Resumo Para Kaldor, o ciclo virtuoso de crescimento em uma economia iniciaria com o aumento das exportações de produtos de intensidade tecnológica maiores. Tendo em vista o aumento das exportações brasileiras no primeiro quinquênio dos anos 2000, este trabalho analisou a importância das relações comerciais na ótica estruturalista-kaldoriana. Para tanto, foi utilizada a metodologia de insumo-produto com as exportações brasileiras desagregadas para o Mercosul, países norte-americanos, EU 27 e China e exportações totais. Os resultados evidenciaram que um aumento na demanda dos países de renda alta e totais impactaram o setor de commodities. Quando o aumento das exportações acontece no Mercosul, os setores mais impactados são os de intensidades tecnológicas maiores. Estes achados implicam que uma maior integração comercial com países vizinhos latino-americanos, cuja estrutura produtiva possui maturidade tecnológica similar, pode ser uma estratégia para desencadear o ciclo virtuoso kaldoriano tanto para o Brasil quanto para outros países do bloco.

Abstract The virtuous cycle of growth described in the Kaldorian models starts with the increase in exports of products of greater technological content. In this work, to test the Kaldorian hypothesis that exports of higher technological content are important to sustain long-term growth, we analyse the increase in total Brazilian exports in the first five years of the 2000s, considering their destination. For this purpose, the input-output methodology was used with Brazilian total exports disaggregated to Mercosur, North American countries, EU 27 and China. The results showed that an increase in demand from higher-income countries impacted exports of commodities the most. Considering an increase in exports to Mercosur, the sectors most impacted were those of greater technological intensity. These findings imply that greater commercial integration with neighbouring Latin American countries, that have a productive structure with a similar technological maturity, should be a strategy to unleash the Kaldorian virtuous cycle in Brazil and other countries in the bloc.

ABSTRACT The 2008 international financial crisis hit the Brazilian economy in the ascending phase of an investment cycle. With a focus on industrial firms and based on Minsky’s definition of gross profit, we present arguments to explain how financial fragility of industrial firms has increased as the macroeconomic context deteriorated in the 2010s. The econometric exercise shows that the financial fragility of industrial firms can be explained by both macroeconomic variables, such as the evolution of credit to investment and interest rate, and sectoral variables, such as the industrial investment, the wage share and the composition of the receipts.

RESUMEN La crisis financiera internacional de 2008 golpeó a la economía brasileña en la fase ascendente de un ciclo de inversión. Con un enfoque en las empresas industriales y con base en la definición de ganancia bruta de Minsky, presentamos argumentos para explicar cómo la fragilidad financiera de las empresas industriales ha aumentado a medida que el contexto macroeconómico se deterioró en la década de 2010. El ejercicio econométrico muestra que la fragilidad financiera de las empresas industriales se puede explicar tanto por variables macroeconómicas, como la evolución del crédito a la inversión y tasa de interés, como por variables sectoriales, como la inversión industrial, la participación salarial y la composición de los ingresos.

Resumo A partir de uma abordagem Minsky-Kregel, este paper discute a relação entre integração financeira e mudança estrutural. Ou seja, a abertura da economia brasileira nos anos 1990 não gerou a mudança estrutural capaz de elevar o peso dos setores de maior conteúdo tecnológico na indústria de transformação. Assume-se que a liberalização financeira nos países em desenvolvimento induz a perda de importância do setor industrial na estrutura produtiva, levando a economia a um processo precoce de desindustrialização, como ocorreu no Brasil. Além disso, aumenta a fragilidade externa e reduz o espaço de manobra para os países em desenvolvimento implementarem políticas de longo prazo que aumentem seu produto potencial. Em nosso exercício econométrico aplicado à economia brasileira nos anos 2000, foi observado que a integração financeira e a dependência da poupança externa, capturados por um índice de liquidez internacional e variáveis dummy para incorporar a instabilidade financeira externa no período analisado, reduziu a participação da indústria brasileira no PIB.

Abstract This paper discusses the relationship between financial integration and structural change based on a Minsky-Kregel approach. The motivation for this investigation derives from the fact that the opening of the Brazilian economy in the 1990s did not generate a structural change capable of increasing the weight of higher-technological sectors in the manufacturing industry. In theoretical terms we assume that financial liberalization in developing countries induces the loss in importance of the industrial sector in the productive structure, leading to an early deindustrialization process. In addition, it increases the external fragility and reduces the scope for developing countries to implement long-term economic policies to increase their potential output. In our econometric exercise applied to the Brazilian economy in the 2000s it was observed that financial integration and dependence on foreign savings, captured by an international liquidity proxy and dummy variables to incorporate the external financial instability in the period studied, reduced the share of Brazilian industry in GDP.

