difficult to overcome “secular stagnation”.

This article starts from the critical review of the concept of financial capital. I consider it is necessary not to confuse this category with of financialization, which has acquired a certificate of naturalization from the rise of neoliberalism. Although financial monopoly-financial capital is the hegemonic segment of the bourgeoisie in the major capitalist countries, their dominance does not imply, a fortiori, financialization of economic activity, since it depends of the conditions of the process reproduction of capital. The emergence of joint stock companies modified the formation of the average rate of profit. The "promoter profit" becomes one of the main forms of income of monopoly-financial capital. It is postulated that financial profit is a kind of "extraordinary surplus-value" which is appropriated by monopoly-financial capital by means of the monopolistic control it exerts on the issue and circulation of fictitious capital.

A partir dos avanços conseguidos pelo "novo-desenvolvimentismo", o artigo examina as políticas macroeconômicas implementadas no México no contexto do Consenso de Washington, as quais, no caso mexicano, foram institucionalizadas com a assinatura do Tratado de Livre Comércio de América do Norte (TLCAN). Este tratado consolidou o modelo neoliberal e agrilhoou a sorte da economia mexicana ao desempenho da economia dos Estados Unidos. No artigo, a economia mexicana analisa-se como um caso paradigmático dos efeitos anticrescimento, de desarticulação dos sistemas produtivos e desestabilizadores das políticas pró-cíclicas inspiradas no Consenso de Washington. Conclui-se que os principais obstáculos para levar à prática uma estratégia alternativa de desenvolvimento no México, orientada ao crescimento sustentável com equidade, são políticos e residem na dominação do poder político por uma oligarquia financeira rentista que carece de qualquer ideia de projeto nacional.

A partir de los avances logrados por el "nuevo-desarrollismo", examina las políticas macroeconómicas implementadas en México en el contexto del Consenso de Washington, la cuales en el caso mexicano fueron institucionalizadas con la firma del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN). Este tratado consolidó el modelo neoliberal y aherrojó la suerte de la economía mexicana al desempeño de la economía de Estados Unidos. Se analiza la economía mexicana como un caso paradigmático de los efectos anti-crecimiento, de desarticulación de los sistemas productivos y desestabilizadores de las políticas procíclicas inspiradas en el Consenso de Washington. Se concluye que los principales obstáculos para implementar una estrategia alternativa de desarrollo en México, orientada al crecimiento sustentable con equidad, son políticos y residen en la dominación del poder político por una oligarquía financiera rentista que carece de todo idea de proyecto nacional,

The aim of this article is to analyze the origins and causes of the global crisis, as well as its impact on the real economy. The crisis, which began in the U.S. economy in the first half of 2007, turned into a grave financial crisis in August of that year, and is leading to a global recession in 2008. The author maintains that the current situation is a debt-deflation crisis, but with very specific characteristics. He points to the limits of the "mode of accumulation dominated by the financial sector" established in the 1980s based on securitization. Since the center of the crisis is in the United States, it threatens the role of the dollar as the system's key currency. Both the causes and the repercussions of the crisis are global. There is no "decoupling." The United States continues to be the world economy's "buyer of last resort." While some countries, like the so-called BRIC, will continue growing (albeit at a slower rate), most will go into recession. Like in all of capitalism's "great crises," if anything defines the current situation, it is uncertainty. It will take time to correct the "financial excesses" and the credit crunch. Central banks have very little maneuvering room. A prolonged period dominated by the tendency to stagnate seems to be the most probable scenario.

El objetivo de este artículo es analizar el origen y causas de la crisis global, así como su impacto en la economía real. La crisis que comenzó en la economía estadounidense en la primera mitad de 2007, se convirtió en una crisis financiera grave en agosto de ese año, y está conduciendo a una recesión de alcance global en 2008. El autor sostiene que la crisis actual es una crisis de deuda-deflación. Sin embargo, se trata de una crisis con rasgos específicos. Señala los límites del "régimen de acumulación con dominación financiera" instaurado en los ochenta basado en la bursatilización. Como el foco de la crisis se sitúa en Estados Unidos, amenaza el rol del dólar como divisa clave del sistema. La crisis es global tanto en sus causas como en sus repercusiones. El "desacoplamiento" no existe. Estados Unidos sigue siendo "el comprador en última instancia" de la economía mundial. Si bien algunos países, como los llamados BRIC, seguirán creciendo, aunque a un menor ritmo, la mayoría experimentarán procesos recesivos. Como en todas las "grandes crisis" del capitalismo, si algo define la actual situación, es la incertidumbre. La corrección de los "excesos financieros" y de la contracción crediticia (credit crunch), tomará tiempo. Los márgenes de maniobra de los bancos centrales son muy estrechos. Un lapso prolongado donde predominen las tendencias al estancamiento, parece ser el escenario más probable.