RESUMO O objetivo deste trabalho é investigar o comportamento da dinâmica inflacionária industrial brasileira no período 1999 a 2014 à luz das teorias de inflação de custos e da heterogeneidade setorial. Através da teoria de formação de preços pós-Keynesiana e da teoria do conflito distributivo sobre o processo inflacionário, o trabalho aponta para a importância das diferenças na estrutura de custos setoriais para a análise sobre a inflação. Estas diferenças são importantes uma vez que podem levar a reações heterogêneas ante as diferentes pressões inflacionárias. O trabalho busca preencher esta lacuna e integrar as abordagens microeconômica e macroeconômica, de modo a contribuir para o diagnóstico da inflação industrial. Realiza-se um estudo econométrico com dados em painel para estimar os efeitos do impacto de variações nos custos, nos salários, na demanda e nos preços defasados sobre as variações dos preços finais. Encontramos que, levando-se em conta a heterogeneidade setorial, os choques de custos são a principal variável explicativa para a dinâmica inflacionária.

ABSTRACT This paper investigates the dynamics of the Brazilian industrial inflation during 1999-2014. Based on the post-Keynesian theory on price formation and distributive conflict, the paper discusses the importance of sectoral differences for the analysis of Brazilian inflation in the 2000s. These differences are important since they can lead to heterogeneous reactions in the face of different inflationary pressures. Micro and macroeconomic approaches are considered in order to contribute to the diagnosis of Brazilian industrial inflation. An econometric exercise with panel data is conducted to estimate the effects of the impact of changes in costs, wages, demand and lagged prices on changes in final prices. We find that, considering sectoral heterogeneity, cost shocks are the main explanatory variable for the inflation dynamics.

Resumo Este artigo analisa as mudanças nas estratégias patrimoniais das empresas não-financeiras ao longo dos anos 2000 com base na literatura sobre financeirização e ciclo financeiro de Minsky. A análise empírica mostra que a repercussão interna da crise financeira internacional de 2008 resultou em um aumento na fragilidade financeira das empresas não financeiras (ENFs), o que explica em grande parte o quadro recessivo atual. A contribuição do artigo é mostrar a adequação da hipótese da fragilidade financeira de Minsky para explicar a reversão do ciclo expansivo de investimento observado em meado dos anos 2000 e como avança o processo de financeirização na economia brasileira.

Abstract This paper analyzes the changes in the equity strategies of non-financial corporations during the 2000s based on the literature on financialization and Minsky’s financial fragility hypothesis. The empirical analysis shows that internal repercussions of the 2008 international financial crisis resulted in an increase in the financial fragility of non-financial corporations, which largely explains the current recession. The contribution of the paper is to show the appropriateness of Minsky's financial fragility hypothesis to explain the reversal of the expansionary investment cycle observed in the mid-2000s and the process of financialization in the Brazilian economy.

Resumo O objetivo deste artigo é apresentar um estudo empírico sobre o comportamento do crédito bancário para pessoa jurídica em termos regionais no período 2000-2011 utilizando-se um modelo de dados em painel. Com as estatísticas do banco de dados Estatísticas Bancárias por Municípios - Estban e doSistema Gerenciador de Séries Temporais do Banco Central do Brasil, foi possível construir as variáveis do modelo desenvolvido para explicar os determinantes do crédito às pessoas jurídicas por regiões. Apoiado na literatura pós-keynesiana, os resultados do modelo econométrico estimado comparando regiões apontam para a existência de um paradoxo financeiro da eficiência social, ou seja, observa-se este paradoxo quando instituições financeiras registram maior preferência pela liquidez indicando que o processo de geração de contratações de meios de produção e alocação de renda, que deveria ser iniciado pela disponibilidade de crédito, não é ratificado. Tal fato acaba por criar prerrogativas para inserção de políticas públicas para ocupar o hiato financeiro e promover a expansão econômica regional.

Abstract The aim of the paper is to present an empirical study about the regional behavior of the bank credit to firms in the 2000-2011 period using a panel data model. The variables used in the model were obtained from two statistical data banks currently disseminated by the Brazilian Central Bank. Based on post-Keynesian literature, the regional results of the econometric model confirmed, what we call, the existence of a financial paradox of social efficiency. This paradox means that the higher liquidity preference observed in the less developed regions, implies that potential and actual productive resources are idle, and so the social functionality of the bank is not fulfilled in the region. This behavior calls for public policies to reduce the financial gap and promote economic growth in less developed regions.

O objetivo deste texto é apresentar uma classificação para a economia brasileira de setores de atividade segundo graus de precariedade na forma de organização da produção. O texto propõe critérios e uma classificação de atividades econômicas segundo três níveis de informalidade: alta, média e baixa. Nossa hipótese de trabalho é assumir que, assim como a fronteira entre o trabalho formal e o informal não é bem demarcada, dentro do setor informal também podemos identificar um continuum de situações em que os pressupostos de um trabalho decente estão mais ou menos presentes. Conclui-se que políticas públicas que visem a combater a informalidade devem buscar o crescimento econômico e atuar sobre as diferentes características das atividades informais.

The aim of this paper is to present a classification of sectors for the Brazilian economy according to different degrees of informality in the organization of the production. The paper classifies informal activities in three levels: high, medium and low informality. Considering that there is no clear line dividing formal and informal work, we assume that there is a continuum of situations where the characteristics of decent work are more or less observed. The paper concludes that to combat informality economic policy should pursuit economic growth and act taking in consideration the differences in the organization of the informal sector.